\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 888 China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) )
A empresa divulgou o anúncio dos principais dados de negócios de janeiro a fevereiro de 2022, realizando uma receita operacional de cerca de 13,1 bilhões de yuans, um aumento anual de cerca de 20%; O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de cerca de 2,4 bilhões de yuans, com um aumento anual de cerca de 20%. A empresa se concentrou em mercados-chave e manteve rápido crescimento em seu principal negócio isento de impostos.
Pontos-chave que apoiam a notação
A taxa de juros líquida foi reparada intensamente, e espera-se que o primeiro trimestre mantenha uma taxa de crescimento considerável. De janeiro a fevereiro, a empresa alcançou uma receita de cerca de 13,1 bilhões de yuans e um lucro líquido atribuível à mãe de cerca de 2,4 bilhões de yuans, com um aumento médio ano a ano de cerca de 20%. A taxa de juros líquida aumentou cerca de 2,61% em comparação com o primeiro trimestre em 21 anos e 12,26% em comparação com o quarto trimestre. A empresa prestou muita atenção às oportunidades das estações de pico, como o dia de ano novo e o Festival da Primavera, e ainda registrou uma taxa de crescimento considerável sob o pano de fundo de defender celebrações locais de Ano Novo Chinês em todo o país e com base no alto desempenho base no mesmo período do ano passado. Afetada pela epidemia, Sanya duty-free City Fase II foi suspensa em 3 de março e imediatamente retomada em 8 de março. Espera-se que o impacto seja pequeno. Além disso, a empresa continua a fortalecer o planejamento de negócios on-line e melhorar a flexibilidade dos negócios sob risco. Espera-se que o 22q1 da empresa mantenha uma tendência de crescimento anual.
O consumo isento de impostos em Hainan continuou a expandir-se e a confiança nos objetivos políticos foi reforçada. O relatório de trabalho do governo da província de Hainan em 2022 apontou que o esforço para alcançar a meta de vendas de 100 bilhões de yuans de lojas duty-free nas ilhas periféricas aumentará em 66,2% em comparação com 2021. Além disso, o relatório moodiedavitt mostra que a diferença de renda livre de impostos entre Hainan e a Coreia do Sul diminuirá de 19,4 bilhões de dólares americanos para 5,27 bilhões de dólares americanos de 2019 a 2021. Com Hainan se esforçando para construir uma plataforma global de exibição e comércio boutique de consumidores e o primeiro destino para a China substituir o consumo externo, Como líder, espera-se que a empresa absorva o impulso de expansão do consumo e contribua para o volume principal de vendas de toda a província.
A cooperação entre o projeto e a marca será promovida em conjunto, e haverá amplo espaço incremental no futuro. O projeto de terra nº 2 da cidade duty free Sanya fase I alcançou o limite da estrutura principal em 22 de janeiro, e a indústria hoteleira do projeto assinou um contrato com o grupo intercontinental; A cidade duty-free de Haikou deve abrir em 22 de setembro, com atração característica de investimento e posicionamento diferenciado; A primeira loja da empresa em Macau, na China, abriu no final de 22, concretizando o traçado estratégico do distrito de Dawan. A empresa coopera com mais de 1000 marcas em todo o mundo e tem forte poder de negociação e potencial de cooperação com a marca. De acordo com a Tencent, as principais marcas de luxo anunciaram sucessivamente planos de retirar armários das lojas duty-free coreanas no início do ano. A cooperação entre a empresa e o luxo top deve ser implementada gradualmente. Com base em canais e marcas ricos, a empresa tem um amplo espaço para aumento de receita.
Avaliação
A empresa continua a expandir canais e explorar espaço incremental. Sob o estabelecimento da meta de isenção fiscal Hainan, o crescimento do desempenho da empresa como líder e expansão do mercado são esperados para complementar uns aos outros. Esperamos que o EPS da empresa seja 4,91 / 6,53 / 8,53 yuan em 21-23 anos, com as relações P / E correspondentes de 38,0 / 28,6 / 21,9 vezes respectivamente, mantendo a classificação de compra.
Principais riscos de notação
A abertura do país desviou as vendas para ilhas periféricas, intensificou a concorrência no mercado isento de impostos e a implementação da política é inferior ao esperado.
