\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 128 Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) )
Evento: no dia 9 de março, Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) divulgou o anúncio sobre as principais condições de negócios de janeiro a fevereiro de 2022.
O crescimento da receita e do lucro aumentou significativamente, superando significativamente as expectativas. De janeiro a fevereiro, a receita da empresa foi de 1,67 bilhão de yuans, um aumento anual de 28,0%, um aumento de 11,6pct sobre a taxa de crescimento anual de 21 anos; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 480 milhões de yuans, com um aumento anual de 25,6%, 4,5pct maior do que a taxa de crescimento anual de 21 anos. O aumento acentuado no crescimento da receita pode ser devido à ressonância entre a expansão acelerada e a recuperação do spread da taxa de juros, e a prosperidade empresarial recuperou acentuadamente.
A expansão do medidor é rápida, excedendo muito o progresso do ano passado. No final de fevereiro, o total de ativos tinha aumentado 8,1% em relação ao início do ano, sendo o incremento equivalente a 52% do incremento anual de 21 anos (21q1 foi de 55% daquele ano); Entre eles, o aumento líquido dos empréstimos foi de 9,5 bilhões de yuans, um aumento de 5,8% sobre o início do ano, equivalente a 31% em 21 anos (25% em 21q1), o que significa que o aumento líquido nos dois meses deste ano excedeu significativamente o aumento líquido no primeiro trimestre do ano passado. O crescimento dos depósitos foi significativamente superior ao dos empréstimos. Os depósitos aumentaram 11,6% em relação ao início do ano, com um aumento líquido de 21,5 bilhões de yuans, equivalente a 90% do incremento anual em 21 anos (76% em 21q1). A boa cobrança de reservas indica que o custo dos passivos pode ser dominante, e a margem de juros líquida deve continuar a subir.
Deste ponto de vista, o banco comercial rural rural da cidade de Jiangsu tem uma alta certeza de “um bom começo”. Changshu é representante da província de Jiangsu. O “bom começo” de janeiro a fevereiro provavelmente será o caso de outros bancos comerciais urbanos e rurais na província de Jiangsu. O desempenho no primeiro trimestre geralmente pode exceder as expectativas. Além disso, o relatório de trabalho do governo de 2022 não menciona a meta incremental dos grandes bancos em benefício das pequenas e micro empresas, indicando que, com a normalização do controle epidêmico, o apoio às políticas pode diminuir gradualmente.
A qualidade dos ativos permanece excelente. No final de fevereiro, o rácio de empréstimos não produtivos era de 0,81%, o mesmo que no final de 21; A taxa de cobertura de provisões foi de 521,0%, uma queda de 11 PCT em relação ao final do século XXI, mas permaneceu em um nível elevado.
Sugestões de investimento: “um bom começo” tamps alto crescimento, acelera o desempenho anual ou expansão esperada, lança o primeiro tiro de “alta expansão” bancos comerciais rurais urbanos, e apoia o boom de desempenho para um nível superior; O avanço do progresso do lançamento, o investimento precoce e a cobrança antecipada, e o subsequente declínio das políticas inclusivas de pequeno e micro do banco podem levar a um bom desempenho anual. Estima-se que o EPS de 22 / 23 anos será de 0,95 yuan e 1,14 yuan respectivamente.O preço de fechamento em 9 de março de 2022 corresponde a 1,0 vezes de 21 anos Pb, mantendo a classificação “recomendada”.
Aviso de risco: a pressão descendente sobre a economia está aumentando; A má política de classificação está a tornar-se mais rigorosa; A supervisão é mais forte do que o esperado.
