\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 501 Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) )
Conclusões e sugestões:
Em 2021, a receita de negócios CIS de veículos, CIS de segurança e tddi da empresa aumentou 85%, 70% e 160%, respectivamente, mostrando forte impulso de crescimento. Ao mesmo tempo, esperamos que os produtos CIS e tddi de veículos continuem a manter uma tendência de crescimento de alta velocidade em 2022, de modo a promover o crescimento do desempenho. Estima-se que o lucro líquido em 2022 e 2023 será de 5,7 bilhões de yuan e 7,2 bilhões de yuan respectivamente, com yoy aumentando em 24% e 26%, correspondendo a EPS de 6,51 yuan e 8,17 yuan respectivamente, correspondendo à avaliação atual do PE de 35 vezes e 28 vezes respectivamente.
O lucro líquido da empresa aumentou significativamente em 2021: a empresa emitiu um briefing sobre sua operação em 2021. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de cerca de 24 bilhões de yuans, cerca de 21% ano a ano. O lucro líquido foi de 4,47 bilhões de yuans a 4,97 bilhões de yuans, um aumento de 65,1% a 80% ano a ano. O negócio global da empresa está alinhado com as expectativas. Trimestralmente, 4q21 alcançou uma receita de 5,7 bilhões de yuans, uma diminuição ano a ano de 3% e uma diminuição mês a mês de 3%; O lucro líquido foi de 950 milhões de yuans – 1,35 bilhão de yuans, uma diminuição anual de 3% – um aumento de 37%, e uma diminuição mensal de 25% – um aumento de 5%. Por negócios, o negócio de design de semicondutores da empresa alcançou uma receita operacional de cerca de 20,5 bilhões de yuans, um aumento anual de cerca de 18%, dos quais a CIS a bordo da empresa alcançou uma receita operacional de cerca de 2,3 bilhões de yuans, um aumento de cerca de 85% em relação a 2020. No campo da segurança, a empresa continuou a fazer esforços em produtos de segurança média e high-end.A receita operacional de produtos CIS de segurança aumentou cerca de 70%, e a receita de produtos tddi excedeu 1,8 bilhão de yuans, um aumento anual de cerca de 160%.
A taxa de penetração de CIS a bordo continua a melhorar: de acordo com os dados do Ministério da indústria e tecnologia da informação, a taxa de penetração de carros novos com nível de condução inteligente acima de L2 na China atingiu 20%. Com a promoção do processo de intelectualização de carros novos, há espaço para uma melhoria significativa no número e desempenho de CIS de carro único. Estima-se que a demanda do mercado global por sensores de imagem a bordo será de cerca de 220 milhões em 2022, com um aumento anual de quase 50%, Ao mesmo tempo, com a maturidade adicional da condução automática, espera-se atingir 550 milhões em 2025. Como o segundo maior fabricante de CIS de veículos do mundo, a empresa se beneficiará diretamente da melhoria das necessidades da indústria.
Previsão de lucro: estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2023 será de 5,7 bilhões de yuans e 7,2 bilhões de yuans respectivamente. Yoy aumentará em 24% e 26%, correspondendo a EPS de 6,51 yuan e 8,17 yuan respectivamente, correspondendo à avaliação atual de PE de 35 vezes e 28 vezes respectivamente. A avaliação está em um ponto baixo e mantém a classificação de “comprar”.
Dica de risco: a evolução da óptica do telefone celular não é como esperado, e a epidemia de covid-19 arrastou para baixo a liberação da demanda da indústria
