\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 809 Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) )
Eventos
Em 9 de março, a empresa liberou os dados da operação de janeiro a fevereiro de 2022.Durante este período, as vendas globais do mercado foram boas, e os produtos médios e high-end, como a série Qinghua Fenjiu alcançaram um crescimento substancial; Durante o período contabilístico preliminar, a receita total excedeu 7,4 bilhões de yuans, um aumento de mais de 35% ao mesmo tempo; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe excedeu 2,7 bilhões de yuans, um aumento de mais de 50% ao mesmo tempo.
Análise empresarial
Os dados operacionais de janeiro a fevereiro estavam alinhados com as expectativas, e o renascimento do azul e do branco foi apenas naquele momento. De acordo com o anúncio, a margem de lucro líquido da empresa continuou a melhorar de janeiro a fevereiro. Esperamos que a série azul e branco atinja um aumento de cerca de 50% + durante o período, a cintura velha Baifen + Panamá aumentará em cerca de 35% + e Bofen controlará o volume e ajustará o ritmo. A otimização da estrutura geral do produto da empresa acelerou, o posicionamento do desenvolvimento médio e high-end é claro e o feedback para o lado do lucro mostra um crescimento super elástico, que alcançou com sucesso um bom começo do Festival da Primavera. No entanto, mesmo sob o alto aumento de volume da série azul e branco, o preço permanece estável. Atualmente, o feedback do canal de que o preço de Qing 20 é de cerca de 370 ~ 380 yuan, e o preço da versão de reavivamento de Qing 30 é de cerca de 860 yuan, o que confirma a melhoria da consciência dos consumidores do poder da marca da empresa, e também mostra que o controle de canal da empresa é eficaz; Em termos de inventário, o inventário geral de Bofen e Qinghua 20 canais permaneceu benigno.
A nacionalização continua avançando, e a empresa ainda é um alvo de diferenciação altamente flexível. Atualmente, a empresa continua a aprofundar o layout do mercado “1357 + 10”. Esperamos que o processo de otimização da estrutura azul e branco na província seja relativamente mais rápido do que aquele fora da província; China Oriental e China do Sul perceberam pela primeira vez a introdução do tipo da fragrância através da distribuição de Bofen. Atualmente, a taxa de crescimento é relativamente rápida na província, e a otimização da estrutura do produto dos mercados incrementais subsequentes aparecerá gradualmente à superfície. Além disso, a empresa também ajustou suas despesas de canal, aumentou seu apoio para séries azul e branco e marketing de eventos em mercados fora da província e aumentou o número de azul e branco. No geral, acreditamos que depois que o presidente yuan assumiu o cargo, a empresa está se desenvolvendo em um ritmo sólido e rápido a partir das perspectivas de canais, mercados e produtos.
Previsão de lucros e sugestões de investimento
Esperamos que a taxa de crescimento da receita da empresa em 21-23 anos será de 44% / 33% / 27%, respectivamente, correspondendo a uma receita de 201 / 267 / 33,9 bilhões de yuans; A taxa de crescimento do lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 79% / 42% / 33%, respectivamente, correspondendo ao lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 5,5/78/10,3 mil milhões; EPS é 4,52 / 6,40 / 8,48 yuan respectivamente, e o preço atual da ação correspondente ao PE é 61 / 43 / 32 vezes respectivamente. Como líder de fragrâncias, espera-se que o potencial da marca da empresa seja liberado, e há grande potencial de nacionalização, mantendo a classificação de “comprar”.
Dicas de risco
O risco de epidemias repetidas, o risco de nacionalização ser menor do que o esperado, o risco de recessão macroeconómica e o problema da segurança alimentar.
