\u3000\u30 Shenzhen Quanxinhao Co.Ltd(000007) 99 Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) )
Evento: de acordo com a contabilidade preliminar da empresa, espera-se atingir uma receita de cerca de 1,4 bilhão de janeiro a fevereiro de 2022, com um aumento homólogo de cerca de 140%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe deve ser de cerca de 465 milhões, com um aumento homólogo de cerca de 130%.
Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) potencial da marca é ascendente, e o desempenho da coleção do início do ano é brilhante. De acordo com a pesquisa antes e depois do Festival da Primavera, esperamos que a empresa dê um bom começo, com uma cobrança global de mais de 40%, e o ritmo de cobrança de pagamentos permanece à frente do cronograma. Ao mesmo tempo, o ritmo de faturamento está à frente do cronograma, resultando em uma operação anual excedendo as expectativas de janeiro a fevereiro de 22 anos. Considerando que ainda há excedente de grãos em março, esperamos que a renda de 22q1 aumente ou ultrapasse 80%; Considerando que a empresa parou de enviar na fase posterior do 21q4, a receita global de 22q1 + 21q4 aumentou em mais de 50%.
Há dividendos de expansão de capacidade na borda inferior do preço de 1000 yuan e do preço secundário high-end. Quando investigamos em Anhui, também sentimos a demanda diversificada por tipos de sabores depois que o consumo de licor foi atualizado para o preço secundário high-end. A referência interna está no preço de 1000 yuan e o bêbado está no preço de 300 yuan. Tem a base de consumo da busca minoritária da personalização, que é uma oportunidade dada pelos tempos. Além disso, as políticas da empresa bêbada em atrair investimentos são muito flexíveis, o que também é propício para o rápido layout nacional.
Se a queda de preço existe por um longo tempo, é um ponto de risco. Se o preço é alterado para quantidade no curto prazo, o estoque é baixo, eo problema não é grande. O preço de oferta da participação interna caiu para cerca de 800 yuan, principalmente devido à concentração da cobrança de pagamentos e a existência especial do mercado Gaoqiao. O preço de transação dos consumidores ainda é de cerca de 900 yuan, que não foi separado dos principais produtos competitivos. Atualmente, o preço de transação geral da série de bêbado é baixo na província, e você pode desfrutar do dividendo de baixo preço e grande volume a curto prazo.
Previsão de lucro e classificação de investimento: esperamos que a receita da empresa em 20222023 seja de cerca de 5 bilhões e 6,5 bilhões, e o lucro líquido atribuível à empresa mãe será de 1,5 bilhão e 2,1 bilhões, correspondendo a pe35x em 22 anos. Considerando o layout dos bêbados no preço sub high-end e high-end, há muito espaço para melhoria da taxa de juros líquida, por isso mantemos a classificação de “compra” da empresa.
Fatores de risco: risco de incerteza macroeconómica; A evolução do mercado é inferior ao risco esperado; A concorrência industrial intensifica os riscos
