Shandong Sinocera Functional Material Co.Ltd(300285) [Guohai químico] comentários sobre o relatório anual de Shandong Sinocera Functional Material Co.Ltd(300285) 2021: todas as empresas estão avançando de forma constante e o crescimento futuro pode ser esperado

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Evento: em 9 de março de 2022, a empresa anunciou que o relatório anual de 2021: a empresa realizou uma receita operacional de 3,162 bilhões de yuans em 2021, um aumento anual de 24,37%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 795 milhões de yuans, um aumento anual de 38,57%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a não dedução foi 699 milhões de yuans, um aumento anual de 29,61%; O fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de 572 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 25,94%. No 4º trimestre de 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 888 milhões de yuans, um aumento anual de 24,36% e um aumento mensal de 11,05%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 194 milhões de yuans, um aumento de 22,48% ano a ano e uma diminuição de 6,45% mês a mês; O fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de 319 milhões de yuans, um aumento anual de 13,68% e uma diminuição mensal de 140,16%.

Comentários:

O desempenho em 2021 foi de + 24,37% em termos homólogos, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de + 38,57%, o que estava alinhado com as expectativas

Em 2021, afetada por fatores complexos como a contínua e repetida epidemia global, a evolução acelerada da reforma industrial e a recuperação econômica desigual, a situação dos negócios foi sombria. A empresa tomou várias medidas para responder ativamente e se esforçar para eliminar efeitos adversos. Todos os indicadores financeiros alcançaram um bom crescimento. A empresa alcançou uma receita operacional total de 3,162 bilhões de yuans, um aumento de 24,37% em relação ao mesmo período do ano passado; O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 79500 yuans, um aumento de 38,57% em relação ao mesmo período do ano passado. O fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de 572 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 25,94%. O principal motivo é a expansão da escala de produção da empresa e o aumento da aquisição de matérias-primas, além de ter feito reservas adequadas para lidar com a escassez de fornecimento de matérias-primas e o aumento dos preços, resultando no aumento da saída de caixa das atividades operacionais.

As despesas de vendas e de gestão aumentaram 4,98% e 16,98%, respectivamente; Os gastos financeiros da empresa diminuíram 46,87% em relação ao ano anterior, e os proveitos de juros dos principais depósitos aumentaram; O investimento em P & D da empresa aumentou ainda mais para 2,809 bilhões de yuans ano a ano.

Fortalecer o layout de P&D da empresa e garantir o desenvolvimento eficiente da empresa

A empresa empreendeu sucessivamente construir uma série de plataformas de P & D, como o centro de tecnologia empresarial nacional, a estação de trabalho de pesquisa científica de pós-doutorado nacional e o centro de inovação de tecnologia de materiais cerâmicos eletrônicos de Shandong, e passou o credenciamento expandido do “Laboratório Nacional CNAs”. Contando com a tecnologia central acumulada por muitos anos, a empresa continua a integrar recursos de alta qualidade, com foco nas áreas de eletrônica, catálise, biomedicina, comunicação 5g, nova energia e assim por diante, desenvolve novos produtos de aplicação terminal com suporte de tecnologia central e cria a marca de “excelente líder material” com influência internacional.

No final do período de relatório, a empresa tinha adicionado 75 patentes, incluindo 53 patentes de invenção, 9 modelos de utilidade, 5 desenhos e 8 patentes estrangeiras. Entre eles, uma patente ganhou o 22º Prêmio de Excelência em Patentes da China. A empresa recentemente participou ou liderou um padrão internacional, quatro padrões nacionais, um padrão da indústria e dois padrões do grupo; Uma norma internacional, três normas nacionais e uma norma de grupo foram recentemente emitidas.

Setor de materiais eletrônicos: graças ao desenvolvimento da indústria de comunicações eletrônicas, a demanda a jusante é forte

Em 2021, o setor de materiais eletrônicos da empresa alcançou uma receita de 1,046 bilhão de yuans, um aumento anual de 19,53%, representando 33,07% da receita total; A margem bruta de lucro foi de 47,24%, um aumento homólogo de 0,33 pontos percentuais.

A empresa é o fabricante líder mundial de materiais em pó MLCC, com uma participação de mercado de 80% na China e mais de 25% no mundo. Os produtos de materiais eletrônicos incluem principalmente materiais em pó dielétrico para MLCC, zircônia nano composta para eletrônica, alumina ultra-fina de alta pureza, pasta eletrônica e outros materiais. Devido ao aumento da densidade de construção de estação base de 5g e consumo de MLCC de estação base única, a demanda por materiais de mídia MLCC na indústria de comunicação aumentou rapidamente; Com a atualização de veículos tradicionais para eletrônicos e inteligência e o rápido desenvolvimento de novos veículos de energia, a demanda por materiais dielétricos MLCC para veículos aumentou significativamente. Durante o período de relatório, a produção e as vendas de materiais em pó MLCC da empresa estavam crescendo, e a demanda downstream continuou a melhorar. 5g, eletrônica automotiva e outras indústrias mantiveram uma perspectiva alta, que se refletiu principalmente no aumento da densidade de construção de estações base de 5g, o aumento no consumo de MLCC em estações base únicas, a melhoria da eletronização e inteligência de veículos tradicionais e o desenvolvimento de veículos elétricos. Os clientes downstream da empresa, incluindo o motor Samsung, Guang Dong Fenghua Advanced Technology (Holding) Co.Ltd(000636) , Taiwan Guoju, Chaozhou Three-Circle(Group) Co.Ltd(300408) etc., estão expandindo ativamente a capacidade de produção, com um aumento significativo na demanda de compras. Com base na capacidade de 2500 t/a do projeto original investida com recursos arrecadados, a empresa adicionará 2500 t/A e expandirá a planta. Após atingir a capacidade de produção, a capacidade média de material MLCC da empresa atingirá 15000 T/A para atender à crescente demanda da jusante. Ao mesmo tempo, a receita operacional e o lucro do negócio de pasta eletrônica da empresa aumentaram significativamente.Com os produtos de zircônia para backplane eletrônico desenvolvidos pelos principais fabricantes de telefones celulares e dispositivos wearable, o volume de remessas aumentou constantemente. Produtos ultra finos de zircônia em pó e grânulos de zircônia foram introduzidos com sucesso na nova indústria de energia e foram fornecidos em lote. A demanda por materiais ultrafinos de alumina e boehmite de alta pureza para revestimento aumentou.Com sua excelente estabilidade, resistência ao calor e concentração de partículas, a empresa tornou-se um importante fornecedor na indústria de baterias de lítio.

Materiais catalíticos: a implementação do VI Congresso Nacional trouxe o crescimento da demanda e fez todos os esforços para promover a substituição doméstica da cerâmica do favo de mel

Em 2021, o segmento de materiais catalíticos da empresa alcançou uma receita de 417 milhões de yuans, um aumento anual de 32,18%, representando 13,20% da receita total; A margem bruta de lucro foi de 53,13%, queda de 2,24 pontos percentuais em relação ao ano anterior. No setor de materiais catalíticos, a implementação das seis normas nacionais de emissão trouxe maior espaço de mercado para o crescimento da cerâmica de favo de mel. O layout da cadeia industrial da empresa há muitos anos e o acúmulo de tecnologias essenciais forneceram forte apoio para que a empresa ocupe rapidamente o mercado, a empresa está fazendo todos os esforços para promover a substituição doméstica de cerâmica de favo de mel. O projeto DPF do carboneto de silício da empresa alcançou um avanço tecnológico. Atualmente, completou o desenvolvimento de uma série completa de seis produtos nacionais, e todos os produtos têm capacidade de produção em massa. Os produtos TWC de parede ultra fina e os produtos GPF da empresa são fornecidos em grandes quantidades no campo do micro cartão do motor a gasolina na China, e doc do motor diesel, SCR, DPF, ASC e outros produtos começaram a ser fornecidos de forma estável. A solução sólida de zircônio de cério desenvolvida independentemente pela empresa tem as características de grande armazenamento / liberação de oxigênio, resistência a altas temperaturas e forte estabilidade, e tem direitos de propriedade intelectual independentes completos. Através da estreita combinação de mercado e tecnologia e serviços personalizados personalizados, o volume de vendas dos produtos da empresa no mercado de veículos comerciais aumentou significativamente, e o projeto de expansão deve liberar capacidade de produção em sucessão dentro do ano.

Materiais biomédicos: o desenvolvimento do mercado no exterior alcançou resultados notáveis

Em 2021, o setor biomédico da empresa alcançou uma receita de 695 milhões de yuans, um aumento anual de 19,44%, representando 21,98% da receita total; A margem bruta de lucro foi de 62,33%, um aumento de 4,84 pontos percentuais em relação ao ano anterior.

No setor biomédico, os materiais nano compósitos de zircônia da empresa para próteses dentárias beneficiaram plenamente do rápido desenvolvimento da indústria médica oral.A demanda dos fabricantes chineses de blocos cerâmicos de zircônia aumentou significativamente, e a participação de mercado dos materiais em pó da empresa aumentou significativamente. Além disso, os fabricantes de blocos cerâmicos de zircônia no exterior também aumentaram significativamente sua demanda por produtos relevantes com base em fatores como custo, serviço e tempo de entrega. A empresa criou escritórios ou subsidiárias na América do Norte, Europa, Índia e outras regiões, e o efeito de desenvolvimento do mercado externo de blocos cerâmicos de zircônia, cerâmica de vidro e outros materiais dentários é notável.

A empresa Sun Company Shenzhen aerchuang estomatologia digital aumentou seu capital e tomou uma participação na Shenzhen kelede Medical Technology Co., Ltd., um fabricante de equipamentos de processamento de materiais.Os dois lados explorarão conjuntamente a integração profunda da nova tecnologia digital e o campo da indústria de materiais orais, e promoverão a transformação e atualização da indústria para a direção da digitalização e inteligência.

Outros materiais: acelerar a iteração de novos produtos baseados em vantagens de P & D

Em 2021, o setor de outros materiais da empresa alcançou uma receita de 1,004 bilhão de yuans, um aumento anual de 30,39%, representando 31,75% da receita total; Entre eles, a receita de cerâmica de construção foi de 814 milhões de yuans, um aumento anual de 19,77%, e a margem de lucro bruto foi de 28,05%, uma diminuição anual de 6,51 pontos percentuais.

Desde 2021, sob o impacto e influência do racionamento de energia faseado, proteção ambiental e outros fatores, o desenvolvimento da indústria de cerâmica de construção tem flutuado em certa medida. Com base em si mesma, a guoci kanglitai tem se concentrado no desenvolvimento de muitos novos produtos, como esmalte digital eletrostático, esmalte funcional, esmalte seco, esmalte antibacteriano, esmalte de pele e assim por diante, entre eles, esmalte funcional e produtos de esmalte eletrostático têm sido vendidos em lotes.

Com a ajuda do excelente R & D e capacidade de produção da empresa, guoporcelain Jinsheng realizou a rápida atualização iterativa de esferas de rolamento cerâmicas após anos de precipitação técnica e acumulação.

Shenzhen Aier materiais inovadores está envolvida no R & D, produção e vendas de revestimento cerâmico de comunicação óptica, dominou um conjunto completo de tecnologias de produção de moldagem de pó de zircônia e sinterização para processamento de precisão de revestimento cerâmico, acumulou ricos recursos humanos e recursos do cliente, formou uma alta consciência de marca e tem uma participação de mercado líder na indústria.

Gaoling / Songbai investimento de guerra desembarcou, e o desenvolvimento do negócio oral acelerou

Em maio de 2021, a empresa introduziu o investimento estratégico Hillhouse / Songbai e o implementou oficialmente. Shandong Sinocera Functional Material Co.Ltd(300285) planeja transferir 8,89% de capital da tecnologia Shenzhen aerchuang para Hillhouse / Songbai por uma consideração total de 200 milhões de yuans; Ao mesmo tempo, Gaoling / Songbai arranjou para fornecer um empréstimo especial de desenvolvimento de 500 milhões de yuans para Shandong Sinocera Functional Material Co.Ltd(300285) e Gaoling / Songbai obteve a opção de ação de investir na tecnologia aierchuang de Shenzhen com não mais de 500 milhões de yuans. A subsidiária da empresa Shenzhen aerchuang tecnologia completou todos os procedimentos para introduzir investidores estratégicos durante o período de relatório.A empresa, Shenzhen Qingyun investment service partnership (sociedade limitada), Dongying Mingchao equity investment partnership (sociedade limitada), Zhuhai Deyou Qinhui equity investment partnership (sociedade limitada) Carecapital upchk Holdings Limited detém 88,9%, 1,1%, 1,1%, 4,445% e 4,445% das ações da tecnologia Shenzhen aerchuang respectivamente. O investimento de Gaoling Deyou e Songbai tem um rico investimento e experiência operacional nos campos de cavidade oral e saúde médica.A introdução do investimento de Gaoling Deyou e Songbai ajudará a tecnologia Shenzhen aerchuang a melhorar a inovação do produto e o profissionalismo do canal, e fornecer empoderamento a longo prazo para a tecnologia Shenzhen aerchuang.

A recompra de ações demonstra a confiança da gestão da empresa

Em janeiro de 2022, o preço de recompra de ações da empresa era de 343968 yuan / ação, que era o menor preço de recompra de ações da empresa através do anúncio da transação de recompra de ações da empresa, contabilizando o preço total da ação da empresa de 343938 yuan / ação, que era o maior preço de recompra de ações da empresa através da conta de negociação centralizada em março de 2022, O valor total da transação é de 138 milhões de yuans (excluindo custos de transação).

Estabelecer uma nova divisão energética e aumentar o desenvolvimento de novos negócios relacionados com a energia.

A empresa realizou a 24ª Reunião do 4º Conselho de Administração em 8 de março de 2022, deliberando e adotando a proposta de ajuste da estrutura organizacional da empresa. De acordo com as necessidades do layout estratégico da empresa e desenvolvimento de negócios, melhorando ainda mais a estrutura de governança corporativa e melhorando o nível de gestão da empresa e eficiência operacional, o conselho de administração concordou em ajustar a estrutura organizacional geral da empresa e estabelecer uma nova divisão de energia e uma divisão de cerâmica de precisão. Através do estabelecimento de nova divisão de energia baseada em alumina e boehmite para revestimento de diafragma de bateria de lítio, vamos desenvolver vigorosamente negócios relevantes em energia verde, baixo carbono e nova, fortalecer R & D e criar mais valor.

Haverá uma grande quantidade de liberação de capacidade no futuro próximo, e a empresa pode ser esperada no futuro

No campo dos materiais médios MLCC, a empresa adicionará 2500 t / A e expandirá a planta com base nas 2500 t / a capacidade original do projeto de investimento levantado. Após atingir a capacidade de produção, a capacidade de material médio MLCC da empresa atingirá 15000 T / A para atender a crescente demanda da jusante. No campo da alumina ultra-fina de alta pureza e materiais de boehmite, a empresa continuará a expandir sua capacidade de produção em 2022.Espera-se que a capacidade de produção de alumina ultra-fina de alta pureza expandirá gradualmente para 30000 toneladas / ano e boehmite para 100000 toneladas / ano dentro de três anos, de modo a atender a forte demanda do mercado de matérias-primas da bateria de lítio. No campo da solução sólida de zircônio de cério, espera-se que o projeto de expansão libere a capacidade de produção em sucessão dentro do ano. Em 2022, a empresa promoverá ordenadamente o progresso da expansão da produção e a liberação da capacidade de projetos de investimento aumentados, como materiais em pó MLCC e suportes cerâmicos de favo de mel, e planeja mudar o projeto de expansão da produção de boehmite em um projeto de investimento aumentado para melhor atender às necessidades crescentes dos clientes downstream, melhorar de forma abrangente a escala e a lucratividade dos negócios e construir um cluster industrial atraente, competitivo e influente de novos materiais. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2022, 2024 e 2024 seja de RMB 1,089 bilhão, 1,439 bilhão e 1,738 bilhão, respectivamente, correspondendo a 30,81, 23,31 e 19,30 vezes de PE, mantendo a classificação “buy”.

Alerta de risco: o risco de grandes flutuações do mercado causadas pela epidemia; A implementação de seis normas nacionais é inferior ao esperado; A integração da empresa não atendeu às expectativas; A taxa de crescimento da procura a jusante foi inferior ao esperado.