\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 037 Kingsemi Co.Ltd(688037) )
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual de 2021 e alcançou uma receita de 829 milhões de yuans em 2021, com um aumento anual de 151,95%; O lucro líquido imputável à empresa-mãe foi de RMB 4,17 bilhões, um aumento homólogo de 5,8%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 64 milhões de yuans, com um aumento anual de 395,83%.
A partir do único trimestre do Q4, o Q4 alcançou uma receita de 281 milhões de yuans, um aumento de 140,64% ano a ano e 43,41% mês a mês; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 24 milhões de yuans, um aumento anual de 485,71% e um aumento mensal de 34,67%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 18 milhões de yuans, com um aumento anual de 755,95% e um aumento mensal de 10,00%.
No 21º ano, a receita aumentou significativamente ano a ano, e a proporção de despesas diminuiu significativamente: a receita anual da empresa e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentaram significativamente ano a ano, principalmente devido à melhoria contínua da prosperidade da indústria de semicondutores e ao rápido volume de receita do produto no campo do processamento da bolacha dianteira do circuito integrado. Em termos de estrutura de receita, em 2021, a receita operacional de colagem e desenvolvimento de produtos de equipamentos no processo de litografia foi de 506 milhões de yuans, com um aumento anual de 114,40%, representando 61% da receita; A receita operacional de produtos de equipamentos úmidos monolíticos foi de 290 milhões de yuans, um aumento anual de 280,56%, representando 44% da receita. Do ponto de vista da rentabilidade, a margem bruta de lucro da empresa em 2021 foi de 38,08%, com uma diminuição homóloga de -4,5pct, e a margem de lucro bruto diminuiu ligeiramente. As despesas totais do período representaram 30,90% da receita, com uma diminuição homóloga de -10,33pct. A proporção de despesas do período na receita global diminuiu significativamente, principalmente devido ao efeito de escala proeminente. Do ponto de vista dos ativos e passivos da empresa, até o final de 2021, o estoque da empresa era de 932 milhões de yuans, um aumento anual de 131,73%, principalmente devido ao impacto da expansão da escala de negócios da empresa; Os passivos contratuais totalizaram RMB 354 milhões, com um aumento homólogo de 166,43%, principalmente devido ao aumento dos fundos de vendas recebidos antecipadamente.
O desenvolvimento de colagem frontal está progredindo suavemente e a perspectiva é promissora: no equipamento de desenvolvimento de colagem, o equipamento de desenvolvimento de colagem frontal produzido pela empresa ganhou muitos pedidos de clientes grandes, e os clientes downstream cobrem muitos fabricantes chineses, como lógica, armazenamento, dispositivos de energia e outros processos especiais. Atualmente, a máquina de colagem e desenvolvimento offline da empresa alcançou vendas em massa, a máquina de colagem e desenvolvimento i-line passou a verificação de alguns clientes e entrou no estágio de produção e vendas em massa, e a máquina de colagem e desenvolvimento KrF passou a aceitação dos clientes. Em termos de máquina de litografia on-line, o revestimento frontal e o equipamento de desenvolvimento produzido pela empresa podem realizar a operação on-line com uma variedade de máquinas de litografia mainstream, tais como ASML, canhão, Nikon, etc. Além disso, a empresa planeja levantar não mais do que 1 bilhão de yuans para Shanghai Lingang Holdings Co.Ltd(600848) projetos de P & D e industrialização e projetos de industrialização de equipamentos de processamento de wafer high-end em Shenyang.Além de aumentar o investimento na frente i-line e KrF processo de litografia colagem e desenvolvimento de máquinas, a empresa também expandirá a frente do processo de litografia ARF colagem e desenvolvimento de máquinas, melhorar ainda mais o layout da colagem frontal e desenvolvimento de equipamentos e melhorar a capacidade de produção, Atender às necessidades de crescimento empresarial
O equipamento de limpeza está crescendo rapidamente e os clientes de embalagens traseiras são constantemente enriquecidos: em termos de equipamentos de limpeza, o equipamento de máquina de limpeza de spinscrubber frontal da empresa atingiu o nível avançado internacional e realizou com sucesso a substituição doméstica.Em 2021, ganhou Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) , Shanghai Huali, Wuhan Xinxin, Xiamen Shilan Jike, Yangzhou Yangjie Electronic Technology Co.Ltd(300373) , Qingdao Xinen Shanghai Jita e outros fabricantes chineses Fab têm repetidas ordens em lotes. Em 2021, a empresa vendeu 65 equipamentos úmidos de chip único, com um aumento homólogo de 225%. No campo de embalagens avançadas no canal traseiro, o canal traseiro que cola e desenvolve equipamentos e equipamentos úmidos de chip único produzidos pela empresa, como os modelos principais, foram aplicados em lote para TSMC, Jcet Group Co.Ltd(600584) , Tianshui Huatian Technology Co.Ltd(002185) , Tongfu Microelectronics Co.Ltd(002156) , China Wafer Level Csp Co.Ltd(603005) , SMIC Shaoxing, SMIC Ningbo e outras fábricas de primeira linha na China. Atualmente, eles se tornaram o principal equipamento de produção em massa dos clientes e desenvolveram sucessivamente rimoonlight Tecnologia de produtos de silício, cristal Shenghe micro e outros clientes de embalagem.
Sugestão de investimento: estimamos que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de 1,272 bilhão de yuans, 1,764 bilhão de yuans e 2,408 bilhões de yuans respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 151 milhões de yuans, 224 milhões de yuans e 310 milhões de yuans respectivamente, mantendo a classificação de investimento “Buy-A”.
Aviso de risco: risco de atenuação da procura a jusante, risco de concorrência no mercado, incapacidade de I & D dos produtos em satisfazer o risco esperado.
