\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 012 Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) )
Evento: a empresa emitiu o projeto de incentivo patrimonial em 2022 e planeja conceder um total de 37,54 milhões de ações a 2506 quadros básicos e técnicos, representando 0,69% do capital social total. Entre eles, o preço de exercício de 34,98 milhões de opções de ações é de 62,20 yuan / ação, e o preço de concessão de 2,56 milhões de ações restritas é de 38,87 yuan / ação.
A renda da empresa + modo de avaliação de desempenho individual é propício para o desenvolvimento a longo prazo da empresa. O incentivo patrimonial é desbloqueado em três fases, sendo clara a avaliação a nível da empresa e individual: 1) a nível da empresa, é necessário que a taxa de crescimento da receita de 2022 a 2024 não seja inferior a 80% / 120% / 175% em relação à de 2020; 2) No nível individual, o desempenho anual individual da avaliação do desempenho é dividido em cinco níveis, e somente aqueles com notas excelentes, excelentes e boas podem ser desbloqueados. Este é o primeiro incentivo acionário desde 2016, o que reflete a confiança da empresa no preço atual das ações e também é de grande importância para a empresa garantir a estabilidade dos principais membros.
A taxa operacional da bolacha do silicone continuou a subir, e a posição principal dos componentes era estável. Como 2022q1 China distribuiu alto crescimento + Índia no exterior correm para instalar, a demanda do mercado é forte, a taxa de operação da bolacha de silício da empresa continua a aumentar, e o preço da bolacha de silício foi aumentado por muitas vezes recentemente. Esperamos que 2022q1 bolacha de silício será exportado para 8-9gw, e o lucro estará na posição de liderança na indústria. Em 2022, a exportação será 35-40gw, basicamente o mesmo ano-a-ano, principalmente devido ao aumento da proporção da auto-oferta da bolacha de silício e a mudança de foco para componentes da bateria; A nova tecnologia HPBC da empresa está progredindo sem problemas e pode ser verificada no meio do ano; Em 2022, o setor de componentes beneficiou-se do aumento simultâneo de volume trazido pela redução de preço dos materiais de silício. Esperamos que o embarque de componentes da empresa 2022q1 seja de 10-11gw, com um aumento de 59-75%, o embarque anual será de 60-65gw, com um aumento de 60-70%, a participação de mercado aumentará para 23-25%, e a posição global do componente longyi será estável; Sobreposto à contribuição de capital e capacidade de silício, esperamos que o desempenho da empresa mantenha um alto crescimento.
Previsão de lucro e classificação de investimento: Com base no aumento do preço dos materiais de silício, competição feroz em bolachas de silício e jogo forte na cadeia industrial, reduzimos a previsão de lucro da empresa. Esperamos que o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe seja de RMB 9,29/14,22/19,04 bilhões de 2021 a 2023 (o valor anterior foi de RMB 11,3/152,4/20,44 bilhões), um aumento homólogo de + 8,61% / + 53,05% / + 33,92%, correspondendo a EPS de RMB 1,72/2,63/3,52 de 2021 a 2023, Manter a classificação “comprar”.
Dica de risco: a política não está como esperado, e a concorrência é intensificada.
