Acções adoptadas (301122)
A troika de instrumentos médicos, instrumentos veterinários e consumíveis de laboratório mantém o ritmo
A empresa se concentra na fabricação de instrumentos de injeção e punção e consumíveis de laboratório.É um fornecedor líder de serviços de injeção e punção na China. A empresa estabeleceu um sistema completo de controle de qualidade do produto. é um fabricante anterior na indústria para estabelecer um sistema completo de controle de qualidade. Os produtos da empresa foram amplamente reconhecidos. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 442 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 12,47%, principalmente devido ao aumento da receita do negócio de máscara em 2020.Após excluir máscaras, a receita principal do negócio da empresa aumentou 78,45% ano a ano.
A demanda do mercado por instrumentos de punção e injeção é grande, e a China é o principal produtor e exportador de seringas
De acordo com os dados do instituto de pesquisa de equipamentos médicos, em 2019, os consumíveis médicos da China representaram 32% do mercado na indústria de dispositivos médicos, e a taxa de crescimento da indústria da China foi de cerca de 20%. Estima-se que a escala de mercado de consumíveis médicos de baixo valor atinja 97 bilhões de yuans em 2020, com um aumento anual de 25,97%. Entre os consumíveis médicos de baixo valor, a participação de mercado da punção por injeção é de cerca de 30% do mercado de consumíveis médicos de baixo valor, e a escala de mercado é de cerca de 29,1 bilhões de yuans. De acordo com dados da qyrresearch, em 2018, a produção de seringas descartáveis na China representou cerca de 34,7% da produção global. De acordo com dados da OEC, em 2018, o volume total do comércio global de seringas foi de US $ 4,91 bilhões, e a exportação de seringas da China foi de 11,32%, ficando em segundo lugar apenas para 13,68% dos Estados Unidos.
A força do produto constrói vantagem competitiva, e os clientes no exterior acumularam uma experiência profunda
As vendas de produtos da empresa são principalmente em regiões ultramarinas. Excluindo o impacto do negócio de máscara, a receita de vendas no exterior de seu principal negócio é responsável por mais de 80%. A empresa tem uma oferta e demanda estáveis de upstream e downstream, e forma aderência com clientes conhecidos.Os clientes estrangeiros incluem empresas mundialmente famosas como Neogen, MEDLINE, thermofisher e McKesson. Devido à rigorosa seleção de fornecedores pelos clientes, alguns produtos da empresa são insubstituíveis em certa medida, e a empresa tornou-se o fornecedor exclusivo de alguns clientes, com forte sustentabilidade de cooperação.
A qualidade do produto é reconhecida internacionalmente, e a força do R & D é líder na indústria
Os principais produtos da empresa e tecnologias principais relacionadas são desenvolvidos de forma independente, e alguns produtos têm suas próprias características no projeto de processo, desenvolvimento de materiais, realização de funções e assim por diante. A oficina de produção inteligente e o sistema de armazenamento automático desenvolvidos independentemente pela empresa alcançaram a liderança da indústria e efetivamente melhoraram a eficiência da produção, garantindo a qualidade do produto. A empresa passou ISO13485, mdsap e outra certificação de gerenciamento de sistema de qualidade, e seus principais produtos obtiveram certificação CE ou registro de produto FDA.
Previsão de lucros e notação de investimento
Estimamos que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 será de 679 milhões de yuans, 1034 milhões de yuans e 1529 milhões de yuans respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 199 milhões de yuans, 305 milhões de yuans e 415 milhões de yuans respectivamente. Usamos o método de avaliação relativa PE de empresas comparáveis para avaliar a empresa. Selecionamos Shanghai Kindly Enterprises Development Group Co.Ltd(603987) , Zhejiang Gongdong Medical Technology Co.Ltd(605369) Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) Shenzhen Changhong Technology Co.Ltd(300151) como empresas comparáveis, dando à empresa 48 vezes do PE alvo em 2022 e 101 yuans do preço alvo, Pela primeira vez, dê uma classificação de “comprar”.
Dicas de risco: ① risco de implementação do projeto de fundos levantados; ② Risco de flutuação de preços das matérias-primas; ① Risco de fuga de cérebros da tecnologia principal; ① Riscos comerciais de exportação causados por fricções comerciais sino-americanas; ⑤ Risco de concentração dos clientes; ⑥ O risco de declínio do desempenho do negócio de máscara; · Risco de controlo da qualidade do produto
