\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 438 Tongwei Co.Ltd(600438) )
A empresa tomou a iniciativa de aumentar a capacidade de produção e consolidar ainda mais sua posição como rei
A empresa divulgou os principais dados de negócios de janeiro a fevereiro de 2022, com excelente desempenho. A empresa alcançou uma receita operacional de cerca de 16 bilhões de yuans, um aumento anual de cerca de 130%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de cerca de 3,3 bilhões de yuans, um aumento anual de cerca de 650%. (1) Demanda: desde o início do ano, beneficiando da alta demanda por fotovoltaica distribuída e da demanda “off-season” por capacidade instalada downstream, a prosperidade dos materiais de silício superou as expectativas. (2) Custo: desde o início de 2022, o preço médio do silício industrial foi de cerca de 21300 yuan / ton, para baixo em mais de 90% em comparação com o quarto trimestre de 2021, impulsionando o declínio do custo do material de silício. Aumentamos a previsão do lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe de 2021 a 2023 em 8,221 (+ 2,04) / 16,126 (+ 62,25) / 16,310 (+ 3,851) bilhões de yuans, EPS foi de 1,83/3,58/3,62 yuan / ação respectivamente, e a relação P / E correspondente do preço atual das ações foi de 24,9/12,7/12,6 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
O equilíbrio apertado de materiais de silício continuará, e a liberação da capacidade de produção da empresa impulsionará a melhoria dos lucros
A oferta e demanda de material de silício ainda estão em um equilíbrio apertado, e o aumento da capacidade de produção impulsiona o alto aumento do lucro da empresa. (1) Preço: Embora a capacidade global de material de silício seja esperada para aumentar significativamente em 2022, levará uma média de 6 meses para que a nova capacidade atinja a produção total. Com a alta demanda por fotovoltaica distribuída, o equilíbrio apertado de material de silício ainda será o tema principal do mercado em 2022, e o preço deve permanecer alto. (2) Capacidade: até o final de 2021, a capacidade de polissilício da empresa atingiu 180000 toneladas. Em 2022, após Leshan fase III e Baotou fase II são colocados em operação, a capacidade de produção da empresa excederá 230000 toneladas até o final de 2022. No futuro, a participação de mercado global das vendas de material de silício da empresa deve aumentar gradualmente de quase 20% em 2021 para mais de 30%. Com alto preço e alta capacidade de produção, espera-se que o lucro do negócio do polissilício mantenha o crescimento forte.
A capacidade de produção de células de bateria foi continuamente melhorada, e iteração tecnológica consolidou a posição de liderança da empresa
A capacidade das células de bateria continua a melhorar, e espera-se que novas tecnologias abram novos pontos de lucro para a empresa. Com a conclusão e operação de novos projetos, a capacidade da célula de bateria da empresa deve exceder 50gw em 2022, dos quais 90% da capacidade são 210 células de bateria de grande porte com melhor rentabilidade. Com a aplicação da tecnologia TOPCON em 210 células de bateria e a conclusão da linha de teste piloto 1gwtopcon no final de 2021, as células de bateria de grande porte devem se tornar o principal ponto de contribuição do desempenho da empresa sob as vantagens da tecnologia e capacidade.
Aviso de risco: a capacidade instalada de energia fotovoltaica é menor do que o esperado; A flutuação de preços das matérias-primas é maior do que o esperado; A flutuação de preço do material de silício é maior do que o esperado; O avanço tecnológico foi menor do que o esperado.
