\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 259 Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) )
Evento: em 9 de março de 2022, a empresa divulgou seus principais dados operacionais e, de janeiro a fevereiro de 2022, a receita de pedidos e vendas da empresa aumentou mais de 65% em relação ao ano anterior, recorde.
Os dados operacionais em janeiro e fevereiro mostraram um desempenho brilhante, e o alto crescimento contínuo em 2022q1 e todo o ano é esperado. Além disso, a empresa espera que a receita no primeiro trimestre de 2022 aumente 65-68% ano a ano, ou seja, a receita operacional mediana deve chegar a cerca de 8,243 bilhões de yuans em 2022q1 (ano a ano + 66,5%, mês a mês + 29,16%). Enquanto isso, a empresa espera que o crescimento anual da receita em 2022 alcance 65-70%, ou seja, a receita operacional mediana em 2022 deve ser de cerca de 38,36 bilhões de yuans (+ 67,5%), acelerando ainda mais em comparação com 2021. Esperamos que a aceleração de pedidos e receitas se deva principalmente a: ① a implementação suave da estratégia de crdmo, forte demanda de pedidos e forte negócio principal contínuo; ② O modelo de negócio da molécula pequena cdmo de “seguir e vencer moléculas” inaugurou o período da colheita, que foi causado pela liberação contínua de novas capacidades de produção e ordens comerciais.
Os cinco grandes sectores continuam a envidar esforços e espera-se um crescimento a longo prazo. 1) Wuxi química: “end-to-end, integrado” modelo de negócio crdmo continua a ser realizado: ① serviço de descoberta de drogas de molécula pequena (R): como um projeto de drenagem contínua do funil front-end, estabelece a base para o crescimento contínuo do back-end. ② Cdmo (processo de P&D e produção): “seguir e ganhar moléculas” está progredindo sem problemas. Em 2021, houve 42 projetos comerciais (ano a ano + 50,0%), e a nova capacidade de produção sobreposta é constantemente liberada, o que é esperado para inaugurar uma nova rodada de período de crescimento de alta velocidade; 2) Teste de Wuxi: ① análise laboratorial e serviços de teste: testes abrangentes de drogas e equipamentos, e aumento alto contínuo na disponibilidade após a capacidade de produção subsequente é gradualmente colocada em operação; ② Cro clínico e SMO: SMO tem vantagens significativas de escala, e a drenagem mútua com CDs deve trazer novo incremento. 3) Negócios biológicos (Biologia Wuxi): as reservas do modelo são abundantes. Com a expansão contínua da capacidade do laboratório, esperamos que a escala da receita continue o impulso rápido do crescimento nos últimos anos. 4) Célula e terapia gênica ctdmo (Wuxi ATU): a vantagem do primeiro movimento desfruta do dividendo da indústria. China está crescendo rapidamente e espera-se retornar à trilha de crescimento rápido após a recuperação da epidemia no exterior. 5) Departamento de serviços de pesquisa e desenvolvimento de novas drogas de China (Wuxi ddsu): o primeiro projeto de compartilhamento de vendas aplica-se para NDA, que se espera desfrutar gradualmente dos benefícios do sucesso de novas drogas.
Previsão de lucro e sugestões de investimento: estimamos que a receita da empresa de 2021 a 2023 será de 22,869 bilhões de yuans, 36,817 bilhões de yuans e 42,650 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 38,30%, 60,99% e 15,85%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 5,097 bilhões de yuans, 7,673 bilhões de yuans e 9,617 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 72,19%, 50,53% e 25,34%. A trajetória da empresa está em um alto boom, e espera-se que a estratégia de “integração, ponta a ponta” consolide barreiras de concorrência, impulsione o rápido crescimento da empresa a longo prazo e mantenha a classificação de “compra”.
Eventos de alerta de risco: os materiais públicos utilizados no relatório de investigação podem ter o risco de atraso da informação ou atualização prematura; Risco de perda de pessoal técnico principal; Risco de o investimento industrial em I & D ficar aquém das expectativas; O risco de que a integração de negócios no exterior não atenda às expectativas; O risco de intensificação da concorrência industrial; Risco de flutuação cambial.
