\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 256 Guanghui Energy Co.Ltd(600256) )
A indústria de energia continuou seu alto boom, com volume e preços subindo, ajudando a fazer um bom começo para o novo ano. Manter a classificação “comprar”
A empresa divulgou um anúncio sobre o pré aumento do desempenho no primeiro trimestre. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe no primeiro trimestre de 2022 será de 1,96-2,06 bilhões de yuans, um aumento de 1,157-1,257 bilhões de yuans em comparação com o mesmo período de 2021, um aumento homólogo de 144% – 157%; Estima-se que o montante dos lucros e prejuízos não recorrentes seja pequeno e tenha pouco impacto no lucro líquido atribuível à empresa-mãe. A indústria química do carvão, gás natural e carvão continuou a crescer, e os preços dos principais produtos, como carvão, GNL, metanol e produtos petrolíferos à base de carvão se fortaleceram. O trabalho de produção da empresa foi realizado de forma ordenada, a taxa de utilização da capacidade aumentou constantemente, a demanda downstream permaneceu forte e o volume e o preço subiram juntos, levando o desempenho do trimestre único da empresa a exceder as expectativas e otimista sobre o desempenho anual da empresa. Mantemos a previsão de lucro para 2021 e aumentamos a previsão de lucro para 20222023. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 20212023 deve ser de RMB 5,001/92,69/116,39 (o valor anterior é de RMB 5,01/62,75/79,75) bilhões, com um aumento homólogo de 274,3% / 85,3% / 25,6%; O EPS é esperado para ser 0,76/1,41/1,77 yuan (o valor anterior é 0,76/0,96/1,21); Com base no preço de fechamento mais recente, o PE correspondente é 9,8 vezes / 5,3 vezes / 4,2 vezes respectivamente. Manter a classificação “comprar”.
O volume e o preço dos principais produtos empresariais subiram simultaneamente, e o desempenho no primeiro trimestre superou as expectativas
Impulsionado pelo descompasso entre oferta e demanda, suporte aos custos e regulação de políticas relacionadas com “duplo controle” e “duplo carbono” do consumo de energia, o preço do carvão está correndo no lado alto. Afetados pela tensa situação geopolítica internacional, a Europa, os Estados Unidos e outros países adotaram uma série de sanções contra a Rússia, o padrão global de oferta e demanda de energia mudou, e os preços da energia no exterior continuaram a subir. Desde 2022, a economia da China tem sido “estável” e a demanda a jusante permaneceu forte. Todas as atividades de produção da empresa foram realizadas de forma ordenada, e a taxa de utilização da capacidade aumentou constantemente. Neste contexto, a produção e comercialização dos principais produtos da empresa estão crescendo, e o volume e o preço aumentam juntos, resultando em desempenho melhor do que o esperado. Setor de gás natural: as vendas de GNL da empresa de janeiro a fevereiro aumentaram cerca de 10% ano a ano, das quais as vendas de GNL Qidong aumentaram 17% ano a ano; Em março, o preço médio de venda do mercado de GNL em diferentes fontes de gás aumentou cerca de 77-171% ano a ano e 28-30% mês a mês. Ao assinar a grande associação de longo prazo (10 anos) + pequena associação de longo prazo (2-3 anos), a empresa bloqueia o gás natural muito inferior ao preço do mercado internacional. Quando o preço do gás natural no exterior ultrapassou um recorde, a empresa adaptou flexivelmente sua estratégia de negócios e trouxe altos lucros para o comércio de entrepot marítimo. Sector do carvão: de janeiro a fevereiro, o volume de vendas fora da China aumentou cerca de 17% ano a ano; O preço de venda do mercado de carvão da empresa em cada segmento aumentou cerca de 47-164% ano a ano em março, que foi basicamente o mesmo mês a mês. Indústria química de carvão: metanol: de janeiro a fevereiro, o volume de vendas diminuiu cerca de 6% ano a ano, mas o preço médio de venda no mercado chinês aumentou em + 12,82% ano a ano, efetivamente compensando o impacto do leve declínio no volume de vendas, eo lucro global aumentou; Em março, o preço médio de venda do metanol na China aumentou cerca de 49% ano a ano e 19% mês a mês. Produtos petrolíferos à base de carvão: como o aumento do preço do petróleo impulsiona o aumento contínuo do preço do petróleo refinado da China, o alcatrão de carvão é favorecido por sua substituibilidade, e a demanda aumenta rapidamente. De janeiro a fevereiro, o volume de vendas aumentou cerca de 29% ano a ano, e o preço médio de venda do mercado de alcatrão de carvão em Xinjiang aumentou em + 78,26% ano a ano; Em março, o preço médio de venda dos produtos petrolíferos à base de carvão aumentou cerca de 118% ano a ano e 30% mês a mês.
O crescimento de cada setor pode ser esperado, e a expansão da capacidade será realizada gradualmente
Setor de carvão: a capacidade de produção da área de mineração baishihu aumentou de 8 milhões de toneladas para 25 milhões de toneladas, o certificado de exploração da mina de carvão Malang foi obtido e 15 milhões de toneladas de capacidade de produção serão construídas durante o 14º período do Plano Quinquenal; Setor comercial de GNL: o volume de negócios atual é de 3 milhões de toneladas. A quarta fase do projeto será concluída e colocada em operação em agosto de 2022, e a capacidade de faturamento deve chegar a 5 milhões de toneladas, que serão ampliadas para 10 milhões de toneladas durante o 14º Plano Quinquenal; Indústria química de carvão: 400000 toneladas de etileno glicol foram colocadas em produção experimental e espera-se que sejam totalmente colocadas em operação no segundo semestre de 2022.
Aviso de risco: a recuperação económica não é como esperado; Os preços da energia caíram acentuadamente; O progresso da nova capacidade fica aquém das expectativas
