\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 033 Lijiang Yulong Tourism Co.Ltd(002033) )
A empresa alcançou uma receita de 358 milhões de yuans em 21 anos, yoy-16,87%; A perda líquida atribuível à empresa-mãe foi de 378032 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 153,63%; Deduza 328254 milhões de yuans de perda líquida não atribuível à empresa-mãe, yoy-146,28%.
Pontos-chave que apoiam a notação
A propagação da epidemia colocou pressão sobre o negócio principal, e o desempenho da empresa mudou de lucro para prejuízo ano a ano. Em 21 anos, a empresa realizou uma receita operacional de 358 milhões de yuans, uma diminuição anual de 16,87%; A receita operacional do hotel foi de – 32,3% / + 1,66% / teleférico, respectivamente, com uma receita operacional homóloga de – 32,3% / + 1,66%. Afetada pela propagação da epidemia, a província de Yunnan suspendeu as atividades de turismo inter-provincial três vezes, e a temporada de pico tradicional do turismo de verão estava quase fechada. Os três Cableways da empresa receberam um total de 2,614 milhões de turistas ao longo do ano, uma diminuição anual de 22,4%. A impressão de Lijiang foi um total de 334 performances, recebendo 477600 turistas, uma diminuição anual de 26,68%. Em 2021, a perda líquida atribuível à empresa-mãe foi de 378032 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 153,63%.
O custo é rígido, e espera-se que o aumento do fluxo de passageiros reverta a rentabilidade. Em 21 anos, a empresa realizou margem de lucro bruta/margem de lucro líquido de 46,14% / – 10,49%, com aumento homólogo de -9,4pct/ – 28,09pct. Os custos operacionais da empresa são principalmente custos trabalhistas e depreciação, e há pouco espaço para ajuste durante o declínio da renda, de modo que a rentabilidade mostra uma tendência descendente. Com a recuperação gradual do fluxo de passageiros, os custos e despesas são diluídos, e espera-se que a rentabilidade seja revertida.
Promover firmemente a construção do projeto e traçar ativamente o ecossistema turístico maior Shangri La. A empresa tem os principais recursos turísticos da Yulong Snow Mountain, uma série de serviços de negócios estão localizados no local cênico da Yulong Snow Mountain e o desenvolvimento do Centro de Distribuição Turística da Yulong Snow Mountain e outros projetos. A empresa expande ativamente o grande círculo turístico de Shangri La. Atualmente, o layout da estrada circular de alta qualidade foi basicamente concluído, e o projeto da cidade Lugu Lake Mosuo está avançando constantemente. Em 21 anos, a receita em Shangri La foi de 200762 milhões de yuans, um aumento anual de 213,73%. Com a implementação de novos projetos e a integração gradual de recursos cênicos de alta qualidade, promoverá ainda mais a melhoria do desempenho da empresa.
Avaliação
De acordo com o relatório anual de 2021 da empresa, o EPS da empresa de 2022 a 2024 é ajustado para 0,18 / 0,26 / 0,30 yuan, e a relação P / E correspondente é 36 / 25 / 21 vezes. A atual situação epidêmica tem levado repetidamente a que a operação de curto prazo da empresa ainda esteja sob pressão. Com a recuperação gradual da situação epidêmica, espera-se que a empresa recupere rapidamente com as suas excelentes vantagens de dotação de recursos e a sua cadeia industrial continuamente melhorada. Espera-se que o desembarque de novos projetos aumente a rentabilidade da empresa e mantenha o índice de excesso de peso.
Principais riscos de notação
A Covid-19 tem o risco de epidemia repetida, concorrência feroz no mercado e segurança da operação por cabo.
