\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 50 Wuxi Lead Intelligent Equipment Co.Ltd(300450) )
Evento da empresa: a conta pública oficial da empresa divulgou os pedidos recém-assinados para máquinas de laminação: Recentemente, a empresa recebeu pedidos em lote e assinou um acordo de cooperação com os clientes para 200 + equipamentos de laminação. Em 2021, a empresa enviou mais de 400 equipamentos de laminação, que deve atingir uma nova alta em 2022. Devido às vantagens absolutas do processo de laminação na taxa de carga e descarga da pilha de bateria, segurança e densidade de energia, a aplicação técnica está se desenvolvendo gradualmente a partir da fabricação de shell quadrado e bateria de bloco macio para o campo da bateria de energia.
Desenvolvimento de processo de laminação de layout voltado para o futuro para criar equipamentos inteligentes de laminação. Devido à aplicação deste processo, a bateria tem vantagens absolutas em carga e taxa de descarga da célula, segurança e energia; Com a liberação rápida da demanda por China Shipbuilding Industry Group Power Co.Ltd(600482) baterias, o processo de laminação está se desenvolvendo gradualmente a partir da fabricação de baterias de casca quadrada e soft pack para o campo de baterias de energia. Comparado com o processo de enrolamento tradicional, o método de laminação é complexo e difícil de controlar, por isso tem requisitos mais altos para a precisão do equipamento. Como líder de equipamentos de bateria de lítio high-end, a empresa tem um layout prospectivo de pesquisa e desenvolvimento de processos de laminação e acumulou rica experiência em pesquisa e desenvolvimento de equipamentos de laminação e fabricação. Atualmente, existem quatro tipos de máquinas de laminação no mercado. O equipamento de laminação da empresa continua principalmente a otimizar com base em equipamentos de laminação tradicionais, e introduz equipamentos integrados de corte e laminação mais eficientes e equipamentos de laminação de carga térmica. A partir da entrega real de equipamentos, a empresa concluiu o embarque de mais de 400 equipamentos de laminação em 2021, e a assinatura de novos pedidos representa que os produtos da empresa têm sido mais amplamente reconhecidos pelos clientes.
A promoção contínua do layout no exterior também beneficia as vendas de equipamentos de laminação da empresa. De acordo com o site oficial da empresa, em novembro de 2021, a empresa assinou um acordo de cooperação com a inobatauto, uma empresa europeia personalizada de P & D e produção de baterias, no projeto de produção de linha inteira do pacote macio da bateria de lítio na Eslováquia, Wuxi Lead Intelligent Equipment Co.Ltd(300450) como o único fornecedor de equipamentos do projeto, desenvolveu uma solução personalizada de linha inteira da bateria de lítio para inobatauto. Os destaques da cooperação incluem: 1) soluções de linha inteira; 2) Adotar a tecnologia de laminação de alta velocidade, liderando o mundo na eficiência e precisão da produção; 3) A alta compatibilidade da linha de produção envolve, que pode realizar a auto comutação de vários processos e tamanhos; Em termos de layout, a inobat planeja construir uma super fábrica de produção em massa em grande escala no futuro. Contando com toda a sua capacidade de fornecimento de linha, a empresa assume a liderança na assinatura de um acordo de cooperação estratégica com a inobat. O contrato de fornecimento garantirá o crescimento dos negócios da empresa no exterior e abrirá um espaço mais amplo para as vendas de equipamentos de laminação.
O incentivo acionário mostra a determinação de desenvolvimento a longo prazo da empresa, e a taxa de crescimento composto do lucro líquido deve ser de cerca de 37,4% de 2021 a 2023. O período de avaliação deste plano de incentivos é de 2021 a 2023, e as condições de desbloqueio de desempenho são as seguintes: 1) o primeiro período de desbloqueio: Com base em 2020, a taxa de crescimento da receita em 2021 não é inferior a 50% ou a taxa de juro líquida em 2021 não é inferior a 16%; 2) Segundo período de desbloqueio: Com base em 2020, a taxa de crescimento das receitas em 2022 não deve ser inferior a 120% ou a taxa de juro líquida em 2021 não deve ser inferior a 18%; 3) Terceiro período de desbloqueio: Com base em 2020, a taxa de crescimento das receitas em 2022 não deve ser inferior a 170% ou a taxa de juro líquida em 2023 não deve ser inferior a 20%. De acordo com as condições de desbloqueio acima, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2021 a 2023 deverá ser de RMB 1,406/23,20/3,164 mil milhões, respetivamente, com um aumento homólogo de 83%, 65% e 36% (a meta de incentivo será alcançada em 2021).
Sugestão de investimento: no contexto da rápida expansão da capacidade global da bateria, as principais empresas de equipamentos de bateria de lítio dão prioridade ao benefício. Esperamos que a empresa atinja uma receita de RMB 8.952/13.337/19.962 bilhões e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 1.516/25.63/37.77 bilhões de 2021 a 2023. O preço atual da ação corresponde a 61, 36 e 24 vezes de PE respectivamente, mantendo a classificação “recomendada”.
Dica de risco: a demanda downstream é menor do que o esperado, a expansão da capacidade da bateria é menor do que o esperado, os preços das matérias-primas, etc.
