\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 556 Qingdao Gaoce Technology Co.Ltd(688556) )
Evento: a empresa assinou recentemente um contrato de equipamento de corte fotovoltaico de 222 milhões de yuans com a Qujing Jingao Photovoltaic Technology Co., Ltd.
A empresa assinou 396 milhões de yuans de pedidos de equipamentos de corte com Jingao Qujing, e espera-se que tome a participação da fatiadora Jingao Qujing. De acordo com o anúncio Ja Solar Technology Co.Ltd(002459) em agosto de 2021 Ja Solar Technology Co.Ltd(002459) assinou um acordo-quadro de investimento com o governo popular municipal de Qujing e o Comitê de Gestão da Zona de Desenvolvimento Econômico e Tecnológico de Qujing, e planejou construir um projeto de haste de tração e fatia de cristal único de 20GW na Zona de Desenvolvimento Econômico e Tecnológico de Qujing. Desde julho de 2021, a Gaoce e sua subsidiária holding assinaram um pedido total de equipamentos de corte de RMB 396 milhões com a Qujing Jingao.De acordo com o valor de investimento de 15 milhões / cortador GW e sobrepondo algumas máquinas de moagem e outros equipamentos de usinagem, esperamos que a empresa ganhe basicamente todos os pedidos de equipamentos de fatiagem e alguns pedidos de equipamentos de usinagem em Qujing Jingao, e a participação de mercado da empresa em equipamentos de corte de wafer de silício será melhorada ainda mais.
Equipamentos em mãos, pedidos completos, remessas de linha de diamante devem aumentar. Em termos de equipamentos, o relatório intercalar de 21 anos da empresa revelou que os pedidos em mãos são de cerca de 757 milhões de yuans. Considerando que o tempo de entrada do equipamento de corte é mais tarde do que o do equipamento de desenho de cristal, como forno de cristal único, a nova capacidade de produção de haste de tração em 2021 será equipada com equipamentos de corte, o que se espera para impulsionar a melhoria contínua dos pedidos em mão do equipamento de corte da empresa. Em termos da linha Vajra, beneficiando da transformação técnica de “máquina única 12 linhas”, a capacidade de produção da linha Vajra da empresa aumentou significativamente. Estima-se que o embarque da linha Vajra esteja próximo de 10 milhões de quilômetros em 2021, e espera-se que mais do dobro em 2022. Equipamento + consumíveis dual drive, eo disco básico da indústria principal deve manter o crescimento elevado.
Otimista sobre a liberação de lucro do OEM de corte subsequente + o progresso do processo de corte de folha hjt. Em 2021, a empresa estabeleceu o negócio do OEM de corte e anunciou a capacidade de produção de 35gw (base de demonstração de Leshan 5GW, bolacha de silício grande Leshan 20GW e projeto de apoio, projeto de bolacha de silício grande Jianhu 10GW). Entre eles, a base de demonstração 5GW alcançou a produção total, Leshan 20GW fase I 6Gw é esperado para ser colocado em operação no primeiro semestre do ano, Jianhu 10GW é esperado para ser colocado em operação no terceiro trimestre, e a empresa é esperado alcançar mais de 20GW corte capacidade OEM até o final de 22, E os clientes finais atuais são principalmente empresas de bateria downstream. Considerando o aumento da capacidade de produção, espera-se que a expedição anual do OEM do corte da empresa exceda 10GW. Com a tecnologia forte do corte, a empresa pode alcançar o dividendo residual alto do corte e win-win com os clientes. Em 21 de outubro, a empresa assinou um acordo de cooperação estratégica com Aikang. Os dois lados implementarão gradualmente o caminho de redução de custos da espessura da bolacha de silício de grande tamanho n-tipo heterojunção de 150 mícrons a 120 mícrons e 90 mícrons através da cooperação aprofundada no campo do corte da bolacha de silício n-tipo, incluindo a construção do laboratório de bolacha de silício n-tipo. Com o progresso contínuo da tecnologia de corte de chapas hjt, espera-se que as empresas que atualmente layout a capacidade de produção hjt continuem a cooperar com hjt para promover a melhoria contínua do equipamento de corte da empresa e ordens de serviço OEM.
Previsão de lucro e sugestões de investimento: considerando que o equipamento da empresa está cheio e OEM libera lucros subsequentes, a previsão de lucro da empresa é aumentada.Estima-se que o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe de 2021 a 2023 será de 170, 410 e 660 milhões de yuans, correspondendo a pe72, 30 e 19 vezes, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
Dica de risco: a expansão da produção de bolachas de silício é menor do que o esperado, o risco de flutuação de lucro do negócio OEM da empresa e a concorrência do mercado se intensifica.
