\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 989 Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) )
Evento: em 9 de março, a empresa divulgou o relatório anual de 2021: em 2021, a receita operacional foi de 23,3 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 46,29%, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 7,07 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 52,95%, e o lucro líquido deduzido do não atribuível à empresa-mãe foi de 7,336 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 51,33%.
Comentários:
O volume e o preço subiram juntos, o desempenho cresceu de forma constante e a rentabilidade anual atingiu um nível mais elevado. 2021q4 alcançou uma receita operacional de 7,104 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 53,48%, um aumento mês a mês de 24%, um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 1,752 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 19,11%, um aumento mês a mês de 10,58%, e uma dedução do lucro líquido não atribuível de 1,808 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 18,41% e um aumento mês a mês de 9,08%. Em termos de rentabilidade, a margem bruta de lucro em 2021 foi de 42,21%, diminuição homóloga de 2,89pct, margem de lucro líquido de 30,35%, aumento homólogo de 1,32pct, e a ova de 25,33%, aumento homólogo de 6,29pct. A margem de lucro bruta de 2021q4 foi de 27,97%, diminuição homóloga de 23,12pct, diminuição homóloga de 14,76pct e margem de lucro líquida de 24,67%, diminuição homóloga de 7,12pct, diminuição mensal de 2,99pct, ovas de 5,88%, aumento homólogo de 0,03pct e aumento mensal de 0,26pct. Em termos de despesas do período, a taxa total de despesas do período da empresa em 2021 foi de 4,5%, uma diminuição homóloga de 4,63pct. Entre eles, o rácio de despesas de vendas foi de 0,26%, uma diminuição homóloga de 3,12pct, o rácio de despesas de gestão (incluindo despesas de P & D, calibre comparável) foi de 3,13%, uma diminuição homóloga de 0,74pct, o rácio de despesas financeiras foi de 1,11%, uma diminuição homóloga de 0,77pct, a empresa manteve a operação “estável, longa e excelente” de produção, produção otimizada e operação empresarial e vendas, e o rácio de despesas foi ainda reduzido durante o período.
A otimização técnica reduzirá ainda mais o consumo unitário, e tanto o volume quanto o preço subirão para evitar o aumento das matérias-primas. O segmento de olefina 2021 da empresa alcançou uma receita de 11,519 bilhões de yuans, um aumento anual de + 24,93%; A margem de lucro bruto foi de 32,31%, com um aumento homólogo de -10,46pct. Devido ao aumento dos preços do produto e volume de vendas, a escala de receita da empresa aumentou, mas devido ao aumento do preço do carvão bruto, o nível de margem de lucro bruto estava sob pressão. Em termos de produção e comercialização, a produção anual de polietileno e polipropileno da empresa foi de 740700 toneladas e 625000 toneladas, com um aumento homólogo de + 6,60% e – 2,46%; O volume de vendas foi de 737900 toneladas e 624200 toneladas, com um aumento homólogo de + 7,54% e – 1,53%. Em termos de preço, o preço médio do polietileno e do polipropileno em todo o ano foi 732966 yuan / tonelada e 765718 yuan / tonelada, com um aumento anual de + 17,93% e 9,86%. Em termos de matérias-primas, o preço médio do carvão bruto de gaseificação e carvão elétrico em todo o ano foi 661,57 yuan / tonelada e 473,64 yuan / tonelada, com um aumento anual de + 91,24% e 91,11%. Face ao aumento acentuado dos preços do carvão, por um lado, a empresa reforçou ativamente a comunicação com os fornecedores de produção de carvão circundante nas três províncias e regiões de Shanxi, Shaanxi e Mongólia Interior, e acrescentou 19 fornecedores para garantir o fornecimento de matérias-primas; Por outro lado, abriu ativamente novos canais de fornecimento, negociou a compra de carvão de alto valor calorífico de Xinjiang como um suplemento ao carvão elétrico, e estabeleceu um novo canal de “carvão de Xinjiang em Nanjing”. Em termos de consumo unitário, a empresa continuou a reduzir o consumo unitário através de otimização técnica: o consumo unitário de metanol na planta de olefina 2 foi ainda reduzido em 0,033t/t para 2,852t/t; O consumo unitário de carvão bruto da usina de metanol 1 (5400 kcal de carvão) é de 1,41 toneladas/tonelada, e o de carvão bruto da usina de metanol 2 (5400 kcal de carvão) é de 1,37 toneladas/tonelada, que é 0,07 toneladas/tonelada inferior ao do ano anterior e continua a manter o baixo nível da indústria. Otimista sobre a elasticidade de lucro do carvão para a indústria de olefina: em 24 de fevereiro, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma emitiu a notificação sobre a melhoria adicional do mecanismo de formação de preços do mercado de carvão, que deixou claro que o preço inclusivo de impostos de médio e longo prazo do carvão subterrâneo (q5500) no porto de Qinhuangdao é entre 570 yuan / ton e 770 yuan / ton, Comparado com a faixa de preços (550 yuan / tonelada – 850 yuan / tonelada) publicado no plano de trabalho para a assinatura e desempenho de contratos de carvão de médio e longo prazo em 2022 (Projeto de exposição) no final de dezembro do ano passado, o custo do carvão bruto extraído pela empresa deve diminuir, e o recente aumento contínuo do petróleo bruto suporta o preço da olefina. De acordo com a prática, o downstream entrará gradualmente na temporada relativamente pico da demanda em março, e a lucratividade deve ser melhorada ainda mais.
Os preços do coque continuam elevados e a liberação de capacidade está iminente. O setor de coque 2021 da empresa alcançou uma receita de 9,336 bilhões de yuans, um aumento anual de + 24,93%; A margem bruta de lucro foi de 32,31%, com aumento homólogo de + 1,68pct; A produção de coque foi de 4,5459 milhões de toneladas, um aumento homólogo de + 2,31%, e o volume de vendas foi de 4,5439 milhões de toneladas, um aumento homólogo de + 18,42%. O preço médio anual do coque da empresa foi 196464 yuan / tonelada, um aumento anual de 69,70%. Em 2021, devido à liquidação contínua da antiga capacidade de produção e à oferta apertada geral no mercado de coque, o maior aumento nos últimos cinco anos foi iniciado, e o preço anual foi o ponto mais alto nos últimos cinco anos. As principais obras do projeto de poligeração de coque de 3 milhões de T/a da empresa foram concluídas, e espera-se que gradualmente se converta em ativos fixos e contribua para o incremento da capacidade dentro do ano. Nessa altura, a capacidade total de coque da empresa aumentará de 4 milhões T/A para 7 milhões T/A.
A principal indústria química do carvão entrou na fase de crescimento acelerado. A utilização abrangente de 500000 T / a carvão para olefina e 500000 T / a C2-C5 para projetos de olefina em Ningdong fase III foram constantemente promovidas, incluindo 250000 T / uma unidade EVA. O projeto de metanol e olefina está planejado para ser concluído até o final de 2022, e a unidade EVA será concluída e colocada em operação em 2023; O projeto de 500000 toneladas de carvão para olefina da fase IV de Ningdong está sendo divulgado para avaliação de impacto ambiental. The 4 million T / a coal to olefin project in Inner Mongolia is a modern coal chemical project planned by the state and extended and supplemented by the autonomous region. It is a key demonstration project in the four modern coal chemical industry demonstration areas planned and arranged in the layout plan for innovative development of modern coal chemical industry issued by the national development and Reform Commission and the Ministry of industry and information technology during the 13th five year plan. At present, it has been approved by Inner Mongolia Eerduosi Resources Co.Ltd(600295) municipal government, É acordado usar o índice de olefina no plano geral da cidade Inner Mongolia Eerduosi Resources Co.Ltd(600295) para construir uma moderna zona nacional de demonstração da indústria química do carvão. Atualmente, a empresa está acelerando a aprovação da avaliação de impacto ambiental.
Sob o objetivo de “carbono duplo”, o projeto nacional de demonstração de armazenamento e aplicação de hidrogênio eletrolítico Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) foi ativamente promovido. Como um projeto nacional de demonstração e armazenamento eletrolítico de hidrogênio Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) , o projeto “hidrogênio verde” foi concluído até o final do primeiro trimestre de 2022, e a geração de energia Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) está em construção. Layout neutralização de carbono e melhorar a utilização limpa e eficiente do carvão: o projeto adota um equipamento de produção de hidrogênio de célula eletrolítica alcalina de alta eficiência com uma única capacidade de 1000 m3 / h padrão, e é equipado com equipamentos de compressão e armazenamento de hidrogênio correspondentes, que podem alcançar uma produção anual de 240 milhões de m3 padrão “hidrogênio verde” e 120 milhões de m3 padrão “oxigênio verde”, e pode aumentar e reduzir o consumo de recursos de carvão em cerca de 380000 toneladas, aumentar e reduzir a emissão anual de dióxido de carbono em cerca de 660000 toneladas Em 5% da emissão total de carbono das usinas químicas foi reduzida para realizar uma utilização limpa e eficiente do carvão. Esforce-se para liderar a neutralização de carbono, e o desenvolvimento do projeto de demonstração pode ser esperado: a empresa usa “hidrogênio verde” para sintetizar diretamente o gás para produzir metanol, melhorar a eficiência de utilização do carvão bruto, “oxigênio verde” é usado para substituir o oxigênio na unidade de separação de ar, reduzir o consumo de carvão, e a indústria química do carvão é acoplada com “hidrogênio verde” e “oxigênio verde”, com redução óbvia da emissão e aumento da eficiência. No seguimento, a empresa produzirá hidrogênio verde a uma taxa de crescimento de 300 milhões de metros cúbicos padrão / ano, e aumentará e reduzirá 5% da emissão total de carbono de plantas químicas a cada ano. Ao mesmo tempo, a empresa pode realizar renda sustentável deste projeto sob o pano de fundo da neutralização de carbono. Como líder da indústria química de carvão e “hidrogênio verde”, o desempenho deve crescer de forma constante, e se esforçar para assumir a liderança na realização da neutralização de carbono empresarial em 20 anos e alcançar uma posição de liderança na indústria.
Dicas de risco: flutuação de preços de produtos e matérias-primas, progresso do projeto não atendendo às expectativas, fatores de segurança e proteção ambiental.
Previsão de lucro: de acordo com o progresso da produção dos novos projetos da empresa, ajustamos a previsão de lucro da empresa. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 8,079 bilhões de yuans (anteriormente 8,008 bilhões de yuans), 10,975 bilhões de yuans (anteriormente 12,132 bilhões de yuans) e 21,399 bilhões de yuans (recém-adicionados), respectivamente, mantendo a classificação de compra.
