\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 899 Shanghai M&G Stationery Inc(603899) )
Negócio tradicional: dinheiro constante sob a base alta de 21q4 e excelente desempenho de novos produtos de 22q1
O negócio tradicional da empresa de 21q4 foi realizado de forma constante, e espera-se alcançar um aumento anual de 15% +; Na temporada recente de inundações, os bens das escolas primárias são estáveis e o desempenho de novos produtos é forte. Olhando para o futuro: (1) a nível do produto, a empresa concentra-se nas categorias de fluxo com alto potencial e baixa participação de mercado, com foco na melhoria da participação de mercado de produtos como este volume em 22 anos; (2) No nível do canal, a empresa capacita terminais de varejo off-line, reduz o limiar de atualização da loja (aumenta a proporção de lojas de referência), aumenta a eficiência da operação de lojas individuais através do aplicativo da aliança, presta atenção à construção de lojas boutique e melhora a proporção dos principais distritos de negócios; Otimize a estrutura de vendas diretas e a distribuição de revendedores on-line e concentre-se na melhoria da participação de categorias-chave. Com o layout de canal omni e produtos high-end contínuos, olhamos firmemente para o crescimento e a Realização sob a força forte da operação.
Novo negócio: klippe tem um belo desempenho e a qualidade do negócio de Jiumu está acima
(1) klip: durante o período, a empresa explorou ativamente clientes de alta qualidade, incluindo clientes empresariais centrais, como Sinopec, indústria de aviação da China, tabaco da China, etc; Clientes do governo, tais como o governo municipal de Shenzhen, o governo municipal de Wuhan, etc. Além disso, no início do século 21, a primeira fase do novo armazém inteligente da China Oriental foi lançada e o armazenamento inteligente foi atualizado; Com a melhoria e modernização da cadeia de suprimentos, espera-se que o poder de negociação do upstream e downstream seja fortalecido e a margem de lucro aumente sob o efeito de melhoria da escala. Olhando para a frente para os próximos 22 anos, com a melhoria dos benefícios e a expansão de novos e antigos clientes & MRO categoria, espera-se continuar o alto crescimento de 30-40%. (2) Grandes lojas de varejo: aberto em 21 anos & a mesma loja está melhorando, a qualidade da operação continua a melhorar, e Q3 transformou perdas em lucros; A partir do 21q3, havia 436 Jiumu e 60 salas de estar. Atualmente, a eficiência do piso atingiu 20000 +. Espera-se manter a velocidade média anual de abertura de 100 lojas no futuro. É otimista sobre o desempenho em larga escala após a execução do modelo.
A mudança está iminente: cinco anos de nova jornada e reavaliação do sistema de valores
Em 2021, Chenguang lançará uma nova estratégia de cinco anos, que está em conformidade com a tendência populacional e tendência de atualização do consumo da nova era.Através de medidas estratégicas como promoção on-line e high-end, e suporte estratégico como digitalização, MBS e fusão e aquisição, Chenguang realizará a missão de “tornar a aprendizagem e o trabalho mais felizes e mais eficiente” e a visão de se tornar uma “Chenguang de classe mundial”. O núcleo do novo plano quinquenal reside na construção de todo o cenário. High-end, melhoria on-line, controle de tráfego e layout global são os pontos-chave da reforma. Atualmente, entrou no período de aceleração da reforma, e está firmemente otimista sobre a eficácia da reforma e realização do desempenho sob a forte força de operação.
Previsão e avaliação dos lucros
A empresa inaugurou um período acelerado de mudança e continua a ser otimista sobre o desempenho sob força de operação super forte. esperamos que a empresa atinja receita de 17,607 / 21,512 / 26,409 bilhões de yuans respectivamente no ano de 21 / 22 / 23, um aumento de 34,02% / 22,18% / 22,76% ao mesmo tempo; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de RMB 1,518/18,13/2,155 bilhões, um aumento de 20,91% / 19,46% / 18,82% ao mesmo tempo, e o PE correspondente foi de 29,94x/25,07x/21,09x respectivamente, mantendo a classificação de compra.
Dicas de risco
A epidemia afetou repetidamente a demanda, o preço das matérias-primas flutuava acentuadamente e a mudança foi menor do que o esperado
