\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 438 Tongwei Co.Ltd(600438) )
Evento: a empresa divulgou o anúncio dos principais dados de negócios de janeiro a fevereiro de 2022. De janeiro a fevereiro de 2022, a empresa alcançou uma receita operacional de cerca de 16 bilhões de yuans, um aumento anual de cerca de 130%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de cerca de 3,3 bilhões de yuans, um aumento anual de cerca de 650%.
A demanda a jusante de fotovoltaica continua a ser alta, e o preço do material de silício permanece alto. Globalmente, afetados pela geopolítica e epidemia, os preços das energias fósseis subiram drasticamente recentemente, impulsionando o aumento dos preços da eletricidade. Por um lado, os proprietários downstream aceitam maiores custos de instalação de energia nova, por outro lado, aceleram a transformação energética para garantir um fornecimento seguro e estável de energia. Ao mesmo tempo, a instalação de rush no ano fiscal no Japão e em outras regiões é sobreposta, impulsionando a liberação acelerada da demanda de instalações fotovoltaicas. Na China, Huadian anunciou os resultados vencedores da licitação de componentes 15gw, e a faixa de preços mainstream é de 1,87 ~ 1,88 yuan / W. sob a tendência geral de transformação de carbono duplo, as empresas centrais de geração de energia estatais da China aumentaram gradualmente a sua aceitação dos preços dos componentes. A demanda por centrais elétricas terrestres em grande escala foi gradualmente iniciada, a demanda continua a ser alta e o preço do silício permanece alto. O preço médio de transação de cristal único compacto esta semana foi de 243900 yuan / ton, aumentando mês a mês.
Layout líder de material de silício, expansão de capacidade em larga escala, consolidar a posição de liderança, bloquear a demanda de material de silício e garantir a liberação de capacidade. Atualmente, a empresa tem uma capacidade nominal de 180000 toneladas de polissilício (incluindo Yongxiang nova fase de energia II e Baoshan fase I projetos colocados em operação no final de 2021). A capacidade de acompanhamento continuará a ser construída para consolidar sua posição de liderança. De acordo com a resposta da empresa ao segundo feedback sobre os documentos de solicitação de emissão pública de obrigações corporativas conversíveis, o material de silício em mãos inclui atualmente encomendas de uso interno, correspondentes a 209200 toneladas em 2022 e 233600 toneladas em 2023, o que garantirá plenamente o lançamento da nova capacidade produtiva da empresa.
Continuaremos a reduzir o custo e melhorar a eficiência da indústria de silício e consolidaremos as vantagens da indústria de silício. De acordo com as informações da conta pública do grupo Tongwei, em 30 de novembro de 2021, o primeiro lote de silício cristalino de alta pureza do projeto material de silício 51000 toneladas de Yongxiang nova fase de energia II foi assado com sucesso. O projeto adota o “método de sexta geração Yongxiang” com direitos de propriedade intelectual independentes, o que pode reduzir o consumo de energia abrangente para menos de 45kwh / kg Si, reduzir o consumo de energia térmica para 0, reduzir o consumo unitário de silício para 1,04 e melhorar a qualidade para acima da classe eletrônica II, Atualize significativamente os indicadores avançados da indústria, que se espera reduzir ainda mais o custo total da produção de material de silício. Além disso, a linha de verificação eletrônica de 1000 toneladas construída pela empresa no mesmo período também está avançando como planejado. Após a unidade é colocada em operação, espera-se melhorar ainda mais a qualidade de produtos de silício cristalino de alta pureza para padrões de qualidade mais elevados.
Acelere a transformação em larga escala de células de bateria e promova ativamente o layout da tecnologia n-tipo. Em termos de negócios de baterias, a empresa acelerou sua transformação para bateria de grande escala. Espera-se que a capacidade da bateria em grande escala da empresa exceda 35gw em 2022 para atender ainda mais à demanda downstream. Em termos de tecnologia n-type, a empresa tem um layout em torno das duas rotas técnicas de hjt e TOPCON. Em termos de heterojunção, a empresa colocou em operação uma linha de teste de 400MW em 2019, com uma eficiência máxima de conversão de 25,18% e uma eficiência de conversão de produção em massa de 24,66%. Atualmente, a empresa construiu recentemente uma linha piloto de heterojunção de 1GW, que está acelerando o processo de escalada de capacidade. Em termos de TOPCON, a empresa lançou pesquisa e desenvolvimento de tecnologia com base no tamanho 210 em 2020, com uma eficiência de conversão de produção em massa de 24,10%, o que acelerará a construção da linha piloto TOPCON de 1GW, agarrará ativamente o nó histórico da transformação da tecnologia da bateria e manterá a posição de liderança na indústria.
Previsão de desempenho: espera-se que a empresa realize um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 8,238/16,518/17,142 bilhões de 2021 a 2023, correspondendo a 23,7/11,8/11,4 vezes de avaliação de PE, e mantenha a classificação de “excesso de peso”.
Dica de risco: a demanda do setor é menor do que o esperado, e a capacidade de produção da empresa não é como o esperado.
