\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 519 Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) )
Principais pontos de investimento
Evento: a empresa divulgou seus dados operacionais. De janeiro a fevereiro de 2022, a empresa alcançou uma receita operacional total de cerca de 20,2 bilhões de yuans, um aumento de cerca de 20% ano a ano; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de cerca de 10,2 bilhões de yuans, um aumento de cerca de 20% ano a ano; O desempenho superou as expectativas do mercado.
As vendas móveis do Festival da Primavera mostraram uma bela performance e fizeram um começo bem sucedido. Durante o Festival da Primavera em 2022, o impulso de vendas dos produtos da empresa é bom, o mercado está crescendo e a empresa alcançou com sucesso um “bom começo”; O aumento anual do desempenho deveu-se principalmente ao aumento do preço do licor não padronizado, ao incremento de novos produtos em 1935 e à contribuição da otimização da estrutura de produtos e canais. Especificamente: 1. A empresa aumentou os preços do licor chinês Zodiac e do licor Maotai de alta qualidade em uma grande margem em março de 21. Durante o dia do ano novo de 22, a empresa também aumentou os preços do licor raro Maotai e Maotai Vintage em graus variados. O aumento do preço do licor não padrão levou a um aumento significativo no preço da tonelada; 2. O novo Maotai 1935 foi colocado no mercado de forma ordenada desde a sua listagem. Maotai 1935 tem notável força de marca e força de produto, e sempre esteve em um estado de demanda quente, e os novos produtos também contribuíram algum incremento; 3. Espera-se que o volume de mercado do licor Maotai aumente ligeiramente de janeiro a fevereiro, e a proporção de licor de alta qualidade, zodíaco e outros licores não padronizados continue a aumentar; A cota incremental sobreposta é colocada principalmente em canais de vendas diretas, como auto-suporte e comércio eletrônico.
Foram feitos grandes progressos no sentido de resolver os problemas difíceis da reforma, e o aprofundamento das reformas está em curso. A empresa adere ao “caminho de desenvolvimento de cinco linhas”, realiza ativamente “cinco em um marketing”, e deixa claro que Maotai fará “grandes avanços” na reforma e desenvolvimento em 2022, e acelerará a reforma de produtos e canais. Durante o Festival da Primavera de 2022, a empresa ajustou a política de desembalagem do licor Maotai Feitiano, cancelou a política de desembalagem obrigatória de 6 garrafas por caixa e adicionou uma nova especificação de 12 garrafas por caixa. A quota incremental é colocada principalmente em canais de auto-suporte, comércio eletrônico e outros canais diretos para melhor atender às necessidades dos consumidores. Em termos de estrutura do produto, a empresa lançou um novo licor Maotai raro, com um layout super high-end, e melhorou ainda mais a estrutura do produto do licor Maotai high-end; Além disso, Maotai 1935, um novo produto pesado, foi lançado, e o cinto de preços de 1000 yuans foi organizado para estar perto dos consumidores, de modo a efetivamente realizar a demanda excedente de Maotai Feitiano e tornar-se um novo pólo de crescimento da empresa.
O dividendo da reforma continua a ser liberado e está otimista sobre a alta elasticidade de todo o ano. 1. De acordo com a quantidade histórica de licor base, o licor Maotai acabado deve aumentar em 3000 toneladas ou mais em 2022; Além disso, espera-se que o lançamento anual do novo Maotai 1935 possa atingir 20 Jinzai Food Group Co.Ltd(003000) toneladas, o que também contribui para um crescimento considerável. 2. Em 2022, a cota incremental será colocada principalmente em canais de vendas diretas, como comércio eletrônico e supermercados, de modo a otimizar a estrutura do canal e impulsionar o aumento do preço da tonelada ao mesmo tempo; Recentemente, a empresa aumentou o preço de alguns produtos não padronizados, gradualmente implementou a ação de reforma orientada para o mercado e fez grandes progressos na reforma no momento certo. 3. Aderindo ao “caminho de desenvolvimento de cinco linhas” e o “cinco em um método de marketing”, a empresa deixou claro a nota chave de 22 anos de desenvolvimento rápido. Atualmente, a matriz de produtos está melhorando dia a dia, a direção da reforma orientada para o mercado é clara e a eficiência da operação e gestão é constantemente melhorada. Sob a otimização da governança, a empresa liberará o potencial de crescimento na maior extensão e entrará em uma nova era de desenvolvimento de alta qualidade.
Previsão de lucros e sugestões de investimento. Estima-se que o EPS de 2021 a 2023 será 41,39 yuan, 49,55 yuan e 58,10 yuan respectivamente, e as avaliações correspondentes serão 42 vezes, 35 vezes e 30 vezes respectivamente. Em 2022, o volume e o aumento de preços da empresa juntos, com forte certeza, podem acelerar o crescimento e manter a classificação de “compra”.
Dica de risco: o risco de declínio econômico acentuado e o risco de epidemia repetida de covid-19.
