\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 633 Great Wall Motor Company Limited(601633) )
Resumo do evento
A empresa lançou o expresso de produção e vendas em fevereiro de 2022: o volume de vendas por atacado em fevereiro foi de 71000, com um aumento homólogo de – 20,5% e um aumento mensal de – 36,7%. A produção de 71000 veículos em fevereiro foi de – 16,9% ano a ano e – 36,6% mês a mês.
Por marca, em fevereiro, o volume de vendas por atacado da marca Haval foi de 42000, com um aumento homólogo de – 31,2% e um aumento mensal de – 40,2%; O volume de vendas por atacado da marca wey foi de 4000, com um aumento homólogo de + 103,1% e um aumento mensal de – 13,1%; O volume de vendas por atacado de camiões foi de 12000, com um aumento homólogo de – 23,1% e um aumento mensal de – 9,5%; O volume de vendas por atacado da marca Euler foi de 6000, com um aumento homólogo de – 15,1% e um aumento mensal de – 52,7%; O volume de vendas por atacado da marca tanque foi de 6000, com um aumento homólogo de + 96,0% e um aumento mensal de – 37,6%.
Análise e julgamento:
Festival da Primavera e falta de núcleo restringem a produção de curto prazo e pressão de marketing
Em fevereiro, devido ao impacto de curto prazo do fornecimento de cavacos ESP Bosch, a produção e as vendas da empresa estavam sob pressão. Como a Bosch é fornecedora exclusiva de ESP para os principais modelos da empresa, a capacidade de produção limitada da Bosch tem um grande impacto na capacidade de produção da empresa. A nível da empresa, a empresa também promoveu ativamente a formulação de plano de melhoria de produção com a Bosch. Espera-se que a capacidade de produção de cavacos aumente rapidamente em março, ajudando a empresa a aumentar ainda mais a produção e as vendas.
iteração intensiva de modelos de veículos, com leve pressão na demanda do terminal. A empresa está no período de janela de atualização e aceleração do lançamento de novos produtos, a redução da popularidade dos modelos antigos e a escalada de novos produtos levam ao aumento da demanda de espera para ver terminais. De janeiro a fevereiro deste ano, a empresa vendeu 183000 veículos, um aumento homólogo de – 19,9%. Esperamos que, com a verificação gradual da força do produto de novos modelos, o volume anual de vendas da empresa aumente gradualmente.
Marca Haval: o SUV mainstream tem uma posição estável e está acelerando em direção à inteligência. De janeiro a fevereiro, o volume acumulado de vendas foi de 112000, com um aumento homólogo de – 27,9%. Entre eles, o volume cumulativo de vendas da Haval H6 foi de 55000, com um aumento homólogo de – 29,3%. O volume cumulativo de vendas da Haval beast (SUV emblemático de nova tecnologia) ultrapassou 21000 nos três meses desde a sua listagem, com um desempenho de vendas brilhante.
Marca Wey: A versão PHEV é acelerada. De janeiro a fevereiro, o volume acumulado de vendas foi de 10000 veículos, um aumento homólogo de + 16,5%. Entre eles, o volume cumulativo de vendas do modelo estrela latte DHT foi de 3953, com um volume de vendas mensal de + 52,4% em fevereiro, após a listagem, subiu rapidamente. Em 1 de março deste ano, o mocha dht-phev foi lançado oficialmente, com um preço total de 295000315000 yuan. É equipado com uma pilha completa de condução inteligente auto-desenvolvida Noh de alto nível. Muitos modelos da marca Wei serão equipados com a versão PHEV como padrão este ano. Acreditamos que a demanda por inteligência elétrica de ponta está crescendo rapidamente, e espera-se que marcas independentes assumam a liderança na conquista do mercado. Ao mesmo tempo, o avanço da tecnologia híbrida apoia a PHEV para substituir rapidamente veículos a combustível em cidades de baixa energia, e espera-se que a demanda continue a aumentar.
Marca Euler: A ASP deve acelerar a tendência ascendente. De janeiro a fevereiro, o volume acumulado de vendas foi de 19000, com um aumento homólogo de + 10,5%. Entre eles, o volume cumulativo de vendas de gatos bons foi de 13000, um aumento homólogo de + 262,0%. Este ano, o gato ballet, o gato punk, o gato relâmpago e outros novos membros da família de gatos devem ser listados, a matriz de produtos deve mover-se para high-end e ASP deve acelerar a tendência ascendente.
Marca de tanque: Tank 500 estará no mercado em breve. De janeiro a fevereiro, o volume acumulado de vendas foi de 17000, com aumento homólogo de + 80,6%. O número cumulativo de usuários do tanque 300 excedeu 100000, e o tanque 500 será lançado oficialmente em 18 de março, levando o volume e o preço da série de tanques a aumentar.
Pickup Great Wall: moda, negócios e lazer. De janeiro a fevereiro, o volume acumulado de vendas foi de 24000, com um aumento homólogo de – 34,5%. Entre eles, 19000 armas Great Wall foram vendidas no total, e a “picape comercial de moda” arma Diamond também foi totalmente aberta para pré-venda em 2 de março. Este ano, a arma Great Wall vai se concentrar totalmente nas duas categorias de moda comercial e lazer de passageiros, e continuar a cultivar os mercados chinês e ultramarino.
Inteligência de ponta lidera a tecnologia hard core para acelerar a saída
De janeiro a fevereiro deste ano, a plataforma inteligente de limão, tanque e café representou 75,1%. Ao mesmo tempo, a plataforma inteligente de café está totalmente habilitada na condução inteligente e no cockpit inteligente, acelerando o veículo para eletrificação inteligente.
A saída da tecnologia de núcleo duro é acelerada e a taxa de penetração inteligente é continuamente melhorada. De janeiro a fevereiro deste ano, a proporção de modelos inteligentes da empresa aumentou para 88,1%, impulsionando as vendas de modelos com mais de 150000 yuan para 15,5%. Com a P & D modular e produção das três plataformas, o ciclo de desenvolvimento de novos modelos será muito encurtado, impulsionando a saída de tecnologias principais e acelerando a melhoria da penetração inteligente.
Aconselhamento em matéria de investimento
A promoção dos novos produtos da empresa fora da China está progredindo sem problemas, um novo ciclo de eletrificação inteligente foi aberto, a proporção de novos modelos inteligentes de energia aumentou rapidamente, a posição de liderança do luxo tornou-se mais clara e a renda do negócio não veículo deve acelerar a liberação. Estamos otimistas de que o volume e o preço da empresa aumentarão este ano. Devido ao impacto da escassez de núcleo, a expectativa de desempenho da empresa de 2022 a 2023 será revisada em conformidade. De 2022 a 2023, a receita operacional da empresa foi ajustada de 206,20 / 270,25 bilhões de yuans para 1920,5 / 256,74 bilhões de yuans, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi ajustado de 123,7 / 15,86 bilhões de yuans para 113,0 / 15,76 bilhões de yuans, o EPS foi ajustado de 1,34 / 1,72 yuan para 1,22 / 1,71 yuan, correspondendo ao preço de fechamento de 30,39 yuan / ação em 8 de março de 2022, e o PE foi 25 / 18 vezes, mantendo a classificação de “comprar”.
Dicas de risco
O impacto da falta de núcleo é maior do que o esperado; Risco negativo do mercado automóvel; A concorrência de mercado de wey, salão de beleza, haver e outras marcas se intensifica, e o volume de vendas é menor do que o esperado; O progresso de ir para o mar foi menor do que o esperado.
