\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 690 Suzhou Nanomicro Technology Co.Ltd(688690) )
Evento: em 2021, a receita operacional atingiu 450 milhões de yuans, um aumento anual de 117,7%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 190 milhões de yuans, um aumento anual de 158,8%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a não dedução foi de 170 milhões de yuans, com um aumento anual de 172,1%, e o desempenho foi melhor do que esperávamos.
O desempenho do trimestre único do Q4 continuou a crescer rapidamente, e seu fluxo de caixa operacional aumentou significativamente: em 2021q4, a empresa alcançou uma receita de 160 milhões de yuans, um aumento homólogo de 112,7%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 72,83 milhões de yuans, um aumento homólogo de 119,5%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a não dedução foi de 62,66 milhões de yuans, um aumento homólogo de 115,6%, e o desempenho de um único trimestre continuou a manter o crescimento rápido. Em 2021, a despesa de vendas da empresa foi de 66,26 milhões de yuans (+ 109,4%, ano a ano, o mesmo abaixo), e a taxa de despesa de vendas foi de 14,84% (-0,60pp); A despesa de gestão é de 47,54 milhões de yuan (+ 71,2%), e a taxa de despesa de gestão é de 10,65% (- 2,70pp); A despesa de P & D foi de 66,1 milhões de yuans (+ 98,7%), e o rácio de despesa de P & D foi de 14,81% (- 1,42 pp). Em 2021, a empresa realizou um fluxo de caixa operacional líquido de 160 milhões de yuans, um aumento homólogo de 118,2%.
A indústria biofarmacêutica está crescendo, e os negócios relacionados da empresa estão crescendo rapidamente: beneficiando da alta perspectiva da indústria biofarmacêutica da China, o principal negócio da empresa, especialmente meios de cromatografia de troca iônica e meios de cromatografia para purificação macromolecular de drogas, manteve o crescimento rápido. Em termos de negócios, em 2021, a receita de produtos de enchimento cromatográfico e meio cromatográfico foi de 350 milhões de yuans (+ 148,5%), dos quais a receita de produtos de enchimento cromatográfico e meio cromatográfico usados na produção formal de empresas farmacêuticas ou projetos clínicos de fase III era de cerca de 160 milhões de yuans; A renda da coluna líquida da cromatografia e dos produtos do pré-tratamento da amostra foi 31,66 milhões yuan (+ 77,6%); IVD alcançou uma receita de 15,8 milhões de yuan (+ 87,7%) com produtos principais da microesfera; A receita de produtos de microesferas no campo fotoelétrico foi de 37,68 milhões de yuans (+ 78,5%). Considerando a política centralizada de compras, segurança da cadeia de suprimentos e fatores epidêmicos, a empresa, como líder de cargas cromatográficas domésticas, inaugurou o duplo dividendo de expansão do mercado e melhoria de ações, e espera-se continuar a inaugurar o rápido crescimento do desempenho no futuro.
Continuar a acelerar o desenvolvimento e a aplicação industrial de novos produtos e traçar ativamente novos pontos de crescimento de negócios: em 2021, a empresa desenvolveu meios de cromatografia de troca iônica de modo misto, enchimentos de cromatografia de sílica gel de fase reversa de alto desempenho para insulina e produtos de mídia de cromatografia de troca iônica com o mesmo desempenho que produtos similares importados.Comparado com enchimentos importados, o ciclo de fornecimento é mais curto e o fornecimento de massa estável é realizado. Os meios de cromatografia de afinidade e os enchimentos cromatográficos quirais de alto desempenho revestidos da série unichiral foram vendidos em grande escala; Grânulos magnéticos, microesferas de látex, microesferas fluorescentes e outros produtos para quimioluminescência voltaram-se gradualmente para a produção em massa e foram verificados e testados por muitos fabricantes de reagentes de diagnóstico na China e parcialmente aplicados. No primeiro semestre de 2021, a empresa financiou conjuntamente o estabelecimento da tecnologia nano micro vida, com foco no aumento do desenvolvimento e expansão do mercado de esferas magnéticas e outros produtos, aproveitando a oportunidade de substituição doméstica de matérias-primas a montante do diagnóstico in vitro e realizando rapidamente a aplicação industrial.
Previsão de lucro e classificação de investimento: considerando o dividendo duplo de expansão do mercado e melhoria de ações, vamos aumentar o EPS de 0,62/0,96 yuan para 0,72/1,11 yuan em 20222023. Ao mesmo tempo, prevê-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2024 será de 645 milhões de yuan, e o valor de mercado atual corresponde a 113 vezes, 74 vezes e 51 vezes de PE em 20222024, respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Dicas de risco: a concorrência no mercado intensifica o risco, risco de política industrial a jusante, etc.
