\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 633 Great Wall Motor Company Limited(601633) )
Em fevereiro, o volume total de vendas foi de 70800, uma diminuição homóloga de 20,5%, dos quais o volume de vendas dos principais modelos caiu ano a ano, e o desempenho da marca wey e marca de tanque foi excepcional
Em 8 de março de 2022, Great Wall Motor Company Limited(601633) anunciou seu expresso de produção e vendas de fevereiro, realizando um volume de vendas de 70792 veículos, uma diminuição homóloga de 20,5%; A produção foi de 70631, uma diminuição homóloga de 16,9%. De janeiro a fevereiro de 2022, o volume acumulado de vendas foi de 182570, com uma diminuição homóloga de 19,95%; A produção acumulada foi de 181949, uma diminuição homóloga de 18,42%.
O volume de vendas dos principais modelos caiu ano a ano, mas a marca wey e a marca de tanque tiveram um bom desempenho. O volume mensal de vendas da marca Harvard foi de 41994, com queda homóloga de 31,23%; O volume mensal de vendas da caminhonete Great Wall foi de 11637, uma diminuição homóloga de 23,07%; O volume mensal de vendas da marca Euler foi de 6261, um decréscimo homólogo de 15,09%; O volume mensal de vendas da marca wey foi de 4432, com um forte aumento homólogo de 103,12%; O volume mensal de vendas da marca de tanques atingiu 6468, com um aumento homólogo de 96,00%.
A falta de fornecimento de ESP da Bosch é a principal razão. Atualmente, a empresa está resolvendo ativamente com a Bosch. Acreditamos que o fornecimento de cavacos deve recuperar em março e a produção e vendas devem alcançar um crescimento positivo ano após ano.
De acordo com o anúncio “produção de fevereiro e vendas expresso” lançado em 8 de março, a principal razão para o declínio na produção e vendas em fevereiro é o fornecimento insuficiente de sistema de estabilidade eletrônica do corpo ESP produzido pela Bosch autopeças (Suzhou) Co., Ltd. A Bosch é o fornecedor exclusivo de configuração ESP para modelos principais Great Wall Motor Company Limited(601633) . Atualmente, a empresa está promovendo ativamente o trabalho de formulação de planos de melhoria de produção com a sede do grupo Bosch e fornecedores de chips Bosch, esperando resolver rapidamente o problema de fornecimento de ESP. Acreditamos que no ambiente global de escassez de fornecimento de chips, há risco de incerteza na cadeia de fornecimento de chips automotivos de várias empresas automotivas. Atualmente, a empresa está negociando ativamente soluções com a Bosch para melhorar a estabilidade da cadeia de suprimentos de peças principais. Acreditamos que o fornecimento de ESP deve ser resolvido em março, apoiando a recuperação da produção e vendas da empresa, e a produção e vendas em março devem alcançar um crescimento positivo ano a ano.
A matriz do produto continua a ser atualizada, e uma série de novos modelos fizeram esforços para subdividir o mercado, enriquecer ainda mais a matriz do produto, os produtos continuam a mover-se para “alto valor e inteligência”, e a liberação de lucro subsequente é esperada
Em 2022, a marca Euler, a marca wey e a marca do tanque sob Great Wall Motor Company Limited(601633) terão carros novos no mercado um após o outro, e a nova categoria estimulará ainda mais o novo impulso da empresa. De janeiro a fevereiro de 2022, o volume de vendas de modelos acima Great Wall Motor Company Limited(601633) 150000 yuan aumentou para 15,5%, a proporção de modelos inteligentes aumentou para 88,1%, e a proporção de modelos de marcas de tecnologia inteligente de limão, tanque e café atingiu 75,1%.
O gato preto e o gato branco do “carro de entrada econômico” suspenderam pedidos, e gato ballet, gato relâmpago e gato punk promoveram a transformação high-end da marca Euler. Em 23 de fevereiro, a marca Euler emitiu um comunicado anunciando que seu veículo elétrico A0 puro gato preto e gato branco parou de receber pedidos. Acreditamos que sob o ambiente de “falta de núcleo e menos eletricidade”, combinado com o declínio de novos subsídios à energia e o aumento dos preços das matérias-primas, a marca Euler pára perdas no tempo e inclina seus recursos limitados para novos modelos com maior rentabilidade é uma solução razoável atualmente. Dar prioridade a garantir a entrega de modelos de alta margem, melhorar a estrutura de vendas da marca, focar na promoção da listagem de novos modelos e ajudar o desenvolvimento high-end da marca Euler. O novo Mocha dht-pehv da marca Wey foi lançado oficialmente em 1 de março. Ele lançou dois modelos com um preço de 295000315000 yuan. Integra tecnologia DHT híbrida limão e inteligência de café. É equipado com uma pilha completa de auto-desenvolvido Noh sistema de condução inteligente avançado e tem 204km wltc ultra longa resistência elétrica pura. Acreditamos que com o lançamento do mocha dht-pehv, sua faixa de preços e configuração marca que a marca wey está fazendo esforços para o novo segmento de energia high-end. O tanque 500 sob a marca de tanque será lançado oficialmente em 18 de março, remodelando a nova referência do SUV de luxo médio e grande da China.As duas matrizes de produtos de “tecnologia mecha” e “luxo empresarial” continuarão a ser enriquecidas. O novo modelo de caminhão pickup Great Wall “King Kong Gun” foi totalmente pré-vendido em 2 de março, fornecendo dois modos de potência e dois modos de condução para os consumidores escolherem, com um preço de 9 Csg Holding Co.Ltd(000012) 0000 yuan. Acreditamos que o acompanhamento de novos modelos impulsionará Great Wall Motor Company Limited(601633) para avançar em direção a “alto valor e inteligência”, apoiar o aumento de acompanhamento em volume e preço, e aguardamos ansiosamente o lançamento de lucros de acompanhamento.
Sugestão de investimento: de acordo com o volume de vendas da empresa e a margem de lucro líquido nos primeiros três trimestres de 2021, considerando os fatores de escassez de chips e aumento dos preços das matérias-primas, prevemos que a receita da empresa em 2021 será de 136,4 bilhões de yuans, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 7,09 bilhões de yuans, correspondendo a pe38,9 bilhões de yuans de 2021 a 202272 vezes, 22.81 vezes. Estamos otimistas quanto à capacidade de posicionamento da empresa nos segmentos de mercado e à estratégia de “categoria definição de marca”; Otimista sobre o layout da empresa no campo da inteligência; Ao mesmo tempo, a empresa lançou o esquema híbrido DHT e a plataforma de salão elétrico inteligente high-end no campo da nova energia para ajudar o desenvolvimento a longo prazo da empresa.
Dica de risco: a entrega de carros novos da empresa é menor do que o esperado, o crescimento da penetração de novos veículos de energia é menor do que o esperado, o fornecimento de chips, baterias de energia e outras peças é instável, o preço das matérias-primas aumenta demais, a epidemia afeta as vendas de veículos e o lançamento de novos produtos é menor do que o esperado.
