\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 617 Apt Medical Inc(688617) )
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Em 10 de março de 2022, Apt Medical Inc(688617) divulgou o relatório anual de 2021:
Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 829 milhões de yuans, um aumento homólogo de 73%, um lucro líquido atribuível à mãe de 208 milhões de yuans, um aumento homólogo de 88%, um lucro líquido deduzido do não atribuível à mãe de 168 milhões de yuans, um aumento homólogo de 71%, e um lucro básico por ação de 3,19 yuans.
Em 9 de março de 2022, a empresa anunciou os principais dados de negócios de janeiro a fevereiro de 2022: de janeiro a fevereiro de 2022, a receita operacional foi de cerca de 156 milhões de yuans, um aumento de cerca de 70% ano a ano.
Breve comentário
As três principais linhas de produtos alcançaram alto crescimento, e o desempenho está em linha com as expectativas do mercado
O desempenho da empresa em 2021 foi brilhante. A receita, lucro líquido atribuível à empresa-mãe e lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foram 829 milhões de yuans (+ 73%), 208 milhões de yuans (+ 88%) e 168 milhões de yuans (+ 71%), respectivamente. Em um único trimestre, a receita eo lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 21q4 foram 235 milhões de yuans (+ 50%) e 46 milhões de yuans (+ 17%), respectivamente. A taxa de crescimento do lado do lucro foi menor do que a do lado da receita, Espera-se que se deva principalmente ao grande investimento em vendas do quarto trimestre e despesas de I & D. Da operação de janeiro a fevereiro de 2022, o desempenho da empresa manteve uma alta tendência de crescimento.
Os três principais negócios da empresa mantiveram uma alta tendência de crescimento. A receita de produtos de acesso coronário, produtos eletrofisiológicos e produtos de intervenção periférica atingiu 382 milhões de yuans, 233 milhões de yuans e 119 milhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 97%, 46% e 81% respectivamente. Espera-se que seja principalmente devido à melhoria síncrona da cobertura de produtos de intervenção vascular e taxa de penetração de admissão e o avanço gradual do negócio eletrofisiológico de bidimensional para tridimensional. Ao mesmo tempo, o fio guia e o tubo guia da artéria coronária alcançaram um nível mais alto na coleção intensiva de 13 alianças provinciais na Mongólia Interior e 9 alianças provinciais em Jiangxi em 2021, o que deve impulsionar o alto crescimento do negócio de acesso à artéria coronária da empresa.
De uma perspectiva regional, após a recuperação gradual da epidemia, a China aumentou significativamente, alcançando uma receita de 744 milhões de yuans (+ 77%), e os negócios estrangeiros ainda alcançaram um crescimento constante sob a influência da epidemia, alcançando uma receita de 79 milhões de yuans (+ 35%). Em 2022, a China continuará a promover o registro de produtos em mercados estrangeiros, como México, Brasil e região da CEI da Rússia, Entre eles, será lançado o registro da União Eurasiática na região da CEI da Rússia, que deverá completar o registro de 6 a 9 tipos de produtos ao longo do ano. Ao mesmo tempo, completará o registro CE de 4 produtos vasculares periféricos e a aplicação fda510 (k) de 3 produtos de intervenção PCI. O grande volume de produtos no mercado ultramarino pode ser esperado.
Aprofundamos o desenvolvimento do mercado e aumentamos ainda mais a cobertura de mercado dos produtos eletrofisiológicos e de intervenção vascular da empresa
Em 2021, os produtos eletrofisiológicos da empresa foram implantados em cerca de 300 novos hospitais, abrangendo mais de 800 hospitais, o que alcançou um avanço de bidimensional para tridimensional. Após a aprovação do sistema de mapeamento eletrofisiológico cardíaco tridimensional e cateteres de ablação relacionados no início de 2021, mais de 600 operações eletrofisiológicas tridimensionais foram concluídas em quase 200 hospitais. No futuro, com o investimento adicional de equipamentos eletrofisiológicos tridimensionais e a aprovação de consumíveis de fibrilação atrial, Espera-se melhorar continuamente a cobertura hospitalar e a quantidade de cirurgia eletrofisiológica. A taxa de cobertura e a taxa de penetração na admissão de produtos de intervenção vascular também foram melhoradas, com mais de 250 novos agentes, incluindo quase 60 linhas de produtos coronarianos e mais de 190 linhas de produtos periféricos. O número de internações aumentou 54% ano a ano, abrangendo mais de 2000 hospitais.
A aprovação de produtos está progredindo sem problemas, há produtos abundantes sob pesquisa, e uma variedade de produtos pesados pode se tornar uma força importante no futuro
Em termos de P & D de produtos, a empresa adere a P & D independente, guiado pelo encontro de aplicações clínicas, e promove constantemente o progresso constante de vários projetos de P & D através do modo de “combinação de medicina e indústria”. Desde o início do ano, 10 produtos desenvolvidos independentemente pela empresa, incluindo posicionamento magnético cateter de eletrodo de ablação por radiofrequência de perfusão salina fria, sistema de mapeamento eletrofisiológico cardíaco tridimensional, cateter de dilatação por balão ancorado e cateter de contraste revestido hidrofílico, foram aprovados para listagem, enriquecendo ainda mais as linhas de produtos de negócios da empresa em eletrofisiologia, periférica e assim por diante. Além disso, a empresa conta ainda com 21 projetos de pesquisa, incluindo 10 na área de eletrofisiologia e 11 na área de intervenção vascular. Em 2022, a empresa se concentrará em promover os projetos clínicos de fibrilação atrial e AFP com pressão de posicionamento magnético e mapeamento de alta densidade, e completar o acompanhamento clínico da AAT. Acreditamos que o posicionamento magnético sensor de pressão cateter de ablação por radiofrequência, gerador de ablação de pulso (AFP), stent aórtico torácico (AAT) Produtos pesados, como o microcateter de balão, devem se tornar importantes pontos de crescimento de contribuição de receita no futuro, especialmente o layout de consumíveis relacionados à fibrilação atrial, que deve aumentar ainda mais a competitividade central do negócio eletrofisiológico da empresa.
Durante este período, a taxa de custos foi bem controlada e o investimento em I & D continuou a aumentar
A margem bruta de lucro das vendas da empresa em 2021 foi de 69,49%, basicamente igual à do mesmo período do ano passado; O rácio de despesas de vendas é de 23,69% (-0,04pct); A taxa de taxa de gestão é de 6,65% (- 1,60pct); A taxa de despesa financeira é de 0,08% (+ 0,04pct). Durante o período de relatório, a empresa investiu ativamente em I & D, com uma taxa de despesa em I & D de 16,28%, um aumento homólogo de 1,28%, principalmente devido ao aumento de projetos de I & D, o salário do pessoal de I & D e o aumento das taxas experimentais e taxas de inspeção e testes exigidas para alguns projetos que entram na fase clínica. A empresa espera continuar a aumentar o investimento em I & D em 2022, e a taxa de despesa em I & D é esperada para ser de 16,7%. O fluxo de caixa operacional líquido da empresa foi de 181 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 22,36%, o que se espera ser principalmente devido ao crescimento da escala de vendas da empresa, a rápida coleta de fundos e o aumento no dinheiro recebido da venda de mercadorias.
Previsão e avaliação dos lucros
Estimamos que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 será de 1,188 bilhão de yuans, 1,654 bilhão de yuans e 2,237 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 43%, 40% e 35%. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe é esperado para ser 298 milhões de yuans, 411 milhões de yuans e 553 milhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 43%, 38% e 35%. O EPS de 2022 a 2024 é esperado para ser 4,47 yuan, 6,16 yuan e 8,30 yuan respectivamente, calculado no preço de fechamento em 10 de março de 2022 (207,07 yuan), O PE correspondente é 46, 34 e 25 vezes respectivamente.
Dicas de risco: risco de falha de novos produtos P & D e registro, risco de fuga de cérebros de P & D e gestão, risco de concorrência no mercado e risco centralizado de política de compra.
