\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 901 Hangzhou Youngsun Intelligent Equipment Co.Ltd(603901) )
Evento: Hangzhou Youngsun Intelligent Equipment Co.Ltd(603901) liberou o relatório anual de 2021 e alcançou uma receita operacional de 2,707 bilhões de yuans em 2021, um aumento anual de + 34,03%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 261 milhões de yuans, um aumento anual de + 53,05%; Deduza o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe de 222 milhões de yuans, um aumento anual de + 54,85%. A demanda por equipamentos de embalagem em leite a jusante, lanches e outras indústrias aumentou, e a competitividade de mercado dos principais produtos da empresa melhorou, resultando no aumento da receita e da margem de lucro da empresa.
A proporção de vendas da linha de produção de embalagens inteligentes aumentou ainda mais: em 2021, a linha de produção de embalagens inteligentes da empresa alcançou uma receita de 1,04 bilhão de yuans, um aumento anual de 44,2%, representando 38,6% da receita total; A margem bruta de lucro foi de 34,4%, um aumento de 0,8 pontos percentuais em relação ao mesmo período do ano passado. A receita do equipamento autônomo padrão foi de 1,07 bilhão de yuans, um aumento anual de 31,5%; A margem bruta de lucro foi de 29,7%, um aumento de 0,1 pontos percentuais em relação ao mesmo período do ano passado. A empresa tem diversificado grupos de clientes downstream, recursos de clientes estáveis e de alta qualidade, formando uma forte influência no mercado e efeito de marca. Graças ao forte crescimento do consumo de alimentos líquidos na China, a dependência de equipamentos de embalagem de alta velocidade, inteligentes e flexíveis aumentou; Ao mesmo tempo, a empresa aproveitou a oportunidade de substituição de importação no mercado de equipamentos de embalagem high-end da China, e a proporção de vendas da linha de produção de embalagens inteligentes aumentou ano a ano, resultando na melhoria da lucratividade geral da empresa.
Extensão e endógena, melhorar a linha de produtos de equipamentos de embalagem líquida: a empresa fez várias aquisições em 2021 e continuou a expandir a linha de produtos de equipamentos de embalagem líquida. Adquirir Zhejiang Longwen precisão, e expandir os produtos para o equipamento de fabricação de latas de embalagem de metal; Aumentar o capital para manter Hunan Boya inteligente, e complementar o equipamento automático de ligação de cerveja na linha de produção de embalagens inteligentes de licor; Pretende-se adquirir 70% do capital da embalagem Langfang Baiguan e expandir os produtos da empresa na linha de produção de embalagens inteligentes de bebidas, como bebidas aeradas e água. Ao mesmo tempo, continuar a investir em P&D e melhorar o sistema de enchimento asséptico aplicado a diferentes segmentos de mercado, como produtos lácteos e bebidas; Otimize a tecnologia de aplicação industrial Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) . Em 2021, a despesa de P & D foi de 164 milhões de yuans, com um aumento anual de 36,7%, e a taxa de despesa de P & D atingiu 6,1%. Com a melhoria gradual do layout industrial da empresa de equipamentos de embalagem líquida, a diferença de receita entre a empresa e suas contrapartes chinesas aumentou e diminuiu em comparação com seus concorrentes estrangeiros.
Sugestão de investimento: estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de RMB 360480/617 milhões, respectivamente, e o PE correspondente do preço atual das ações seja de 18/13/10 vezes. A substituição de importação de equipamentos de embalagem high-end liberará enorme demanda.A empresa é líder de equipamentos de embalagem inteligente da China, a taxa de crescimento permanece o líder da indústria, e a participação de mercado deve continuar a expandir e manter a classificação de “excesso de peso”.
Aviso de risco: o risco de flutuações acentuadas no preço das matérias-primas; O risco de intensificação da concorrência no mercado e diminuição da margem bruta de lucro; O risco de epidemia no exterior afeta repetidamente os negócios de exportação.
