\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 126 Zhejiang Yinlun Machinery Co.Ltd(002126) )
Evento: a empresa anunciou o mais recente plano de incentivo de ações, que planeja emitir 51,3 milhões de opções, representando 6,5% do capital social total, com um preço de exercício de 10,14 yuan, cobrindo 388 funcionários centrais médios e seniores backbone (veja o anúncio para o plano detalhado).
1. Forte incentivo patrimonial e ampla cobertura. O plano de incentivo patrimonial representa 6,5% do total de ações, sendo que a escala absoluta já é grande e, ao mesmo tempo, considerando a proporção de grandes acionistas, a escala relativa de incentivo patrimonial é maior, o que reflete a determinação dos principais acionistas e gestores em motivar os principais funcionários. O incentivo abrange 388 funcionários, representando 15% do número de funcionários, exceto o pessoal de produção de linha de frente, atingindo basicamente a cobertura total dos níveis médio e sênior, refletindo a determinação da espinha dorsal central para fazer um sprint concertado.
2. O preço do exercício é mais alto do que o preço atual das ações, de modo a realmente alcançar incentivo em vez de recompensa. Este incentivo patrimonial adota a opção em vez das ações restritas usuais, e o preço de exercício é superior ao preço atual das ações. Ele realmente liga estreitamente os interesses dos principais funcionários com o valor de mercado da empresa, e também vincula os interesses dos principais funcionários com os acionistas, de modo a realmente obter incentivo em vez de recompensa.
3. se o período de desbloqueio é razoável e o objetivo de desempenho é alcançado, a empresa apontará para a empresa líder no primeiro escalão da gestão térmica global. O período intenso de desbloqueio de capital é dividido em quatro anos (20232026). Após a realização da última meta de desempenho, a receita da empresa atingirá 15 bilhões de yuans e seu lucro líquido atingirá 1,05 bilhão de yuans. Em termos de escala, tornar-se-á uma empresa líder mundial de gestão térmica.
4. A inclinação longa e neve espessa na indústria de gerenciamento térmico estabeleceu uma boa base para yinlun alcançar seus objetivos de desempenho. Em vários relatórios aprofundados sobre a nova gestão térmica de energia, destacamos que os novos veículos de energia trouxeram um novo incremento para a indústria tradicional de gestão térmica, e o valor acrescentado da gestão térmica de veículo único vem aumentando. A vantagem principal da China Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) automóvel faz as empresas chinesas de gestão térmica à frente de seus concorrentes anteriores na introdução de novos produtos e tecnologias. Ao mesmo tempo, as capacidades de tecnologia de baixo custo e liderança da China também fazem com que a gestão térmica tradicional do automóvel continue a transferir para as empresas chinesas. Esta indústria subdividida produzirá muitas empresas internacionais na China no futuro. Yinlun tornou-se o protótipo de uma empresa de classe mundial no presente.
Estratégia de investimento: esperamos que o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe seja 320420 milhões em 21/22. Atualmente, o preço das ações corresponde a 17 vezes do dinâmico PE da empresa em 2022, mantendo a classificação de “compra” da empresa.
Dica de risco: o volume de vendas dos clientes é menor do que o esperado, e a popularização de novas energias é menor do que o esperado.
