\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 989 Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) )
Descrição do evento:
No dia 9 de março, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021. De acordo com o anúncio, a empresa alcançou receita de 23,3 bilhões de yuans em 2021, um aumento anual de 46%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 7,1 bilhões de yuans, um aumento anual de 53%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após deduzir sem fins lucrativos foi de 7,3 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 51%; A margem bruta de lucro foi de 42%, uma diminuição homóloga de 2,8 pontos percentuais; A taxa de juro líquida foi de 30%, um aumento de 1,3 pontos percentuais em termos homólogos.
Assegure ativamente o fornecimento, controle o custo e melhore a eficiência, e assegure o crescimento do lucro em face do aumento das matérias-primas.
Em 2021, o preço da principal matéria-prima do carvão da empresa subiu, quase dobrando ano a ano. A empresa garante ativamente o fornecimento e controle de custos em termos de matérias-primas, e ativamente otimiza e melhora a eficiência em termos de tecnologia para garantir lucros.
Em termos de matérias-primas, a empresa contatou ativamente novos e antigos fornecedores e introduziu Xinjiang carvão de alto valor calorífico como um suplemento para garantir o fornecimento estável de matérias-primas; Prever proativamente o preço do carvão e ajustar oportunamente o inventário para evitar a perda de inventário de alto preço; Adote o modo de transporte com mais vantagens de preço para reduzir custos.
Em termos de processo, o consumo unitário de metanol (metanol refinado) da unidade MTO da empresa foi de 2,852 toneladas/tonelada, uma diminuição de 0,033 toneladas/tonelada em relação ao mesmo período do ano passado; O rendimento de propano do desetanizador foi aumentado de 0,29% para 0,53%. O consumo unitário de carvão bruto (convertido em 5400 kcal de carvão) de carvão para metanol na planta metanol 1 e planta 2 é de 1,41 T/T e 1,37 T/T, uma diminuição de 0,07 T/t em relação ao ano anterior. Com a capacidade de coque, polietileno e polipropileno inalterada, a produção aumentou ano após ano. Enquanto isso, a produção de metanol de grau MTO foi de 4,574 milhões de toneladas, com um aumento anual de 1,207 milhões de toneladas, o que reduziu a quantidade comprada de metanol e economizou o custo de compra.
Desenvolvimento verde + layout de material high-end, a empresa tem amplo espaço de desenvolvimento.
Em 9 de fevereiro de 2021, a empresa construiu pela primeira vez 30 conjuntos de equipamentos de produção de hidrogênio de água eletrolítica de 1000 m3 / h padrão, e a célula eletrolítica iniciou o comissionamento de transmissão de energia. A capacidade de produção de hidrogênio verde foi de 240 milhões de m3 padrão / ano (21400 toneladas), e o hidrogênio produzido pelo projeto foi enviado para a usina química. O projeto adota tecnologia e equipamentos avançados internacionalmente, e é pioneiro no fornecimento direto de “hidrogênio verde” e “oxigênio verde” para plantas químicas para substituir carvão bruto e carvão combustível para a produção de hidrogênio e oxigênio. Ele pode reduzir o consumo anual de recursos de carvão em cerca de 400000 toneladas, a emissão anual de dióxido de carbono em cerca de 700000 toneladas e 5% da emissão total de carbono de plantas químicas. Desde 2022, a empresa planeja investir 250300 milhões de yuans por ano para aumentar a capacidade de produção de hidrogênio verde em 300 milhões de metros cúbicos padrão e se esforçar para completar 50% de redução de emissão de carbono em 10 anos e neutralização de carbono em 20 anos.
Com base na demanda do mercado, a empresa desenvolveu polipropileno alto índice de fusão, moldagem por injeção de parede fina e produtos de polietileno high-end, como copolimerização de médio derretimento K8009, copolimerização de alto derretimento k7726h, linear aberto 7042h, moldagem por injeção de parede fina m600e e outras marcas, e polietileno de metaloceno produzido experimentalmente m3506rti, m6040 e m2310. Com o progresso da construção do projeto EVA, a empresa formou inicialmente uma estrutura em cascata de produtos materiais gerais, produtos materiais especiais, produtos metalocenos e produtos EVA, e produtos com maior valor agregado contribuirão mais lucros para a empresa.
Em dezembro de 2021, a conferência de trabalho econômica central propôs que “o novo consumo de energia renovável e de matérias-primas não serão incluídos no controle do consumo total de energia”. Os novos regulamentos tornam o espaço total de consumo de energia da indústria química maior, mas os requisitos para a intensidade de consumo de energia também são mais rigorosos. A empresa ocupa o primeiro lugar na indústria de carvão a olefina na lista de “empresas de benchmarking de eficiência energética dos principais produtos de consumo de energia na indústria petrolífera e química em 2020” divulgada pela Petrochina Company Limited(601857) e pela Federação da Indústria Química, com o menor nível de consumo de energia, tecnologia relativamente avançada e proteção ambiental, o que pode contribuir para a aprovação dos projetos da empresa.
Aconselhamento em matéria de investimento
Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 8,5 bilhões de yuans, 11,9 bilhões de yuans e 16,3 bilhões de yuans, respectivamente, com uma taxa de crescimento anual de 20%, 40% e 36%. O PE correspondente é 14, 10 e 7 vezes respectivamente. Manter a classificação “comprar”.
Dicas de risco
A construção do projeto não é como esperado; O preço das matérias-primas flutua muito; Os preços dos produtos diminuíram acentuadamente; Riscos de produção e operação de minas de carvão próprias.
