\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 369 Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) )
Eventos
Em 9 de março, a empresa divulgou os dados operacionais de janeiro a fevereiro de 2022. Durante o Festival da Primavera de 22 anos, as vendas de produtos da empresa aumentaram bem e alcançaram um “bom começo”; Durante o período contabilístico preliminar, a receita total foi de cerca de 2,45 bilhões de yuans, um aumento de cerca de 25% ao mesmo tempo; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de cerca de 940 milhões de yuans, um aumento de cerca de 26% ao mesmo tempo.
Análise empresarial
Os dados de negócios de curto prazo atenderam às expectativas e o Festival da Primavera começou bem. A empresa divulgou os dados operacionais de janeiro a fevereiro. O crescimento constante da receita e do lucro está alinhado com as expectativas anteriores. Espera-se que se beneficie principalmente da continuação dos dividendos de aumento do consumo e da melhoria da demanda do Festival da Primavera na província. No lado do produto, quatro abertura e contra abertura ainda são os principais produtos da empresa. O preço de abertura quatro na província é 420 ~ 425 yuan, e o preço de abertura contra é de cerca de 260 yuan. Atualmente, a proporção da série V é esperado para ser menos de 10%. No lado do canal, de acordo com o feedback do canal, o custo atual é inclinado para a série V. Esperamos que o investimento global do lado do custo também aumente, e o lado do lucro pode ser flexível sob a atualização estrutural subsequente. Além disso, a flexibilidade das despesas da empresa também foi melhorada, e o front-end tem mais controle sobre as despesas, o que será propício ao cultivo do consumidor e à inovação do modelo de marketing de acordo com as condições locais.
Há ainda muitos pontos de desenvolvimento fora da província, e atenção é dada à eficácia da expansão regional. Fora da província, a empresa opera principalmente com Guoyuan + Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) marcas duplas, e os principais mercados continuam a promover. Esperamos que a proporção fora da província seja de cerca de um dígito grande, e ainda há espaço para o desenvolvimento a partir da meta de 20% no final do 14º plano quinquenal. Atualmente, a proporção na província não aumentou significativamente. Acreditamos que a principal razão é que a taxa de crescimento da empresa na província é relativamente considerável. Embora a taxa de crescimento fora da província é relativamente maior, o intervalo excedente é limitado; A empresa ainda praticará a estratégia de “foco periférico” e focará nos mercados chave “2 + 5”. Sugerimos prestar atenção à lógica de linha dupla de “otimização da estrutura + expansão regional” da empresa. Atualmente, ainda há espaço para atualização do final do produto, e a empresa também aumentará o suporte de séries high-end. Anteriormente, a empresa divulgou o plano de expansão da produção, aumentou a escala de capacidade e capacidade de reserva, e superou o progresso dos mercados modelo fora da província. Esperamos manter um crescimento estável a médio e longo prazo e alcançar a 14ª meta do plano quinquenal.
Previsão de lucros
Tendo em conta o ritmo acelerado de recuperação da demanda na província, aumentamos o lucro líquido atribuível à mãe por 21-23 anos em 2% / 5% / 7%, respectivamente; Estima-se que a taxa de crescimento da receita da empresa em 21-23 anos será de 25% / 24% / 22% respectivamente, correspondendo a uma receita de 6,4 / 79 / 9,7 bilhões de yuans; A taxa de crescimento do lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 28% / 25% / 23%, respetivamente, correspondendo ao lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 2 / 25 / 3,1 mil milhões; O EPS é de 1,59 / 1,99 / 2,44 yuan respectivamente, e o preço atual da ação correspondente ao PE é de 29 / 23 / 19 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “compra”. Dicas de risco
Riscos epidêmicos repetidos, expansão menor do que o esperado fora da província, aumento dos riscos de concorrência regional e problemas de segurança alimentar.
