\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 179 Jiangsu Xinquan Automotive Trim Co.Ltd(603179) )
Evento: a empresa divulgou o relatório anual, e alcançou uma receita de 4,613 bilhões em 21 anos, um aumento homólogo de + 25,33%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de +1,084 mil milhões numa base homóloga.
A receita aumentou significativamente, beneficiando do grande volume de clientes a jusante.
A empresa alcançou uma receita de 4,613 bilhões no ano inteiro, um aumento homólogo de + 25,33%; A 21q4 alcançou uma receita de 1,349 bilhão, com uma relação mensal de + 20,63% / + 34,63%. O crescimento da receita deveu-se principalmente ao rápido volume de pedidos de clientes downstream no quarto trimestre e ao volume contínuo de pedidos de novos clientes.
A margem de lucro bruto e a margem de lucro líquido diminuíram ano a ano, e as três taxas estabilizaram gradualmente.
A margem bruta de lucro da empresa para todo o ano foi de 21,32%, com um aumento homólogo de -1,68pct, principalmente devido a mudanças no preço e volume de vendas de alguns produtos. A margem de lucro bruta de 21q4 foi de 20,81%, com uma relação mês a mês de -2,59 / + 2,11pct, principalmente devido ao rápido volume de clientes downstream e vantagens de escala proeminentes. Do ponto de vista do negócio: 1) o aumento da margem de lucro bruto do painel da porta e do conjunto do pára-choques é principalmente devido ao volume de produção e vendas de alguns produtos novos; 2) A diminuição da margem de lucro bruto da montagem do painel de instrumentos, montagem do armário superior, coluna e downcomer é principalmente devido ao declínio anual do preço e volume de vendas de alguns produtos.
A taxa de juros líquida da empresa em 21 anos foi de 6,20%, com um aumento homólogo de -0,78pct; A taxa de juro líquida 21q4 foi de 4,43%, com uma relação mês a mês de – 3,63% / – 1,06%. A diminuição da taxa de juro líquida deveu-se principalmente ao aumento dos custos operacionais.
No 21º ano, o rácio gestão/vendas/despesas financeiras da empresa foi de 4,65% / 4,36% / 0,61%, com um aumento homólogo de + 0,23 / – 0,17 / – 0,61pct. III. A taxa é geralmente estável, e o aumento da taxa de despesas administrativas deve-se principalmente ao aumento do volume de negócios, aumento de empregados, amortização e depreciação. A diminuição da taxa de despesa de vendas deve-se principalmente ao aumento da receita. A diminuição da taxa de despesa financeira deve-se principalmente ao aumento dos juros obtidos dos fundos de oferta de ações, à diminuição dos empréstimos e à diminuição dos juros acumulados para resgate de obrigações convertíveis. Olhando para a frente para 2022, com base em clientes de alta qualidade, a empresa continua a explorar o mercado, inovação tecnológica e otimização estrutural, e a margem de lucro bruto e taxa de despesa devem ser melhoradas ainda mais.
Lucro líquido imputável à empresa-mãe + 10,21% em termos homólogos, deduzindo o lucro líquido não imputável à empresa-mãe + 3,91% em termos homólogos.
A empresa obteve um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 284 milhões em todo o ano de 21 anos, um aumento homólogo de + 10,21%; Deduzir o lucro líquido não imputável à empresa-mãe de 257 milhões, um aumento homólogo de + 3,91%. Em um único trimestre, o lucro líquido imputável à empresa-mãe no 21q4 foi de 64 milhões, com um rácio mensal de – 28,60% / + 13,92%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 67 milhões, com um rácio mensal de – 22,18% / + 50,49%. O aumento mensal deveu-se principalmente ao aumento dos negócios do 4º trimestre, e a diminuição homóloga deveu-se principalmente ao aumento dos custos operacionais.
O fluxo de caixa operacional foi de 211 milhões, um aumento homólogo de + 142590%.
O fluxo de caixa operacional da empresa em todo o ano de 21 anos foi de 211 milhões, um aumento homólogo de + 142590%; O fluxo de caixa operacional 21q4 foi de 123 milhões, um aumento mensal de + 73,99%. O aumento substancial do fluxo de caixa operacional deve-se principalmente ao aumento dos negócios da empresa e à melhoria de seu funcionamento.
Com base em clientes de alta qualidade, explorar mercados nacionais e estrangeiros e acompanhar o desenvolvimento de novas energias, espera-se que o desempenho aumente.
(1) recursos de clientes de alta qualidade: a empresa estabeleceu boas relações de cooperação com as cinco principais grandes e médias empresas / caminhões pesados na China e muitas marcas de automóveis e veículos elétricos bem conhecidas. (2) layout estratégico razoável: atualmente, a empresa estabeleceu bases de produção e fabricação em 13 cidades na China, construiu novos projetos de base de produção em Xi’an e Xangai, e implantado no exterior nos Estados Unidos, México, Malásia, etc. para expandir dentro e fora do mercado. (3) Sob o pano de fundo da “neutralidade de carbono”, a empresa acompanha o desenvolvimento de novas energias, e espera-se que seu desempenho continue aumentando.
Sugestão de investimento: o desempenho é estável e bom, e espera-se que a empresa abra o espaço de avaliação. Espera-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de RMB 530/69/860 milhões, mantendo a classificação “buy”.
Dica de risco: a perspectiva de mercado está sujeita à velocidade de desenvolvimento da indústria, mudanças nas políticas industriais, etc.
