\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 887 Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) )
Evento: a empresa emitiu um anúncio sobre a operação de janeiro a fevereiro de 2022.Após a contabilidade preliminar, a empresa alcançou uma receita operacional total de cerca de 21,5 bilhões de yuans de janeiro a fevereiro, um aumento de mais de 15% ano a ano; O lucro total foi de cerca de 3,3 bilhões de yuans, um aumento anual de mais de 20%.
Principais pontos de investimento
22 anos para alcançar um bom começo, o crescimento do negócio de leite branco e leite em pó é brilhante. De janeiro a fevereiro de 2022, o leite líquido, leite em pó, produtos lácteos, bebidas frias e outros negócios da empresa mantiveram uma boa tendência de crescimento. A proporção da receita de vendas de produtos-chave, como Jindian, amuxi, jinlingguan, qiaolez, Zhen Xi, Changqing, meiyitian e Yili palito de queijo infantil aumentou em 3PCT ano a ano, e a participação de mercado manteve uma posição de liderança. Especificamente, o negócio de leite branco da empresa continuou a manter um alto crescimento. Segundo dados da Nielsen, em janeiro, a temperatura normal do leite branco aumentou 12,6% ano a ano, dos quais Jindian aumentou 15,1%, ficando em primeiro lugar na mesma categoria; As empresas de queijos e fórmulas infantis também estão crescendo rapidamente. De acordo com dados da Nielsen, a quota de mercado do queijo Yili aumentou 3% em janeiro deste ano; Jinlingguan leite em pó infantil assumiu a liderança na conclusão da atualização de fórmulas, tornando-se o primeiro lote de leite em pó de fórmula infantil na China que atende ao novo padrão nacional de leite em pó, melhorando ainda mais a competitividade do produto.De janeiro a fevereiro, a receita de vendas da jinlingguan aumentou em mais de 30% ano a ano, classificando o primeiro na indústria.
Otimização da estrutura do produto e a pressão sobre os preços do leite está diminuindo, e espera-se que a lucratividade melhore gradualmente. O nível de lucro da empresa melhorou de janeiro a fevereiro nos últimos 22 anos, o que acreditamos ser principalmente devido à otimização contínua da estrutura do produto da empresa e ao rigoroso gerenciamento do orçamento de custos. A proporção de produtos de alta margem, como Jindian anmushi e outros produtos high-end da empresa continua a aumentar. Ao mesmo tempo, após a aquisição do concurso de Aoyou, a empresa e Aoyou jogarão um efeito sinérgico na cadeia de suprimentos, promoção de marca e construção de canal, cooperarão uns com os outros e complementarão as vantagens uns dos outros. Para otimizar a margem de lucro bruto da empresa como um todo. Em termos de leite cru, o preço do leite de janeiro a fevereiro foi fixo ano a ano, e a pressão do lado do custo foi gradualmente liberada. No contexto da gestão rigorosa do orçamento de custos da empresa, espera-se que a rentabilidade da empresa melhore gradualmente.
Sugestões de investimento: as vantagens da plataforma de produtos da empresa de médio e longo prazo (compare com as empresas de laticínios internacionais, expanda ativamente novos campos, como leite em pó, queijo e bebidas saudáveis), plataforma internacional (realize a internacionalização de recursos, mercado e pesquisa), influência do canal (continue a aderir à construção plana e refinada do canal da empresa), e influência da marca (alvo das principais empresas de laticínios do mundo) permanecem. Neste contexto, estamos otimistas sobre as medidas estratégicas da Yili para buscar novo desenvolvimento na nova fase de desenvolvimento, e sua vantagem competitiva e força de integração serão melhoradas ainda mais, de modo a alcançar firmemente o objetivo estratégico de médio e longo prazo de “os três primeiros na indústria global de laticínios em 2025 e o primeiro na indústria global de laticínios em 2030”. O lucro operacional da empresa é temporariamente ajustado para RMB 134687% em dezembro de 2023 / novembro de 2023, e o lucro operacional é temporariamente ajustado para RMB 121887% em dezembro de 2023 / novembro de 2023, respectivamente. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de RMB 9,081109,27/12,729 bilhões, com um aumento homólogo de 28,3% / 20,3% / 16,5%. Correspondente a eps1 42 / 1,71 / 1,99 yuan, mantendo a classificação de investimento “Buy-A”.
Dicas de risco: questões de segurança alimentar; O risco de intensificação da concorrência industrial; Risco repetido de epidemias e flutuação do mercado; O custo é superior ao esperado; A procura da indústria diminuiu mais rapidamente do que o esperado; O progresso do exterior e M & a business é menor do que o esperado.
