\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 358 Hangzhou Lion Electronics Co.Ltd(605358) )
Empresas domésticas de chip de silício semicondutor líderes, com crescimento significativo do desempenho em 2021, mantiveram a classificação de “comprar”
A empresa divulgou seu relatório anual de 2021 em 9 de março de 2022, com uma receita de 2,541 bilhões de yuans em 2021, um aumento anual de + 69,17%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 600 milhões de yuans, um aumento anual de + 197,24%; Deduza lucro não líquido de 584 milhões de yuan, um aumento ano a ano de + 288,83%; A margem bruta de lucro foi de 44,90%, com um aumento homólogo de + 9,61pcts. Calcula-se que a empresa alcançou uma receita de 788 milhões de yuans em um único trimestre em 2021q4, um aumento ano a ano de + 67,86% e um aumento mês a mês de + 8,67%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 196 milhões de yuans, um aumento anual de + 175,77% e um aumento mensal de + 0,41%; Deduza lucro não líquido de 210 milhões de yuans, um aumento ano a ano de + 253,17% e um aumento mês a mês de + 10,13%. O desempenho aumentou significativamente, principalmente devido à forte demanda do mercado, estrutura otimizada do produto e aumento oportuno do preço de venda. O preço atual da ação correspondente ao PE é de 51,0 / 35,9 / 28,7 vezes, mantendo a classificação de “compra”.
A indústria é altamente próspera, a empresa expande ativamente a produção e tem um impulso de crescimento suficiente
Em termos de negócios, a receita comercial da bolacha de silício da empresa em 2021 (1) foi de 1,459 bilhão de yuans, com um aumento anual de + 49,85%, uma margem de lucro bruta de 45,45% e um aumento ano a ano de + 4,79 PCTs, principalmente porque as linhas de produção de 6 polegadas e 8 polegadas do negócio da bolacha de silício semicondutor estavam em operação de carga total, e a escala da bolacha de silício de 12 polegadas era óbvia. No final de 2021, a capacidade de produção atingiu 150000 peças / mês, e a capacidade técnica cobriu os circuitos lógicos dos nós técnicos acima de 14nm, Os dispositivos do sensor da imagem e os dispositivos do poder cobrem os nós técnicos exigidos pelos clientes e foram enviados em larga escala.Atualmente, os principais produtos vendidos incluem a bolacha polida, a bolacha do teste e a bolacha positiva epitaxial. A empresa planeja manter o semicondutor Guojing (400000 peças / mês, capacidade de produção de bolacha de silício dopada leve de 12 polegadas, na fase de introdução do cliente), e assinou um acordo de aquisição de capital próprio, que se espera aumentar a força da bolacha de silício dopada leve; (2) A receita de dispositivos de energia foi de 1,007 bilhão yuan, com um aumento anual de + 100,34%, uma margem de lucro bruta de 50,95% e um aumento anual de + 21pcts A empresa continuou a otimizar sua estrutura de produto, e os produtos fotovoltaicos continuaram a aumentar, representando 46% do total de remessas de dispositivos de energia em todo o ano, representando 43% ~ 47% das vendas globais de chips fotovoltaicos em todo o ano; O volume de remessa de cavacos ranhurados aumentou significativamente, com um aumento anual de 260%; Produtos fixos Flat Schottky + 170% ano a ano; As encomendas de chips SBD e MOS relacionados ao fornecimento de energia excedem em muito a capacidade de produção real, e a oferta excede a procura ao longo do ano; (3) A receita de chips GaAs foi de 44 milhões de yuans, acima + 474,32% ano a ano, com uma capacidade de produção de 70000 peças / ano. Tem mais de 60 grupos de clientes de alta qualidade, incluindo Angrui micro e xinbaite, e a empresa tem impulso de crescimento suficiente.
Aviso de risco: a demanda a jusante é menor do que o esperado, a concorrência do mercado intensifica-se e a iteração técnica não é oportuna.
