\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 989 Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) )
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual de 2021. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 23,3 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 46,29%, um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 7,07 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 52,95%, um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 7,336 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 51,33%, e um lucro básico por ação de 0,97 yuan. A empresa também anunciou o plano de dividendos, que planeja pagar um dividendo em dinheiro de 0,3210 yuan (incluindo impostos) por ação para ações com condições de vendas ilimitadas e 0,2648 yuan por ação para ações com condições de vendas limitadas.
O boom da indústria impulsiona os preços dos principais produtos, controla o principal, garante a oferta e aumenta a receita. A empresa é uma empresa líder no campo da nova indústria química de carvão na China. Seu principal negócio inclui carvão para olefina e coque negócios, e seus principais produtos incluem polietileno, polipropileno e coque. Em 2021, com a recuperação econômica no exterior impulsionando o crescimento da demanda, os preços do carvão, petróleo bruto e outras energias subiram acentuadamente, o que promoveu o aumento dos preços das olefinas, coque e outros produtos da empresa e levou ao crescimento da receita principal da empresa. O volume de vendas de polietileno, polipropileno e coque da empresa 2021 foi de 738000 toneladas, 624000 toneladas e 4544000 toneladas respectivamente, com mudanças homólogas de 7,55%, – 1,53% e 2,65%. Os preços de venda foram de 732966 yuan / ton, 765718 yuan / ton e 196464 yuan / ton respectivamente, com aumentos homólogos de 17,93%, 9,86% e 69,70%. Impulsionada pelo aumento dos preços dos produtos, a empresa alcançou uma receita operacional anual de 23,3 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 46,29%, incluindo 11,52 bilhões de yuans para produtos de olefina, um aumento ano a ano de 24,93%, 9,336 bilhões de yuans para produtos de coque, um aumento ano a ano de 79,43%, e 2,367 bilhões de yuans para produtos químicos finos, um aumento ano a ano de 62,90%.
Sob o fornecimento apertado de carvão e outras matérias-primas ao longo do ano, por um lado, a empresa controla o custo reduzindo o consumo unitário de energia e matérias-primas e melhorando a eficiência da operação, por outro lado, entra em contato com novos e antigos fornecedores e introduz Xinjiang carvão de alto valor calorífico como um suplemento para garantir o fornecimento estável de matérias-primas. Através de várias medidas de controle de custos e garantia de fornecimento, a margem de lucro bruto anual da empresa diminuiu ligeiramente e permaneceu em um nível elevado em geral. Em 2021, a margem de lucro bruto abrangente da empresa foi de 42,21%, uma diminuição homóloga de 2,89 pontos percentuais, dos quais a margem de lucro bruto das olefinas foi de 32,31%, uma diminuição homóloga de 10,46 pontos percentuais, a margem de lucro bruto do coque foi de 55,23%, um aumento homólogo de 1,68 pontos percentuais e a margem de lucro bruto dos produtos químicos finos foi de 38,34%, um aumento homólogo de 9,48 pontos percentuais. Além disso, as despesas da empresa foram bem controladas, e a taxa total de despesas durante todo o ano foi de 4,5%, uma diminuição homóloga de 4,63 pontos percentuais. Entre eles, a taxa de despesa com vendas foi de 0,26%, queda homóloga de 3,12 pontos percentuais. Impulsionada pela queda da taxa de despesa, a taxa de juros líquida anual da empresa foi de 30,35%, um aumento de 1,33 pontos percentuais em relação ao ano anterior, o que promoveu o crescimento do desempenho anual.
O petróleo bruto entrou na alta faixa de preços do petróleo, e espera-se que o líder da indústria química do carvão se beneficie. Desde o final de 2021, com o aumento da demanda e das restrições de oferta, o preço global do petróleo bruto aumentou rapidamente e gradualmente entrou na faixa de preços elevados do petróleo.O recente conflito entre a Rússia e a Ucrânia exacerbou ainda mais a tensa situação da oferta global de petróleo bruto e promoveu o aumento adicional do preço do petróleo. No caso de preços elevados do petróleo bruto, carvão para olefinas como rota alternativa tem forte elasticidade de lucro. Embora o preço do carvão também tenha experimentado um aumento acentuado em 2021, sob a regulamentação da política nacional de expansão da oferta, o preço do carvão caiu para um nível relativamente baixo. Em 24 de fevereiro, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma emitiu a notificação sobre melhorar ainda mais o mecanismo de formação de preços do mercado de carvão, que deixou claro que o preço fiscal de médio e longo prazo do carvão subterrâneo no porto de Qinhuangdao é entre 570 yuan / ton e 770 yuan / ton, o que se espera reduzir o custo do carvão bruto extraído pela empresa. Atualmente, os preços do petróleo, etano e propano permanecem relativamente altos, trazendo vantagens de custo para o processo de carvão para olefina.
Vários projetos estão avançando constantemente para garantir o crescimento futuro do desempenho. Em 2021, a empresa fez progressos constantes em vários projetos, fornecendo uma base sólida para o crescimento futuro do desempenho. O projeto principal do projeto de poligeração de coque de 3 milhões de T/a da empresa foi concluído e deve ser colocado em operação dentro do ano. Nesse momento, a capacidade total de produção de coque da empresa aumentará de 4 milhões de toneladas / ano para 7 milhões de toneladas / ano, de modo a garantir o crescimento do desempenho este ano. O Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) projeto de demonstração de energia de produção de hidrogênio eletrolítico e aplicação da empresa será concluído até o final do primeiro trimestre, e o Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) projeto de geração de energia está em construção. Após a conclusão do projeto, o consumo anual de recursos de carvão pode ser aumentado e reduzido em cerca de 380000 toneladas, a emissão anual de dióxido de carbono pode ser aumentada e reduzida em cerca de 660000 toneladas, e a emissão anual de carbono de plantas químicas pode ser aumentada e reduzida em 5% da emissão total de carbono. Os benefícios abrangentes são notáveis. Além disso, a utilização abrangente de 500000 T / a carvão para olefina e 500000 T / a C2-C5 para projetos de olefina de Ningdong fase III foram constantemente promovidos, incluindo 250000 T / uma unidade EVA. A fase IV de Ningdong foi divulgada antes da AIA. Além disso, a maioria dos procedimentos de aprovação foram implementados para o projeto de 4 milhões de T / a carvão para olefina na Mongólia Interior, e a empresa continua a melhorar outros procedimentos de aprovação para o projeto. Sob a garantia de múltiplos projetos, a empresa tem uma base sólida para o crescimento futuro do desempenho.
Previsão de lucro e classificação de investimento: estima-se que o EPS da empresa em 2022 e 2023 será de 1,09 yuan e 1,53 yuan Calculado pelo preço de fechamento de 17,17 yuan em 10 de março, PE será de 15,70 vezes e 11,21 vezes respectivamente, dando à empresa uma classificação de investimento de “excesso de peso”. Aviso de risco: o preço das matérias-primas aumentou acentuadamente e o progresso do projeto é inferior ao esperado
