\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 128 Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) )
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Em 9 de março de 2022, Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) lançou o expresso mensal de desempenho, introduzindo as principais condições de negócios de janeiro a fevereiro de 2022. De janeiro a fevereiro de 2022, a empresa realizou uma receita operacional de 1,668 bilhão de yuans, um aumento anual de 27,94%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 481 milhões de yuans, um aumento anual de 25,64%. Até o final de fevereiro de 2022, os ativos totais da empresa eram 266,5 bilhões de yuans, um aumento de 8,07% sobre o início do ano; O empréstimo total foi de 172,3 bilhões de yuans, um aumento de 5,80% no início do ano; O depósito total foi de 204,2 bilhões de yuans, um aumento de 11,56% sobre o início do ano.
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Excelente desempenho de lucro e aceleração significativa da receita Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) 2022: de janeiro a fevereiro, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou 25,6% (vsyoy + 21,1%, 2021) em termos homólogos, e a receita aumentou 27,9% (vsyoy + 16,3%, 2021) em termos homólogos. Julgamos que o aumento da taxa de crescimento do lucro da empresa está relacionado à boa oferta de crédito no início do ano, refletindo a demanda de crédito relativamente forte na região.
A escala expandiu-se rapidamente, e depósitos e empréstimos deram um bom começo. Em termos de escala, o total de ativos da empresa no final de fevereiro de 2022 aumentou 8,1% (vsqoq + 10,0%, 21q1) em relação ao início do ano. No final de fevereiro de 2022, o empréstimo total aumentou 5,8% (vsqoq + 5,9%, 21q1) em relação ao início do ano, estabelecendo uma boa base para o investimento de todo o ano. Em termos de passivos, a taxa de crescimento da escala de depósitos está pendente, que ultrapassou o nível do primeiro trimestre do ano passado. No final de fevereiro de 2022, o depósito aumentou 11,6% (vsqoq + 11,5%, 21q1) em relação ao início do ano.
A qualidade dos ativos continuou a estabilizar e a cobertura de provisões permaneceu alta. No final de fevereiro de 2022, a taxa de inadimplência da empresa foi de 0,81%, inalterada em relação ao 21q4, e o desempenho da qualidade dos ativos se estabilizou, queda de 14bp em relação ao final do primeiro trimestre de 2021, que está no nível líder no setor. No final de fevereiro de 2022, a taxa de cobertura de provisões da empresa era de 521%, queda de 11 PCT em relação ao final de 2021, aumento de 33 PCT em relação ao 21q1, mantendo ainda um alto nível no setor. Olhando para a frente para 2022, contando com a excelente base regional e a estrutura de base de clientes relativamente dispersa trazida pelo cultivo profundo de longo prazo de pequenas e micro empresas, esperamos que a pressão sobre a qualidade dos ativos da empresa seja controlável no futuro.
Sugestão de investimento: o desempenho expresso tem um desempenho brilhante e é otimista sobre o espaço de desenvolvimento de longo prazo de pequenas e micro empresas Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) cultivar profundamente a economia local do condado e pequenas e micro empresas.As vantagens locais e a diferenciação de negócios de pequenas e micro empresas são óbvias, e o varejo e pequenas e micro empresas estão se desenvolvendo constantemente. Nos últimos 21 anos, a margem de juros que arrastou para baixo a receita e o desempenho do lucro da empresa estabilizaram e repararam, a taxa de crescimento do lucro manteve um crescimento rápido e a qualidade dos ativos foi estável e boa. Olhando para o futuro, com o apoio de uma boa economia regional, espera-se que os fundamentos da empresa continuem a melhorar. Combinado com o desempenho expresso da empresa, mantemos a previsão de desempenho da empresa inalterada. Estima-se que o EPS da empresa em 2022 e 2023 será de 0,94 / 1,08 yuan respectivamente, e a taxa de crescimento do lucro correspondente será de 18,2% / 15,1% respectivamente. Atualmente, o preço das ações da empresa corresponde a 0,95x/0,87x Pb em 20222023 respectivamente. Estamos otimistas sobre o espaço de desenvolvimento do pequeno e micro negócios da empresa por muito tempo e mantemos a classificação “fortemente recomendada”.
Dicas de risco: 1) a desaceleração macroeconômica leva a uma maior pressão sobre a qualidade dos ativos do setor do que o esperado; 2) A força da supervisão financeira aumentou mais do que o esperado; 3) A escalada da fricção sino-americana levou a um aumento dos riscos externos.
