\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 989 Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) )
Desempenho
O relatório anual da empresa-mãe foi emitido com um aumento homólogo de RMB 23,3 bilhões, com um aumento homólogo de RMB 23,6 bilhões e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 23,3 bilhões.
Análise
No contexto do aumento substancial do preço global das matérias-primas, reflecte mais uma vez a boa capacidade de controlo dos custos. Em 2021, as matérias-primas da China experimentaram um aumento substancial dos preços, mas o aumento do preço das olefinas foi relativamente pequeno. No processo de estreitar a diferença de preços de toda a indústria, a empresa se concentrou em sua própria otimização de custos e controle de custos, e manteve uma lucratividade relativamente boa sob a pressão relativa da indústria. A empresa otimizou ainda mais sua tecnologia de produção e alcançou um declínio adicional no consumo unitário de carvão bruto metanol e metanol olefina, impulsionando o declínio do consumo de matéria-prima. Ao mesmo tempo, a linha de produção da empresa operou eficientemente, e a utilização geral da capacidade e volume de vendas foram melhorados ainda mais, o que resistiu à pressão da diferença de preços da indústria em grande medida.
No quarto trimestre, as vendas de produtos da empresa aumentaram mês a mês, e a operação de alto nível de coque apoiou a lucratividade geral. No quarto trimestre, a empresa melhorou ainda mais as vendas de olefinas e coque. As vendas de olefinas aumentaram cerca de 17% e 17% em um mês em base mensal, e as vendas de coque aumentaram cerca de 5% e 14% em um mês em base mensal. Ao mesmo tempo, o preço de venda do coque permaneceu relativamente alto no quarto trimestre. A maioria das matérias-primas de carvão de coque da empresa pode realizar-se, impulsionando a rentabilidade do negócio de coque, Devido ao estreitamento da diferença global de preços da indústria de olefina, o lucro relativo da empresa caiu em certa medida, mas ainda é melhor do que o nível da indústria. Enquanto isso, no quarto trimestre, a empresa se concentrou no controle de custos, e o lucro geral permaneceu em um bom nível.
O layout do hidrogênio verde impulsiona o desenvolvimento sustentável da empresa, e os projetos incrementais contínuos apoiam o crescimento da empresa. Com seu layout prospectivo e vantagens geográficas, a empresa realiza substituição em pequena escala de energia fóssil através do projeto de hidrogênio verde, reduz gradualmente o custo de substituição e expande a escala de substituição através da escala de projeto não em expansão e capacidade técnica continuamente otimizada a cada ano, de modo a dar mais espaço para o desenvolvimento sustentável da empresa no futuro. No futuro, o projeto de coque de 3 milhões de toneladas da empresa contribuirá gradualmente para o seu desempenho. Os projetos de Ningdong fase III, fase IV e Mongólia Interior deverão ser implementados um após o outro, impulsionando o crescimento contínuo da empresa.
Aconselhamento em matéria de investimento
Com o aumento do preço do petróleo bruto, espera-se que o custo impulsione o aumento do preço das olefinas e aumente gradualmente a diferença de preço dos produtos da empresa. Ao mesmo tempo, a empresa continuará a colocar em operação projetos no futuro. Prevê-se que a empresa realizará o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 8,166, 10,105 e 11,255 bilhões de yuans de 2022 a 2024, EPS de 1,11, 1,38 e 1,54 yuan, e o PE correspondente de 15,6, 12,4 e 11,1 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Dicas de risco
O risco de fortes flutuações nos preços do petróleo bruto e do carvão, o impacto da política de duplo carbono na direção eólica da aprovação de novos projetos e o risco de que o início do projeto não atenda às expectativas.
