\u3000\u30003 Guangdong Piano Customized Furniture Co.Ltd(002853) 00285)
Conclusão fundamental
Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 3,162 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 24,37%, um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 795 milhões de yuans, um aumento homólogo de 38,57%, uma margem de lucro bruto de 45,04%, um aumento homólogo de -1,3pct, uma margem de lucro líquido de 26,72%, um aumento homólogo de + 2,29pct; Entre eles, 2021q4 alcançou uma receita de 888 milhões de yuans, uma relação mês a mês de + 24,4% / + 11,0%, um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 194 milhões de yuans, uma relação mês a mês de + 22,8% / – 6,3%, uma margem de lucro bruto de 44,0%, uma relação mês a mês de -0,3pct / + 0,3pct, uma margem de lucro líquido de 23,0%, e uma relação mês a mês de -1,1pct / – 4,6pct respectivamente.
A receita e o volume de vendas de cada setor alcançaram um alto crescimento. Materiais catalíticos: no 21º ano, a receita foi + 32%, o volume de vendas foi + 60,4% e o preço unitário foi – 17,7% ano a ano. Foi a implementação dos seis padrões nacionais de diesel pesado na China. A demanda por produtos cerâmicos de favo de mel aumentou rapidamente. Ao mesmo tempo, a solução sólida de zircônio de cério da empresa passou a certificação downstream para realizar a oferta em lote, e a capacidade de produção será gradualmente liberada. Materiais eletrônicos: a receita homóloga de 21 anos foi de + 19,5%, o volume de vendas homóloga foi de + 30,6%, e o preço unitário homólogo foi de – 8,5%, impulsionado pela demanda por pó MLCC, alumina, boehmite, zircônia e outros produtos por veículos de energia novos. Biomedicina: no 21º ano, a receita foi de + 19,4% ano após ano, o volume de vendas foi de + 19,3% ano após ano, eo preço unitário foi de + 0,1% ano após ano. Foi devido à abertura gradual da empresa de mercados no exterior, o rápido desenvolvimento da indústria de medicina oral da China e o rápido crescimento da demanda por produtos de zircônia. Além disso, a empresa continuou a lançar planos de expansão da produção: 2500 toneladas de materiais médios MLCC, 30000 toneladas de alumina ultrafina de alta pureza e 100000 toneladas de boemita, promovendo de forma abrangente os quatro segmentos de negócios.
As recompras de ações demonstram confiança e os incentivos patrimoniais motivam os funcionários. Em 11 de janeiro, a empresa anunciou que iria recomprar algumas ações para plano de incentivo de ações ou plano de propriedade de ações de funcionários, com o valor de recompra entre 150 milhões e 300 milhões de yuans. Em 28 de fevereiro, o valor de recompra da empresa atingiu 139 milhões de yuans. Esta recompra demonstra a confiança da empresa no desenvolvimento a longo prazo, ao mesmo tempo que é utilizada como incentivo aos colaboradores, o que pode mobilizar plenamente o entusiasmo dos colaboradores e é de grande importância para aumentar a competitividade da empresa.
Sugestão de investimento: estamos otimistas sobre o incremento determinístico de cada faixa de negócios da empresa, e espera-se aproveitar a oportunidade de localização de materiais cerâmicos eletrônicos e favos de mel para alcançar rápido crescimento. Espera-se que a empresa realize um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 1,057/12,72/1,604 bilhão de 2022 a 2024, mantendo a classificação de “compra”.
Aviso de risco: o progresso da construção do projeto é menor do que o esperado, a expansão no exterior é menor do que o esperado e a concorrência da indústria é intensificada
