\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 887 Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) )
Análise do desempenho
Em 10 de março, a empresa anunciou que de janeiro a fevereiro de 2022, a empresa alcançou uma receita operacional total de cerca de 21,5 bilhões de yuans, um aumento de mais de 15% ano a ano; O lucro total foi de cerca de 3,3 bilhões de yuans, um aumento anual de mais de 20%.
Análise empresarial
Os principais produtos continuam a fazer esforços e a penetração dos canais continua a melhorar. 1) Produtos: de janeiro a fevereiro, a parte da receita de Jindian, anmushi, jinlingguan, qiaolez, Zhen Xi, Changqing, meiyitian e Yili vara de queijo infantil aumentou em 3pcts ano a ano. Em janeiro, a temperatura normal do leite branco aumentou 12,6% ano a ano; Entre eles, Jindian aumentou 15,1%, ficando em primeiro lugar na mesma categoria. Jinlingguan leite em pó infantil tornou-se o primeiro lote de produtos na China a passar o novo padrão nacional para preparação de pó infantil (o novo padrão nacional para preparação de pó infantil foi promulgado em março de 2021, com indicadores mais rigorosos, e o período de transição é de 2 anos, que é esperado para ser oficialmente implementado em 2023). De janeiro a fevereiro, a receita de vendas da jinlingguan aumentou em mais de 30% ano a ano, classificando o primeiro na indústria. De janeiro a fevereiro, o negócio de bebidas frias também alcançou um crescimento significativo. As taxas de crescimento das marcas high-end Qixuan e Zhenxi atingiram mais de 74% e 82%, respectivamente, e as marcas super high-end devem desfrutar de um aumento de mais de 748%. De acordo com os dados da Nielsen, a quota de mercado do queijo da empresa aumentou 3PCT em Janeiro em termos homólogos; De janeiro a fevereiro, a receita dobrou ano a ano. 2) Canal: a taxa de penetração no mercado continuou a ser a primeira na indústria, e a taxa de penetração em cidades de nível de prefeitura e cidades de nível de condado aumentou em 0,6 pct e 1,2 pct respectivamente ano a ano. 3) Marca: de janeiro a fevereiro, a empresa melhorou ainda mais a força geral da marca através da integração de marketing de marca dos Jogos Olímpicos de Inverno e da alta temporada do Festival da Primavera.
Acreditamos que os dados operacionais da empresa de janeiro a fevereiro são brilhantes, refletindo a boa demanda terminal por leite líquido. 1) Lado da receita: do ponto de vista da demanda, os produtos lácteos são menos afetados pela epidemia e se beneficiam do aumento da conscientização para a saúde. Desde o segundo semestre de 20 anos, a prosperidade do leite branco tem sido boa, e a taxa de crescimento das séries high-end é mais rápida. Espera-se que a procura permaneça estável ao nível de dois dígitos durante 22 anos. 2) Lado do lucro: controle e promoção apropriados da taxa (o custo de 21 e 22 anos desde que o feedback do canal foi reduzido em comparação com 19 e 20 anos), atualização da estrutura do produto (a proporção da série Jindian, leite em pó e outros produtos de alto lucro bruto high-end continua a aumentar), e estreitar o aumento do preço do leite cru pode liberar um certo espaço de lucro e alcançar o objetivo de aumentar a taxa de juros líquida anual em 0.5pct.
Previsão de lucros e sugestões de investimento
Independentemente da consolidação de Aoyou, estimamos que a receita da empresa em 21-23 anos será 110,2 / 123,0 / 135,8 bilhões de yuans respectivamente, com uma taxa de crescimento correspondente de 13,8% / 11,6% / 10,4%, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 9,0 / 107 / 12,6 bilhões respectivamente, com uma taxa de crescimento correspondente de 27,1% / 19,0% / 17,4% respectivamente, e a avaliação em 22-23 anos será 22 / 19 vezes respectivamente.
Dicas de risco
Os preços do leite cru subiram mais do que o esperado, os problemas de segurança alimentar e a concorrência industrial intensificou-se.
