\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 229 Zhejiang Ausun Pharmaceutical Co.Ltd(603229) )
Evento: a empresa emitiu um plano de oferta não pública para 2022. Ela planeja emitir não mais do que 10% do capital social total atual, ou seja, não mais do que 287048 milhões de ações (incluindo), eo montante total de captação de fundos não é mais do que 500 milhões de yuans (incluindo). O valor líquido após dedução das despesas de emissão está planejado para investir no projeto de internacionalização de preparações high-end (fase I) Projeto de industrialização de APIs características e intermediários farmacêuticos chave (fase II) e capital de giro suplementar.
A cadeia industrial integrada continua a atualizar, expandir a capacidade de produção e aumentar a competitividade geral. 1) O projeto de internacionalização de preparações high-end (fase I) está planejado para ter um investimento total de 516 milhões de yuans, e está planejado para usar 290 milhões de yuans de fundos levantados. Este projeto é o projeto de fase I de “Zhejiang Qizheng Pharmaceutical Co., Ltd. no cluster industrial da economia circular da baía de Taizhou com uma produção anual de 450 milhões de comprimidos e cápsulas anti-tumorais e 3,9 bilhões de comprimidos e cápsulas sólidos”. Expandir para o lado de I&D e produção de preparações, e continuar a promover a estratégia de atualização da cadeia industrial integrada de intermediários + APIs características + preparações, que se espera para otimizar ainda mais a estrutura de negócios; 2) O projeto de industrialização de APIs características e intermediários farmacêuticos chave (fase II) está planejado para ter um investimento total de 162 milhões de yuans, e está planejado usar 130 milhões de yuans de fundos levantados. a empresa tem projetos ricos da reserva, e tem uma variedade de intermediários, produtos da API e produtos da reserva com tecnologia madura, Ao mesmo tempo, a demanda de capacidade dos clientes de preparação downstream no estágio clínico tardio de novos medicamentos e mesmo na fase de comercialização após ser aprovado para listagem aumenta. A implementação deste projeto deve resolver os problemas de estrutura de capacidade apertada e escassez de capital da empresa, e fornecer suporte de capacidade para atender a crescente demanda de mercados fora da China. A implementação de todo o projeto de investimento levantado ajudará a empresa a estabelecer e jogar plenamente as vantagens da integração da cadeia industrial, cultivar novos pontos de crescimento do lucro e melhorar continuamente sua competitividade geral.
Como uma empresa de API de rápido crescimento sob o comando de empreendedores científicos e tecnológicos e apoiada pelo sistema de “grande P & D”, a cdmo está passando por rápida transformação e desenvolvimento, API e variedades intermediárias estão constantemente retransmitindo, mantendo alta a estratégia de preparação para trazer novos pontos de crescimento a longo prazo, e está otimista sobre o crescimento a longo prazo da empresa. Com o conceito de “pesquisa e desenvolvimento em larga escala para alcançar o desenvolvimento não convencional e rápido”, a empresa investiu vigorosamente na inovação científica e tecnológica e formou uma rica combinação de gradiente de produto para impulsionar o rápido desenvolvimento da empresa. Fundador Zheng Zhiguo tem sido profundamente envolvido na pesquisa e desenvolvimento da indústria química médica por muitos anos, liderou o rápido crescimento da empresa, e está entre os principais escalões de fabricação China Meheco Group Co.Ltd(600056) desde o seu estabelecimento por mais de 10 anos. O cdmo da empresa desenvolve-se rapidamente, representando mais da metade de sua receita em 2021h1. Com a liberação gradual de API e capacidade de produção intermediária, espera-se que seu desempenho mantenha rápido crescimento. Além disso, a extensão da preparação traga novos pontos de crescimento a longo prazo, entre eles, o medicamento para tratamento de AVC isquêmico BZP tem grande potencial bomba e deve ser listado em 2025.
Previsão de lucro e sugestões de investimento: esperamos que a receita da empresa de 2021 a 2023 seja 548, 781 e 1058 milhões de yuans, com um aumento anual de 33,9%, 42,6% e 35,5%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 135 milhões de yuans, 203 milhões de yuans e 293 milhões de yuans, com um aumento anual de 55,4%, 50,7% e 43,9%; O EPS correspondente é 0,47, 0,71 e 1,02 yuan. A avaliação média de empresas comparáveis é de 66% em 2021 × Atualmente, o preço das ações da empresa corresponde a 99/66/46 vezes PE em 20212022/2023. Considerando o rápido desenvolvimento do cdmo da empresa, espera-se que a catálise de API e negócios intermediários lançados com variedades e capacidade de produção continue a aumentar em grandes quantidades. O layout de negócios de medicamentos genéricos e medicamentos inovadores criará novos pontos de crescimento a longo prazo e manterá a classificação de “comprar”.
Eventos de alerta de risco: riscos de I&D de produtos e inovação tecnológica; Risco de alteração do ambiente do comércio internacional; Proteção ambiental e riscos de produção de segurança; Risco de flutuação cambial; Existe o risco de que as informações públicas sejam atrasadas ou não atualizadas a tempo.
