\u3000\u30 Guangdong Tengen Industrial Group Co.Ltd(003003) 63 Porton Pharma Solutions Ltd(300363) )
Principais pontos de investimento
Evento: aquisição de pequena capacidade molecular, correspondente a ps1.1 em 2020 setenta e um
Em 9 de março de 2022, Porton Pharma Solutions Ltd(300363) anunciou que planejava adquirir 100% de capital próprio da Kaihui farmacêutica sob Ruizhi químico por RMB 266 milhões, correspondendo a cerca de 1,71 vezes da receita alvo PS em 2020, que foi usada para complementar as necessidades de desenvolvimento do negócio de pequenas moléculas da empresa.
Assunto: cro da marca velha com boa base de clientes e experiência de entrega
Kaihui farmacêutica foi fundada em 2009, cobrindo uma área de 644795m2. tem a capacidade de produção de intermediários clínicos iniciais e 100 kg GMP, APIs e preparações. É uma das primeiras empresas envolvidas em pequenas moléculas de drogas R & D e serviços de produção na China, e tem uma boa base de clientes e experiência de entrega de projetos.
Impacto a curto prazo: transformação ou perda a curto prazo, que deverá entrar em operação em 2023
A Kaihui Pharmaceutical Co., Ltd. foi condenada pelo crime de poluir o meio ambiente em março de 2021 e foi encerrada até agora. A empresa está atualmente em um estado de perda. A aquisição de Porton Pharma Solutions Ltd(300363) espera-se atualizar e integrar a Kaihui Pharmaceutical Co., Ltd. em termos de operação da empresa, arranjo de pessoal, sistema da empresa e outros aspectos.
Impacto a longo prazo: ligação com o laboratório de Xangai para acelerar o layout da capacidade de produção pequena da molécula
A mudança da estratégia de aquisição de capacidade da empresa em 2022 é de grande importância para o desenvolvimento a longo prazo da empresa.
(1) uma divisão funcional mais clara da capacidade de produção e a realização de mais projectos de produção contribuirão para melhorar a eficiência de transição dos projectos da empresa de I & D para a produção e melhorar a taxa de volume de negócios da capacidade de produção original, como a fábrica de Changshou;
(2) formar ligação com o centro de P & D em expansão de Xangai para realizar novos projetos de molécula pequena e complementar a capacidade de API e preparação;
(3) realizar os projetos originais do cliente chinês da empresa-alvo suplementar e fortalecer o layout na China; Acreditamos que o significado das grandes encomendas em 2022 não é apenas aumentar o volume da empresa e melhorar o relacionamento cooperativo com os principais clientes, mas também recomendar aos investidores que prestem atenção ao desembarque de nova capacidade de produção de novos boten sob grandes encomendas e acelerar o layout de toda a cadeia industrial com fluxo de caixa abundante.
Previsão e avaliação dos lucros
Independentemente do impacto da aquisição, esperamos que o EPS da empresa de 2021 a 2023 seja de 0,97, 2,25 e 3,26 yuan / ação, correspondendo ao preço de fechamento em 9 de março de 2022, e o PE em 2022 será 36 vezes, mantendo a classificação de “compra”.
Dicas de risco
A volatilidade do impacto da depreciação de novos ativos imobilizados, incentivo patrimonial e câmbio no desempenho aparente; Volatilidade do ciclo de lucro de novos negócios; A prosperidade do investimento e do financiamento de medicamentos inovadores diminuiu.
