\u3000\u30 Beijing Jingyeda Technology Co.Ltd(003005) 04 Sichuan Tianyi Comheart Telecom Co.Ltd(300504) )
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A empresa divulgou a previsão de desempenho por 21 anos, e espera-se realizar o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 175190 milhões de yuans em 21 anos, com um aumento anual de 58,83% – 72,45%.
Ao mesmo tempo, a empresa anunciou recentemente várias ordens de operador: 1) ganhou a licitação para o projeto de aquisição centralizada de emergência de produtos de gateway doméstico inteligente da China Mobile de 2022 a 2023, com o wi-fi5 de banda dupla GPON contabilizando 10,45%, e o valor vencedor estimado é de 171 milhões de yuans, incluindo impostos, e o wi-fi6 de banda dupla GPON contabilizando 14,02%, e o valor vencedor estimado é de 157 milhões de yuans, incluindo impostos; 2) A China Mobile ganhou a licitação para a aquisição centralizada de produtos do divisor óptico em 2022, com uma participação vencedora da licitação de 18,85%. O valor vencedor da licitação é esperado para ser 50 milhões de yuans, excluindo impostos.
Os nossos comentários são os seguintes:
Como uma importante entrada inferior da economia digital, a construção da banda larga Gigabit foi promovida rapidamente sob a promoção de políticas.
O 14º plano quinquenal para a indústria da comunicação exige claramente que o número de portas 10gpon e acima seja aumentado de 3,2 milhões em 2020 para 12 milhões em 2025 (as portas referem-se à sala de informática do escritório, que pode cobrir muitos terminais através da rede PON), e o número de usuários de banda larga Gigabit deve aumentar de 6,4 milhões em 2020 para 60 milhões em 2025. No final de 2021, os usuários de banda larga Gigabit da China atingiram 34,56 milhões, com um aumento líquido de 28,16 milhões.A construção de banda larga Gigabit começou a aumentar rapidamente. Do ponto de vista do espaço de atualização de estoque, o número total de usuários de banda larga na China é de 536 milhões, e a taxa de penetração de banda larga Gigabit é de apenas 6,4%. A construção de banda larga Gigabit deve se desenvolver continuamente no futuro.
Com base nas indústrias de comunicação óptica e comunicação móvel, a empresa continua a otimizar a estrutura do cliente do mercado de operadoras, com foco no aumento da demanda e valor impulsionado pela atualização da banda larga Gigabit.
Com a promoção da construção de banda larga Gigabit, a demanda da empresa por equipamentos de acesso continua a crescer, e a proporção de vendas de produtos-chave com maior valor, como 10gpon e wi-fi6 aumenta gradualmente, promovendo o crescimento contínuo da receita e lucro da empresa. A empresa consolidou e fortaleceu sua competitividade de mercado nos três principais mercados de operadoras, ganhou a licitação de China Telecom Corporation Limited(601728) Tianyi gateway 4.0, ganhou a licitação de algumas filiais provinciais do China Mobile Group e China United Network Communications Limited(600050) licitação / recrutamento, otimizou a estrutura do cliente e melhorou a capacidade anti risco da empresa.
Concentre-se nas necessidades dos operadores, expanda 5g pequenas estações base, VR/AR, casa inteligente e outros campos horizontalmente, e abra um maior espaço de crescimento
No campo de 5g, a empresa estabeleceu 5gcpe e pequenos produtos da estação base.A estação base pequena 5g pesquisada principalmente e desenvolvida entrou na fase do teste do operador, e o teste está progredindo suavemente. Por outro lado, o terminal VR da empresa entrou na biblioteca de produtos de China Telecom Corporation Limited(601728) e tem a qualificação de vendas em China Telecom Corporation Limited(601728) ; Além disso, a empresa investiu em Shanghai lipai optical crystal technology Co., Ltd., o fornecedor de componentes ópticos do núcleo upstream da AR, para fazer reservas técnicas para o campo da AR. No campo da casa inteligente, a empresa continua a promover o R & D e o marketing de campainha inteligente e câmera IPC. A empresa continua a cultivar as necessidades dos operadores, enriquecer ainda mais o layout do produto e abrir espaço de crescimento a longo prazo.
Consultoria em investimentos e previsão de lucros
A empresa tem estado profundamente envolvida no mercado de comunicações ópticas por muitos anos, e encomendas importantes de operadores continuam a aterrar. Espera-se que a empresa se beneficie do crescimento contínuo do valor dos dispositivos wi-6 e operadoras de rede Gigabit, bem como do crescimento contínuo da nova tecnologia wi-6 da empresa. Impulsionada pela estratégia dupla Gigabit e outras políticas, a demanda por produtos-chave, como 10gpon excedeu as expectativas, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 21-23 anos foi ajustado de 160 milhões, 200 milhões e 260 milhões de yuans para 180 milhões, 230 milhões e 280 milhões de yuans respectivamente, correspondendo a 24 vezes e 19 vezes relação P / E em 22-23 anos, reiterando a classificação de “excesso de peso”.
Aviso de risco: a demanda é baixa, a concorrência do mercado excede a expectativa, o preço das matérias-primas sobe e está fora de estoque.O progresso real da implementação do projeto vencedor está sujeito ao contrato final, a previsão de desempenho é o cálculo preliminar, e o desempenho real está sujeito ao relatório anual
