\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 799 Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) )
Assuntos:
Anúncio da empresa: de acordo com as estatísticas da Federação de Passageiros, de janeiro a fevereiro de 2022, a produção e vendas de veículos de passageiros estreitos apresentaram uma tendência de crescimento positiva ano a ano Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) 2022: de janeiro a fevereiro, a operação da empresa estava em boas condições. De acordo com a contabilidade preliminar da empresa, a receita operacional da empresa aumentou cerca de 25% em relação ao ano anterior; O lucro líquido atribuível aos acionistas das empresas listadas aumentou cerca de 5% em relação ao ano anterior. O funcionamento da empresa é normal e todo o trabalho é realizado de forma ordenada.
Visão da Guoxin automóvel: 1) de janeiro a fevereiro de 2021, a receita aumentou 25% ano a ano, o lucro líquido atribuível à mãe aumentou 5% ano a ano, e a taxa de crescimento da receita excedeu a da indústria. Assumindo que 2022q1 continua o nível de crescimento da receita e lucro de janeiro a fevereiro, estima-se que a receita correspondente de 2022q1 seja de cerca de 2,4 bilhões (ano a ano + 25%), o lucro líquido atribuível à empresa-mãe é de cerca de 300 milhões (ano a ano + 5%), e a taxa de juros líquida correspondente é de cerca de 12,5%. Em geral, o desempenho da empresa no primeiro trimestre é melhor. Acreditamos que isso está relacionado com a recuperação da produção e vendas da Volkswagen de janeiro a fevereiro e o volume de novos projetos de clientes japoneses e independentes da marca, Espera-se que o desempenho da empresa melhore trimestralmente após a mitigação do chip; 2) Dimensão do cliente, em 2 de março de 2022, de acordo com Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) número público oficial, Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) ganhou o certificado honorário de “excelente fornecedor de segurança do produto” emitido pela FAW Volkswagen. Verificação de tendência da indústria ADB e farol de projeção do lado da indústria: o lado da empresa abraça ativamente novas tecnologias voltadas para o futuro e novos clientes front-end, expande cooperativamente o círculo de capacidade da cadeia industrial, realiza constantemente a construção no exterior, a lógica de longo prazo é suave, a escassez de núcleo de curto prazo não muda a demanda da indústria, e a empresa tem potencial de longo prazo de líder global da lâmpada.Mantemos a previsão de lucro anterior e esperamos um lucro líquido de RMB 1,09 / 15,7 / 2,19 bilhão em 21 / 22 / 23, Correspondendo ao PE 33 / 23 / 16x respectivamente, atualizar a faixa de avaliação alvo de um ano de 198238 yuan. A falta de núcleo a curto prazo não muda a demanda da indústria. A empresa tem potencial a longo prazo como líder global em lâmpadas e mantém a classificação de compra.
Comentários:
De janeiro a fevereiro de 2021, a receita aumentou 25% em termos homólogos, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou 5% em termos homólogos e a taxa de crescimento da receita excedeu a do setor
De acordo com o anúncio da empresa, de janeiro a fevereiro de 2022, a empresa alcançou um aumento homólogo de cerca de 25% na receita operacional e um aumento homólogo de cerca de 5% no lucro líquido atribuível à empresa-mãe. Referindo-se aos dados da Federação de Passageiros, de janeiro a fevereiro de 2022, o volume de vendas por atacado de veículos de passageiros estreitos foi de 3,612 milhões, um aumento homólogo de 13,6%, e o volume de vendas no varejo foi de 3,324 milhões, um decréscimo homólogo de 1,8%. De janeiro a fevereiro de 2022, a taxa de crescimento da receita da empresa excedeu a taxa de crescimento da indústria em 11,4pct, indicando o crescimento da empresa para além da indústria.
Espera-se que o lucro líquido de 2021t-2021t aumente cerca de 2,45% ano a ano, o que se deve principalmente ao fato de que o lucro líquido de 2021t-2021t deve aumentar cerca de 2,45% ano a ano de 2021t a 2021t, e o lucro líquido de 2021t-2021t deve aumentar cerca de 2,25% ano a ano, A margem de lucro da empresa no primeiro trimestre deste ano mostrou sinais de melhoria mensal.
Em geral, o desempenho da empresa no primeiro trimestre foi melhor. Acreditamos que isso esteja relacionado à recuperação da produção e vendas da Volkswagen de janeiro a fevereiro e ao volume de novos projetos de clientes japoneses e independentes da marca. Espera-se que o desempenho da empresa melhore trimestralmente após a mitigação de chips.
Dimensão do cliente, Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) ganhou recentemente o certificado honorário de “excelente fornecedor de segurança do produto” emitido pela FAW Volkswagen
Em 2 de março de 2022, Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) ganhou o certificado honorário de “excelente fornecedor de segurança do produto” emitido pela FAW Volkswagen. “Excelente fornecedor de segurança do produto” é a recomendação dada pelo centro de análise de veículos de garantia de qualidade da FAW Volkswagen Co., Ltd. aos principais fornecedores por seu excelente desempenho na promoção de PSB em 2021. Um total de 98 fornecedores participaram nesta atividade, e apenas 7 finalmente ganharam esse reconhecimento. Nunca se esqueça da intenção original e viva à altura da confiança. Em 2022, Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) coração P & D e inovação irá recompensar os clientes com melhores realizações.
Sugestão de investimento: de janeiro a fevereiro, o desempenho da empresa foi estável, com potencial de longo prazo como líder global, e manteve a classificação “comprar”
Sugestão de investimento: a curto prazo, espera-se que o desempenho da empresa no primeiro trimestre permaneça estável. Acreditamos que isso esteja relacionado com a recuperação da produção e vendas da Volkswagen de janeiro a fevereiro e com o volume de novos projetos de clientes japoneses e independentes da marca. Espera-se que o desempenho da empresa melhore trimestralmente após a mitigação do chip. Na dimensão de médio e longo prazo, verifica-se a tendência da indústria de ADB e faróis de projeção no lado da indústria. O lado da empresa abraça ativamente novas tecnologias voltadas para o futuro e novos clientes front-end. A cadeia industrial coopera para expandir o círculo de capacidade. A construção no exterior está progredindo de forma constante e a lógica de longo prazo é suave. A falta de núcleo a curto prazo não muda a demanda da indústria, e a empresa tem o potencial de líder global de lâmpadas por um longo tempo. Considerando que a falta de núcleo na indústria levou a um declínio significativo na produção dos principais clientes da empresa, como FAW Volkswagen, mantemos a previsão de lucro anterior. Esperamos o lucro líquido de RMB 1,09/15,7/2,19 bilhão em 21/22/23, correspondente a PE 33/23/16x respectivamente. Atualizamos a faixa de avaliação alvo de um ano de RMB 198238. A falta de núcleo a curto prazo não altera a demanda da indústria. A empresa tem potencial de longo prazo como líder global em lâmpadas e mantém a classificação de compra.
Avaliação de empresas comparáveis: selecionamos Zhejiang Dingli Machinery Co.Ltd(603338) , o principal alvo da cadeia da indústria de lâmpadas Keboda Technology Co.Ltd(603786) , e a empresa líder de absorção de choque e isolamento acústico Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) para avaliação de empresas comparáveis (o valor de mercado de empresas comparáveis é próximo).O PE médio das três empresas comparáveis em 2023 é cerca de 21 vezes. A avaliação-alvo atualizada de um ano de Xingyu (correspondente a 2023) é de 198238 yuan (correspondente a 25-30 vezes de pe3 em 2023). O preço atual da ação (129,99 yuan) ainda tem cerca de 53% – 83% de espaço para melhoria em relação à avaliação-alvo e mantém a classificação de compra.
Dicas de risco
Risco de escassez de núcleo na indústria; A prosperidade do mercado automóvel da China continua a enfrentar riscos para baixo; Redução anual e risco de flutuação dos preços das matérias-primas.
