\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 809 Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) )
Evento: Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) emitiu o anúncio sobre a operação de janeiro a fevereiro de 2022. De acordo com o cálculo preliminar, a receita operacional total de janeiro a fevereiro foi de mais de 7,4 bilhões de yuans, com um aumento ano a ano de mais de 35%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi mais de 2,7 bilhões de yuans, com um aumento ano a ano de mais de 50%.
Alcance alto crescimento sob uma base alta, com forte impulso de crescimento. De janeiro a fevereiro de 2022, a receita total aumentou 35% em relação ao ano anterior, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou 50% em relação ao ano anterior. O crescimento da receita e do desempenho atenderam às expectativas do mercado, e a temporada de pico do Festival da Primavera teve um início bem sucedido. De acordo com o feedback do canal, desde o final do século XXI, a empresa começou a organizar as vendas do Festival da Primavera, e implementou rigorosamente o sistema de cotas em todo o país por 22 anos. Atualmente, a proporção de cobrança de pagamentos é estimada em 25-30%, e o estoque permanece baixo. A confiança do canal de mercado na província é suficiente e a demanda terminal é forte. Embora a situação epidêmica em Henan e outros mercados fora da província tenha se repetido no início do ano, as vendas dinâmicas gradualmente se recuperaram na fase posterior, e o impacto é estimado para ser relativamente limitado devido à superposição do próprio poder de produto Fenjiu. Considerando a alta base Q1 em 21 anos, a Fenjiu continuou seu alto crescimento de janeiro a fevereiro, verificando ainda mais sua forte marca e potencial de gestão. Em março, a tarefa esperada de cobrança de pagamentos foi alcançada com sucesso, o alto crescimento da receita do primeiro trimestre foi garantido e o dividendo da reforma foi pago continuamente.
Azul e branco LED de alto crescimento, atualização estrutural e dividendo contínuo. Em termos de produtos, estima-se que a receita de séries secundárias high-end, como azul e branco, de janeiro a fevereiro tenha alcançado um crescimento relativamente alto ano a ano. Sob a modernização da estrutura do produto, a rentabilidade continua a aumentar e a elasticidade do lucro ainda é óbvia. Estima-se que a taxa de juros líquida mãe de janeiro a fevereiro de 22 seja de 36,49%, o que é significativamente superior ao Q1 (29,76%) em 2021. Estima-se que a contribuição incremental da Bofen de janeiro a fevereiro seja limitada, e o crescimento da laobaifen e Panamá seja relativamente estável. Ao longo do ano, a série azul e branco foi o foco do desenvolvimento. No passado, a série azul e branco teve um desempenho brilhante e fortes vendas reais. O acompanhamento ainda é um suporte importante para a expansão nacional e o grande volume da série azul e branco. No 21º ano, a versão de reavivamento do verde 30 focou no cultivo do mercado e desempenhou relativamente estável. No 22º ano, a empresa se concentrará na versão de reavivamento para manter o sistema de preços do produto e promover produtos high-end. Bofen se concentra em reduzir e controlar bens ao longo do ano. Espera-se que o fornecimento ainda esteja em falta durante o ano. Além disso, Zhuyeqing se concentra em marcas de cuidados de saúde, e também aumentará seu desenvolvimento no futuro.
O ritmo de nacionalização é firme e os mercados fora da província continuam a expandir-se. Em termos de sub-regiões, a coleção do Festival da Primavera em Shanxi, Shandong, Pequim, Mongólia Interior, Henan e outros mercados de base antigos é estimada para manter um crescimento constante, e o crescimento em mercados emergentes e estratégicos é mais óbvio. Nos últimos 21 anos, a proporção da receita do mercado fora da província foi maior do que na província. Existem 28 mercados com uma escala de mais de 100 milhões de yuans, e o número de saídas terminais controláveis atingiu mais de 1 milhão. O crescimento da receita dos mercados do Delta do Rio Yangtze e do Delta do Rio Pérola é mais de 50%. Os antigos mercados base, como Henan, Pequim, Tianjin, Mongólia Interior e China antiga mantiveram crescimento constante. Com a continuação do processo de nacionalização nos últimos 22 anos, espera-se que o mercado ao sul do rio Yangtze mantenha alto crescimento. A empresa tem uma força executiva forte e uma equipe de marketing mais jovem, liderando a capacidade de operação de canal e controle de mercado, e o layout nacional de 22 anos deve ser ainda mais aprofundado.
Previsão de lucro, avaliação e classificação: a previsão de lucro líquido para 202123 é mantida em 5,51 / 75,0 / 9,65 bilhões de yuans, o EPS correspondente é 4,52 / 6,15 / 7,91 yuan, e o P / E correspondente do preço atual das ações é 61 / 45 / 35 vezes, mantendo a classificação de “compra”.
Dica de risco: o crescimento das séries azul e branco é menor do que o esperado, e a expansão do mercado fora da província é menor do que o esperado.
