\u3000\u30 China High-Speed Railway Technology Co.Ltd(000008) 58 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) )
O desempenho da receita em 2021 estava alinhado com as expectativas, e o volume e preço do puwu aumentaram constantemente. Na noite de 9 de março, a empresa emitiu uma previsão de desempenho.Após a contabilidade preliminar, espera-se que a empresa atinja uma receita operacional total de cerca de 66,2 bilhões de yuans em 2021, um aumento de cerca de 15% ano a ano; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe deve ser de cerca de 23,35 bilhões de yuans, com um aumento anual de cerca de 17%. De acordo com este cálculo, a empresa 2021q4 deve alcançar uma receita operacional total de cerca de 16,48 bilhões de yuans, um aumento de cerca de 11,1% ano a ano; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe deve ser de cerca de 6,02 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 11,4%. Em 2021, o volume e o preço do grande produto único puwu da empresa aumentaram de forma constante, a cobrança clássica de pagamentos foi de cerca de 2000 toneladas, contribuindo para o incremento líquido, e o desempenho da receita anual estava em linha com as expectativas.
O progresso da coleta e entrega de pagamentos é razoável, a demanda rígida ainda existe, o preço permanece estável mês a mês, o estoque de puwu é baixo e a pressão clássica do estoque é melhorada. De acordo com o feedback da pesquisa do canal, os revendedores geralmente têm mais de 40% do progresso da cobrança de pagamentos e cerca de 35% do progresso da entrega. Os preços de venda por atacado do Puwu e clássico mantiveram-se estáveis mensalmente. O estoque de puwu estava em um nível baixo em uma base mensal. O estoque de revendedores locais não foi superior a 15 dias, e o estoque de clássico em algumas regiões foi de cerca de 2 meses, o que foi inferior ao de 2021.
Sugestões de investimento: a melhoria da gestão deve acelerar, os fundamentos são altamente propensos a melhorar mês a mês, a reversão inferior é esperada e o layout é rentável. De acordo com o feedback da pesquisa do canal, puwu reflete a demanda rígida em todos os mercados regionais, a imagem da marca está profundamente enraizada no coração das pessoas, o status de grandes produtos individuais é difícil de abalar no curto prazo, e a taxa de abertura real da garrafa ocupa o primeiro lugar na faixa de preço de 1000 yuan.O desempenho de preços de curto prazo e lucros insuficientes do canal são causados pela digestão incompleta do inventário de baixo custo no estágio inicial, o que traz dor a curto prazo para o aumento de preços, e a demanda terminal é basicamente não afetada. Em 2022, espera-se que o volume de puwu aumente de forma constante, o preço de fábrica aumente mais do que em 2021 e a renda acelere o crescimento; A quantidade de clássico ainda não foi determinada, é cultivada há mais de um ano, e espera-se que as vendas dinâmicas acelerem. Os problemas de gestão entraram no período de melhoria, e os esforços de acompanhamento concentrar-se-ão no reforço do controlo do mercado. Esperamos que o EPS da empresa seja de 6,23/7,73/9,35 yuan de 2021 a 2023. A avaliação atual é econômica e mantém a classificação de “comprar”.
Dica de risco: a expansão da faixa de preço de 1000 yuans é menor do que o esperado, e a concorrência é intensificada; Cultivo clássico e vendas dinâmicas não são como esperado; Aplicação da reforma do imposto sobre o consumo
