\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 96 Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) )
A empresa divulgou seu relatório anual para 2021 e alcançou uma receita de 1,448 bilhão de yuans em 2021, yoy + 104,13%; Lucro líquido atribuível à empresa-mãe: 958 milhões de yuan, yoy + 117,81%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após deduzir sem fins lucrativos foi de 914 milhões de yuans, yoy + 115,55%. Entre eles, a receita operacional de 2021q4 é de 425 milhões de yuans, yoy + 73,48%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 249 milhões de yuans, yoy + 66,69%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após deduzir sem fins lucrativos foi de 244 milhões de yuans, yoy + 69,77%. O lucro e perda não recorrentes da empresa em 21 anos foi 433775 milhões de yuans, e que em 21q4 foi 4,5423 milhões de yuans por trimestre. Exceto que o lucro e perda do Q3 devido a mudanças no valor justo das empresas de investimento foi de cerca de 24 milhões de yuans, outros trimestres estavam dentro de uma faixa estável.
Lado da receita: trimestre a trimestre, a taxa de crescimento homólogo da receita de 2021q1 a 2021q4 foi de + 227,52% / + 129,92% / + 75,09% / + 73,48%, mantendo crescimento rápido. Por categoria, a receita de produtos de injeção de solução (principalmente hi body) em 2021 foi de 1,046 bilhão de yuans, representando 72,3% da receita total, com um aumento homólogo de 9,2 pct; A receita de produtos de injeção de gel foi de 385 milhões de yuans, representando 26,6% da receita total; A receita da linha de implantes faciais e cosméticos foi de 05 milhões de yuans e 11 milhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 188% e 40,7% respectivamente, representando 0,4% e 0,8% respectivamente.
Lado do lucro: em 2021, a taxa de juro líquida atribuível à empresa-mãe foi de 66,15%, com um aumento homólogo de 4,15pct; A taxa de juro líquida atribuível à empresa-mãe após dedução sem fins lucrativos foi de 63,16%, com um aumento homólogo de 3,35%. Trimestralmente, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2021q1-q4 foi de RMB 171 / 255 / 283 / 249 milhões, respectivamente, com um aumento homólogo de + 296,5% / + 144,38% / + 98,01% / + 66,69% respectivamente, mantendo um crescimento rápido, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 65,84% / 68,09% / 72,74% / 58,59% respectivamente, com uma diminuição homóloga de 2,39 PCT em 2021q4. Em 2021, a taxa de juro líquida atribuível à empresa-mãe após dedução foi de 63,16%, com um aumento homólogo de 3,35pct, dos quais a taxa de juro líquida atribuível à empresa-mãe após dedução em 2021q4 foi de 57,52%, com uma diminuição homóloga de 1,26pct.
Olhem para o futuro:
A curto prazo, a força motriz em 2022 vem principalmente de: 1) a demanda da trilha da subdivisão do ácido hialurônico é estável com as características do produto, e espera-se que as linhas do pescoço da série hi do corpo cresçam firmemente e a agulha do panda esteja em alto volume; 2) 2022 é esperado para ser o primeiro ano de regeneração. O sistema de autorização médica de 21 anos do anjo yubai é esperado para estabelecer uma base de mercado. O feedback terminal é excelente. O desempenho de 21q4 em 22 anos é esperado exceder as expectativas.
A longo prazo e alto crescimento: existem reservas de produtos em cada estágio de P & D. Toxina botulínica tipo A para injeção, injeção de liraglutido, creme de lidocaína tetracaína e gel de hialuronato de sódio modificado entraram na fase clínica. Além disso, hialuronidase para injeção, linha de implante facial de segunda geração, injeção de ácido desoxicólico e outros produtos estão sob pesquisa, Com o insight da demanda do consumidor ao longo do ciclo de design do produto e a inovação tecnológica como guia, expanda constantemente a matriz de produtos e categorias.
Sugestão de investimento: o negócio da empresa expandiu-se gradualmente do negócio principal do ácido hialurônico para a regeneração a longo prazo, toxina botulínica, gestão de peso, etc. a matriz do produto foi continuamente melhorada, a margem da categoria foi continuamente estendida, e existem reservas de produtos em todas as fases de P & D. Acreditamos que Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) crescimento rápido pode ser mantido por 2-3 anos ou até mais, Espera-se tornar uma grande empresa líder no mercado médico e americano da China no futuro.
Previsão de lucro: em 2022, os produtos da empresa terão forte força motriz. A série Hi Ti deve crescer de forma constante e Yu Bai angel deve aumentar em volume. Portanto, a previsão de lucro líquido para os últimos 22 / 23 anos é aumentada de RMB 1,43 / 1,91 bilhão para RMB 1,45 / 20,8 / 2,88 bilhão, o que corresponde a pe70 / 49 / 35x e mantém a classificação de “buy in”.
Aviso de risco: o registo de I & D do produto não é o esperado; Intensificação da concorrência no mercado; Questões de qualidade e segurança dos produtos
