\u3000\u30 China High-Speed Railway Technology Co.Ltd(000008) 58 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) )
Nos últimos dez anos, o preço de transação do puwu não atingiu uma nova alta. Antes das três restrições de consumo público, a indústria de bebidas alcoólicas atingiu o preço máximo naquela época em 2012. Num piscar de olhos, nos últimos dez anos, exceto que Maotai continuou a romper o teto de preços da indústria com sua forte força de marca, outros produtos não romperam significativamente através de si mesmos. O cinto de preços de mil yuans parece se tornar uma parede sem forma, separando a ligação de valor entre Maotai e outros vinhos famosos. No entanto, a lógica de atualização do consumo na indústria de bebidas alcoólicas permanece inalterada na “segunda era do consumo” e “terceira era do consumo”, ainda mais proeminente sob o nascimento do molho e febre do vinho. Como líder do sabor Luzhou, Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , sua relação de preço de desempenho da marca é mais proeminente. Mesmo perturbada pela epidemia, a demanda por licor high-end é relativamente rígida. Durante o Festival da Primavera em 2022, Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) vendas dinâmicas são fortes, e há uma forte disposição para reabastecer após o ano. Atualmente, o nível de estoque do canal permanece baixo.
Nos próximos dez anos, é quase impossível ter um produto de marca independente profundamente nacionalizado que atinja o preço do puwu. O problema do padrão tem sido considerado demais, e o crescimento sustentável é digno da avaliação atual de 20-25 vezes. A competitividade central do licor high-end está na marca. Como um produto único nacional de 40 bilhões, puwu tem confiança suficiente ao preço de 1000 yuan. Não importa a espessura da história da marca ou o reconhecimento geral dos consumidores nacionais, será difícil para os concorrentes competir com ele na próxima década, e o padrão de licor high-end é relativamente estável. A curto prazo, o nascimento e o desempenho de Maotai 1935 abalaram a confiança do mercado em Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , mas acreditamos que quando o mercado cai, o mercado está propenso a amplificar o ruído e produzir ansiedade. Se voltarmos à análise racional, o desempenho real das vendas e o crescimento sustentável do puwu merecem uma avaliação 20-25 vezes maior do que a atual. Atualmente, uma oportunidade de sobrevenda foi formada, e o valor pode ser reparado.
No curto prazo, o preço à saída da fábrica de Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) é 969 yuan, que provavelmente chegará a mais de 1000 yuan em 2022. Quando Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) informação negativa é amplamente difundida no mercado, Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) tem a capacidade de quebrar a visão negativa com um movimento. Em 2022, a empresa aumentou o preço à saída da fábrica do plano puwu para 1089 yuan / garrafa, solidificou a proporção da cota dentro e fora do plano, e aumentou substancialmente o preço à saída da fábrica do plano puwu para 969 yuan / garrafa. Esperamos que o preço de custo dos revendedores aumente em mais de 5% em comparação com 2021, fornecendo uma fonte de espessamento do lucro. Isso também mostra a determinação da empresa para apoiar o preço em 2022. Mesmo se os revendedores têm reclamações a curto prazo, ele será estritamente implementado. Estamos confiantes de que o preço do puwu é mais de 1000 yuan. Especialmente depois que a mudança de gestão é estável, a empresa deve introduzir ainda mais medidas de reforma, fortalecer a supervisão do canal e inventário de mercado, e melhorar as expectativas do mercado. Acreditamos que a espessura da marca de Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) dá à nova equipe a confiança para quebrar as visões negativas do mercado. Da mesma forma, a nova equipe também precisa obter o reconhecimento do mercado através do primeiro relatório ou buscar reforma a tempo.
Previsão de lucro e classificação de investimento: esperamos que o EPS da empresa de 2021 a 2023 seja de 6,03 yuan, 7,16 yuan e 8,39 yuan respectivamente, mantendo a classificação de “compra” da empresa.
Fatores de risco: risco de incerteza macroeconómica; A concorrência industrial intensifica os riscos
