\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 599 Beijing Caishikou Department Store Co.Ltd(605599) )
Cultivo profundo no norte da China, China Gold primeiro: a empresa ganhou o título de “China Gold primeiro” em 2004. É o primeiro lote de “China Time-honored” empresas nomeadas pelo Ministério do Comércio, apoiado pela supervisão de ativos estatais e Comissão de Administração do Distrito de Xicheng, Pequim. A empresa concentra-se em produtos de ouro e, em 2020, a receita dos produtos de ouro foi de 95,93%. A partir de 30 de setembro de 2021, a empresa criou 54 lojas Direct offline (incluindo sede em Pequim), que está no centro do layout comercial da empresa. Em 2020, a receita da sede de Pequim foi de 4,32 bilhões de yuans, representando 69,09% da receita direta total e 61,12% da receita operacional total.
A escala da indústria está crescendo constantemente, e a concentração precisa ser melhorada: China National Gold Group Gold Jewellery Co.Ltd(600916) crescimento das vendas de varejo de jóias tem uma forte correlação com o PIB. Do ponto de vista da participação de mercado, a China é o maior mercado de consumo de jóias do mundo, com uma participação de mercado de 38,02% em 2021. Do ponto de vista do consumo per capita de jóias, o consumo per capita de jóias da China ainda tem algum espaço para melhorias. De acordo com as estatísticas da Euromonitor, o consumo per capita de jóias da China em 2021 foi de US $ 79,3, muito inferior a US $ 188,9, e ainda há algum espaço para crescimento. Em termos de categorias de produtos, jóias de ouro ainda são os principais bens de consumo de jóias na China. Em 2020, China National Gold Group Gold Jewellery Co.Ltd(600916) as vendas representaram 53%, e o ouro de jóias foi o principal consumo de produtos de ouro, representando cerca de 60% do consumo de ouro.
O alto desempenho de custo cultiva a mente dos usuários e expande intensamente as lojas para garantir a qualidade do serviço: a empresa concentra-se no modelo de vendas diretas, oferece aos clientes uma experiência de serviço consistente e de alta qualidade e possui 33 sistemas de compromisso de serviço abrangendo consultor pré-venda, empresa em vendas e valor agregado pós-venda. Cultive a mente dos usuários com alta qualidade e baixo preço. A margem bruta de lucro da Caibai e a taxa de despesa de vendas são baixas, e o preço do ouro também é baixo em comparação com as empresas de jóias listadas na mesma indústria. Em termos de qualidade do produto, a empresa formulou um padrão de ordem de qualidade mais rigoroso de “jóias Caibai” do que os padrões nacionais e industriais.
Otimização de canal e design personalizado abrem novo incremento: Com base no princípio de “focar na integração de Pequim, Tianjin e Hebei e irradiar as principais cidades-chave”, a empresa expande e otimiza a rede de vendas da empresa. planeja abrir 19 lojas de jóias de ouro direto no norte da China e cidades-chave na China de 2022 a 2023, incluindo uma loja de experiência de museu em Pequim, Estabeleça 8 lojas emblemáticas e 10 lojas padrão em cidades-chave da China. Ao mesmo tempo, atualize a plataforma de informação, estabeleça o sistema o2o, abra a integração Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) e realize a otimização de todos os canais. Construa um centro de personalização e design para melhorar a personalização do produto e recursos de P & D, de modo a melhorar o reconhecimento do produto.
Previsão de lucro, avaliação e classificação: estimamos que a receita operacional total de Beijing Caishikou Department Store Co.Ltd(605599) 2021-2023 será 9,673 / 11,535 / 13,193 bilhões de yuans, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será 4,19 / 4,86 / 561 milhões de yuans, e o EPS correspondente será 0,54 / 0,63 / 0,72 yuan. Com base na avaliação relativa abrangente e método de avaliação absoluta, o preço alvo da empresa será de 14,49 yuan, correspondendo a 23 vezes de PE em 2022. A empresa expandirá suas lojas através do modo de operação direta, e a velocidade de abertura de lojas é lenta, Como uma marca homenageada pelo tempo em Pequim, tem uma vantagem competitiva proeminente no norte da China e é classificada como “excesso de peso” pela primeira vez.
Dica de risco: o efeito de expansão do mercado de Fuwai é menor do que o esperado, a flutuação do preço do ouro é intensificada, a proporção de receita da sede de Pequim é muito alta e o risco de novas ações secundárias é alto.
