\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 369 Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) )
Assuntos:
Anúncio da empresa: de janeiro a fevereiro de 2022, a empresa alcançou uma receita operacional total de cerca de 2,45 bilhões de yuans, um aumento anual de cerca de 25%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de cerca de 940 milhões de yuans, com um aumento anual de cerca de 26%.
Guoxin comida e bebida visão: 1) o início bem sucedido foi alcançado, e a contribuição da série Guoyuan aumentou constantemente; 2) Concentre-se no avanço da série V e no avanço fora da província, e atualize firmemente a estrutura do produto; 3) Sugestão de investimento: ser otimista sobre a melhoria gradual da energia potencial da marca Guoyuan e o potencial em larga escala da série V, e o crescimento dentro e fora da província pode ser esperado. Estimamos que a receita operacional da empresa de 2021 a 2023 será de 6,46 / 79,6 / 9,77 bilhões de yuans, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 2,02 / 25,5 / 3,19 bilhões de yuans, o EPS diluído correspondente será de 1,61 / 2,03 / 2,54 yuan, e o preço atual da ação correspondente PE será 29 / 23 / 18x, mantendo a classificação de “compra”.
Comentários:
O início bem sucedido foi alcançado, e a contribuição da série Guoyuan aumentou constantemente
De acordo com o feedback do canal, o progresso da coleta de pagamento desde o Festival da Primavera é bom (a proporção esperada de cobrança de pagamento é de 30 ~ 40%), as vendas dinâmicas permanecem estáveis e o preço é relativamente estável. Atualmente, o preço avaliado da abertura contra / quatro abertura é de cerca de 280 / 420430 yuan. A empresa espera estabilizar o preço. Após a baixa temporada, concentra-se em pentear o sistema de preços. O controle de custos é significativamente reforçado, e o preço subsequente deve ser melhorado ainda mais. O desempenho da receita da empresa de janeiro a fevereiro está em linha com nossas expectativas, e a série Guoyuan deve contribuir principalmente para o crescimento. Sikai é altamente reconhecido pelos consumidores na província. Após a atualização, seu impulso de vendas permanece inalterado. Atualmente, ainda está em um período de rápido crescimento, e o teto na província ainda é alto; A série V tem boas vendas em Nanjing e Suzhou, quase duplicou em 21 anos, e espera-se continuar a alta tendência de crescimento em 22 anos. Entre eles, V3 beneficia do preço de 600 ~ 700 yuan na província, a taxa de crescimento é relativamente mais rápido, e a proporção da série V deve aumentar ainda mais de cerca de 10%.
Concentre-se na série V enfrentando dificuldades e avanços fora da província, e atualize constantemente a estrutura do produto
A V-série refere-se à meta de receita de 10 anos de 10 bilhões de yuans. A empresa fez todos os esforços para fazer a V-série. Nos últimos 20 anos, o departamento de negócios V9 foi estabelecido. No passado, o pessoal de marketing não foi completamente separado. Este ano, uma equipe da V-série foi estabelecida separadamente para assumir a liderança no efeito da operação piloto em Suzhou Wuxi Changzhou, e pode ser lançada para outras regiões na segunda metade do ano. No final do ano passado, a empresa estabeleceu a aliança V99 organização autônoma, esperando promover revendedores para fazer V-series, com um limite superior de 99 clientes, 38 membros no primeiro lote e mais de 40 no presente. Atualmente, a sobreposição entre revendedores da série V e revendedores antigos da série K é alta. Com o ajuste do pessoal e da estrutura organizacional, espera-se realizar a otimização estrutural no futuro. Além disso, este ano, a empresa emitiu políticas para incentivar as pessoas na província a iniciar negócios fora da província, e a determinação de expandir fora da província foi fortalecida.
Sugestão de investimento: ser otimista sobre a melhoria gradual do potencial da marca Guoyuan e do potencial em larga escala da série V, o crescimento pode ser esperado dentro e fora da província, e manter a classificação de “comprar”
Estimamos que a receita operacional da empresa de 2021 a 2023 será de 6,46 / 79,6 / 9,77 bilhões de yuans, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 2,02 / 25,5 / 3,19 bilhões de yuans, o EPS diluído correspondente será de 1,61 / 2,03 / 2,54 yuan, e o preço atual da ação correspondente PE será 29 / 23 / 18x, mantendo a classificação de “compra”.
Dicas de risco
O risco de flutuação macroeconómica, o risco de recorrência em larga escala da epidemia e o risco de que a procura de vinho de alta qualidade seja inferior ao esperado.
