\u3000\u30 Guangdong Tengen Industrial Group Co.Ltd(003003) 16 Zhejiang Jingsheng Mechanical & Electrical Co.Ltd(300316) )
A empresa liberou o expresso de desempenho para 2021: 1) a receita operacional anual foi de 5,961 bilhões de yuans (um aumento anual de 56,44%); O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,718 bilhões de yuans (um aumento homólogo de 100,23%), perto do nível central de previsão de desempenho; 2) Só a partir do quarto trimestre, a receita foi de 1,969 bilhão yuan (mãe + 15,55% / yoy + 48,60%); O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 607 milhões de yuans (mãe + 19,02% / 81,74%) e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em um único trimestre atingiu um recorde.
Equipamentos fotovoltaicos + equipamentos semicondutores + materiais de safira e outros consumíveis contribuem conjuntamente para o crescimento do desempenho. A empresa é a maior líder no campo de equipamentos fotovoltaicos de bolacha de silício. Na premissa de melhorar continuamente a capacidade de entrega de equipamentos, o volume de pedidos, a escala de receita operacional e a taxa de crescimento do desempenho operacional aumentaram significativamente ano a ano. Além disso, o processo de localização de equipamentos semicondutores da empresa foi acelerado, e o volume de negócios de materiais de safira sobrepostos foi grande, e o momento de desenvolvimento de negócios foi bom, contribuindo positivamente para o crescimento do desempenho dos negócios.
Beneficiando da expansão ativa dos fabricantes de wafer de silício a jusante, o desempenho do equipamento de wafer de silício fotovoltaico aumentou significativamente. 1) Responsabilidades contratuais: a partir de 2021q3, as responsabilidades contratuais da empresa foram 3,834 bilhões de yuans, um aumento de 91,35% ano a ano; 2) Pedidos na mão: a partir de 2021q3, a empresa não concluiu o contrato de equipamentos de crescimento de cristal e equipamentos de processamento inteligente, totalizando 17,76 bilhões de yuans, incluindo 726 milhões de yuans de contrato de equipamentos semicondutores. De outubro a novembro de 2021, a empresa assinou 1,485 bilhão de yuans e 837 milhões de yuans de equipamentos de forno de cristal único com Gaojing e Shuangliang respectivamente, sobrepondo os pedidos de equipamentos de semicondutores recém-assinados (200 milhões de yuans).Esperamos que os pedidos globais na mão da empresa sejam mais de 20 bilhões de yuans.
Progresso inovador foi feito em materiais de substrato de carboneto de silício de código fixo e equipamentos semicondutores. Em outubro de 2021, a empresa emitiu um anúncio de aumento fixo, levantando 5,7 bilhões de yuans, todos os quais foram aplicados à base de produção de bolacha de substrato de carboneto de silício, o projeto de linha de teste de equipamentos de bolacha de silício de circuito integrado de 12 polegadas, o projeto de produção e fabricação de 80 máquinas de polimento de material semicondutor equipamentos de desbaste, etc. De acordo com o relatório de resposta em fevereiro de 2022, 1) um contrato intencional foi assinado para materiais de substrato de carboneto de silício: o cliente a formou uma intenção de compra com a empresa. De 2022 a 2025, a empresa dará prioridade a fornecê-lo com um total de não menos de 230000 substratos de carboneto de silício. O cliente a dará prioridade à compra de produtos de substrato de carboneto de silício da empresa na premissa de atender aos mesmos parâmetros técnicos e preços; 2) As ordens do equipamento do semicondutor na mão excedem 200 milhões: cliente B (produto: equipamento de desbaste e polimento de 8-12 polegadas), com uma quantidade da ordem de 141 milhões yuan Zhejiang Mtcn Technology Co.Ltd(003026) (produto: linha de polimento de 8 polegadas), com uma quantidade de ordem de 80 milhões de yuan. Novos pedidos fornecerão um novo impulso de desenvolvimento para o crescimento futuro do desempenho da empresa.
Sugestão de investimento: a alta perspectiva da indústria fotovoltaica apoia o alto aumento de pedidos de equipamentos fotovoltaicos. Além disso, os equipamentos semicondutores da empresa e materiais de carboneto de silício foram reconhecidos pelos clientes um após o outro. Esperamos que a receita da empresa seja de 5,96 (divulgado) / 10,71/13,3 bilhões de yuans de 2021 a 2023, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe seja de 1,7/25/3,1 bilhões de yuans respectivamente. O preço atual da ação corresponde a 31 e 25 vezes de PE em 2022 e 20223 respectivamente, Manter uma classificação “recomendada”.
Aviso de risco: a procura a jusante é inferior ao esperado; O progresso do projeto de aumento fixo é menor do que o esperado.
