Beijing Easpring Material Technology Co.Ltd(300073) relatório de comentário: eletrodo positivo de níquel alto é gradualmente em grande quantidade, e o desempenho principal é brilhante

\u3000\u30003 China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) 00073)

Elementos-chave do relatório:

No dia 10 de março, a empresa divulgou o expresso de desempenho de 2021 e o anúncio dos principais dados de negócios de janeiro a fevereiro de 2022. Impulsionado por modelos de classe C, o negócio de material catódico tem uma forte taxa de crescimento e alcançou um aumento significativo na receita.

Principais pontos de investimento:

Sanyuan alto níquel mantém alta prosperidade e capacidade de produção completa: em meados de 2021, a produção e as vendas de veículos Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) excederam 3,5 milhões, e as vendas de modelos A00 e C fortalecidas, impulsionando o crescimento de remessas de fosfato de ferro de lítio e baterias ternárias de alta qualidade. Como líder do cátodo alto do níquel, a empresa alcançou uma receita total de 8,375 bilhões de yuan em todo o ano, com um aumento ano-a-ano de 163,07%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 18,391 bilhões de yuans, um aumento anual de 1,091 bilhão de yuans. No meio de 2022, o volume de produção e vendas de veículos Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) deve exceder 5,5 milhões, e o alto níquel três yuan manterá um alto boom. De janeiro a fevereiro, a capacidade de produção da empresa permanecerá na capacidade total, realizando uma receita total de 2,348 bilhões de yuan, um aumento anual de 202,21%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 230 milhões de yuans, um aumento homólogo de 113,91%, e o desempenho excedeu as expectativas.

Iteração contínua de P & D e construção multidimensional de barreiras principais: produtos de alto níquel são a única maneira de resolver o problema de resistência de veículos elétricos. Com barreiras técnicas altas de P & D e longo ciclo de verificação downstream, a vantagem competitiva principal é mais óbvia. Os produtos de níquel Ni88 foram desenvolvidos e exportados em grandes quantidades no exterior, e os produtos de níquel ni88 foram continuamente desenvolvidos e exportados em grandes quantidades. A empresa reforçou a cooperação estratégica com clientes high-end em casa e no exterior, incluindo líderes do setor como SK, LG e Samsung. Atualmente, o volume de remessas de clientes internacionais é de quase 70%. Além disso, os novos produtos ni95 da empresa foram verificados por clientes internacionais e estão prestes a entrar na fase de produção em massa.

Acelerada expansão da capacidade e implementação de projetos de base europeus: a empresa acelerou o layout de capacidade de médio e longo prazo, concluiu o plano de captação de fundos de 4,645 bilhões de yuans e investiu em três projetos, dos quais Changzhou fase II construirá uma linha de produção de produtos ncm811 com uma produção anual de 50000 toneladas; A fase IV de Haimen construirá uma linha de produção de produtos digitais do cátodo 3C com uma produção anual de 20000 toneladas. Além disso, a base de produção europeia da empresa de 100000 toneladas de materiais cátodo de alta potência de níquel assinou uma carta de intenção de investimento em 21 de novembro, e a primeira fase de 50000 toneladas de alta capacidade de produção de níquel deve ser colocada em operação em 2024.

Previsão de lucros e sugestões de investimento: tendo em vista a alta prosperidade da indústria de baterias ternárias de alto níquel, o desembarque sucessivo da capacidade em construção e a iteração contínua de P & D dos produtos da empresa, espera-se que a empresa atinja uma receita operacional de RMB 8.375121.03/15.683 bilhões e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 1.091/12.201649 bilhões em 21-23 anos.

Fatores de risco: o preço das matérias-primas a montante flutua e o progresso da produção da nova capacidade de produção é inferior ao esperado.

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