\u3000\u30003 Guangdong Piano Customized Furniture Co.Ltd(002853) 00285)
Shandong Sinocera Functional Material Co.Ltd(300285) divulgou o relatório anual de 2021: a receita operacional anual foi de 3,162 bilhões de yuans, yoy + 24,37%, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 795 milhões de yuans, yoy + 38,57%, e o EPS correspondente foi de 0,79 yuan.
Os principais segmentos de negócios alcançaram um crescimento constante. ① Beneficiando do aumento das vendas de materiais de mídia MLCC, a receita do setor de materiais eletrônicos da empresa aumentou 19,53% ano a ano, para 1,046 bilhão de yuans, as vendas de materiais eletrônicos aumentaram 30,59% ano a ano, e a margem de lucro bruto aumentou ligeiramente em 0,33 pontos percentuais para 47,24%. ② O volume de vendas da empresa de materiais dentários na China aumentou e o efeito de desenvolvimento de negócios no exterior foi notável, levando a receita da empresa do setor de materiais biomédicos a aumentar em 19,44% para 695 milhões de yuans ano a ano, e a margem de lucro bruto aumentou em 4,84 pontos percentuais para 62,33%. ① Com a nova capacidade de produção do transportador cerâmico de favo de mel da empresa colocada em operação, a taxa de rendimento aumentou gradualmente, e as vendas pós-mercado no exterior alcançaram um aumento significativo, a receita do setor de materiais catalíticos da empresa aumentou 32,18% ano a ano para 417 milhões de yuans, mas o declínio no preço médio de venda levou a um declínio na margem de lucro bruto de 2,24 pontos percentuais para 53,13%.
O negócio de materiais eletrônicos expandiu sua capacidade de produção e contribuiu para o crescimento contínuo da receita. Beneficiando do rápido desenvolvimento de construção de 5g, novos veículos de energia e outras indústrias, há uma forte demanda por cadeia industrial doméstica MLCC. A empresa é o fabricante líder mundial de materiais em pó MLCC, representando 80% na China e mais de 25% no mundo. Os clientes downstream da empresa, incluindo o motor Samsung e Guang Dong Fenghua Advanced Technology (Holding) Co.Ltd(000636) estão expandindo ativamente a capacidade de produção. A fim de atender à crescente demanda por pó MLCC na jusante, a empresa adicionará mais 2500 t / A e expandirá a planta com base nas 2500 t / uma capacidade de produção original do projeto de investimento levantado.Após atingir a capacidade de produção, a capacidade de produção média de material MLCC da empresa atingirá 15000 T / a. Além disso, os produtos ultrafinos de zircônia em pó e grânulos de zircônia da empresa foram introduzidos com sucesso na nova indústria de energia e foram fornecidos em lotes. Espera-se que as vendas sejam melhoradas no futuro. Em termos de alumina ultra-fina de alta pureza e materiais boehmite para revestimento de bateria de lítio, a empresa está expandindo ativamente sua capacidade de produção.Espera-se que a capacidade de produção de alumina ultra-fina de alta pureza será gradualmente expandida para 30000 toneladas / ano e boehmite para 100000 toneladas / ano dentro de três anos, de modo a atender a forte demanda do mercado de matérias-primas de bateria de lítio. Esperamos que a expansão da capacidade produtiva de cada produto contribua para o crescimento contínuo da escala de receita da empresa.
Melhorar ainda mais o layout de materiais biomédicos. Nos últimos anos, o mercado de serviços de cuidados bucais da China desenvolveu-se rapidamente, e a empresa tem uma certa popularidade na indústria de materiais dentários. A participação de mercado da empresa de materiais em pó nano de zircônia para prótese dentária na China continua a aumentar, o efeito de desenvolvimento de mercado no exterior de blocos cerâmicos de zircônia, cerâmica de vidro e outros materiais dentários é notável, e a influência no exterior de produtos relacionados está aumentando gradualmente. Além disso, a participação da empresa na kelede, fabricante de equipamentos de processamento de materiais, ajudará a empresa a aproveitar a oportunidade de transformação digital da indústria oral.
A substituição doméstica de materiais catalíticos continuou a avançar. O mercado global do portador cerâmico do favo de mel é monopolizado pela empresa Corning dos Estados Unidos e pela empresa NGK do Japão. A empresa é um dos poucos fabricantes cerâmicos do favo de mel na China que fizeram avanços tecnológicos e alcançaram a produção em massa em larga escala. A empresa está promovendo inteiramente a substituição doméstica da cerâmica do favo de mel. O projeto DPF do carboneto de silício da empresa alcançou um avanço tecnológico. Atualmente, completou o desenvolvimento de uma série completa de seis produtos nacionais, e todos os produtos têm capacidade de produção em massa. Em termos de desenvolvimento do mercado, os produtos TWC de parede ultra fina da empresa e os produtos GPF são fornecidos em grandes quantidades no campo do micro cartão do motor a gasolina na China, e doc do motor diesel, SCR, DPF, ASC e outros produtos começaram a ser fornecidos de forma estável. Com a produção de nova capacidade de produção e a melhoria gradual do rendimento, a empresa receberá mais anúncios e entrará na lista de fornecedores de mais fabricantes principais de motores para continuar a promover o processo de substituição doméstica.
Previsão de lucro e classificação de investimento da empresa: Shandong Sinocera Functional Material Co.Ltd(300285) atualmente, cresceu em uma empresa de plataforma na indústria de materiais cerâmicos, e seus principais segmentos de negócios têm boas perspectivas de desenvolvimento. Com base no relatório anual de 2021 da empresa, ajustamos a previsão de lucro da empresa de 2022 a 2024 de acordo. O lucro líquido da empresa em 2021 é de 2,652 bilhões de yuans, e o lucro líquido correspondente em 2021 é de 2,652 bilhões de yuans e 2,822 bilhões de yuans respectivamente, correspondendo ao preço atual da ação da empresa de 202102 bilhões de yuans e 2,852 bilhões de yuans respectivamente. Manter uma classificação “fortemente recomendada”.
Alerta de risco: intensificação da concorrência nas rotas técnicas; Encomendas mais baixas dos clientes a jusante; A taxa de crescimento da procura a jusante foi inferior ao esperado.
