\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 690 Suzhou Nanomicro Technology Co.Ltd(688690) )
Evento: em 10 de março de 2022, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021.Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 446 milhões de yuans, um aumento anual de 117,74%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 188 milhões de yuans, um aumento anual de 158,75%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 172 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 172,09%.
O desempenho está alinhado com as expectativas, e o principal negócio continua a crescer a um ritmo elevado. Em termos de negócios, o setor biomédico da empresa alcançou uma receita operacional de 390 milhões de yuans em 2021, um aumento anual de 134,17%; O setor de tela plana alcançou uma receita operacional de 38 milhões de yuans, um aumento anual de 13,69%; O segmento de diagnóstico in vitro alcançou uma receita operacional de 16 milhões de yuans, um aumento anual de 353,31%. Em uma base trimestral, o Q1-Q4 da empresa alcançou uma receita operacional de 67 milhões de yuans, 99 milhões de yuans, 117 milhões de yuans e 164 milhões de yuans respectivamente, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 22 milhões de yuans, 43 milhões de yuans, 50 milhões de yuans e 73 milhões de yuans respectivamente, com alto crescimento mês a mês e ano a ano. Em termos de nível de lucro, a margem bruta de lucro do negócio principal da empresa é estável, e a margem bruta de lucro do negócio biomédico é de 84,51%, com um aumento homólogo de 0,04pct; A margem de lucro bruta do negócio de tela plana foi de 78,47%, um decréscimo homólogo de 0,31pct; A margem de lucro bruta do negócio de diagnóstico in vitro foi de 87,67%, uma diminuição homóloga de 9,35pct. Do ponto de vista das despesas do período, o efeito da escala é óbvio: a taxa de despesas com vendas da empresa em 2021 foi de 14,84%, uma diminuição homóloga de 0,59pct; A taxa de taxa de gestão foi de 10,65%, uma diminuição homóloga de 2,90pct.
Resolva o problema de gargalo da biomedicina e acelere a substituição de importação do negócio de enchimento cromatográfico. A indústria de enchimento cromatográfico da China tem sido monopolizada pelo capital estrangeiro por um longo tempo. Nos últimos anos, a cadeia de fornecimento de marcas estrangeiras tem sido em falta devido a fatores externos. Como um fornecedor líder da marca na China, Suzhou Nanomicro Technology Co.Ltd(688690) tornou-se uma escolha importante para as matérias-primas domésticas para ser independente e controlável. Em 2021, a receita de vendas de embalagens cromatográficas e produtos médios cromatográficos da empresa atingiu 349 milhões de yuans, um aumento anual de 148,54%, representando 78,13% da receita operacional. O rápido crescimento deste negócio decorre principalmente do desenvolvimento contínuo de novos clientes e da ampliação do volume de compra de antigos clientes: por um lado, o número de clientes de produtos de enchimento cromatográfico e meio cromatográfico atingiu 500 em 2021, um aumento de 101 em relação ao ano passado; Por outro lado, com o aprofundamento da cooperação, a escala de pedidos de clientes antigos foi ampliada passo a passo. Em 2021, a receita de vendas da produção comercial dos clientes ou projetos clínicos da fase III atingirá 164 milhões de yuans. Do ponto de vista dos tipos de clientes, existe uma forte demanda pela separação e purificação de fármacos macromoleculares.O número e escala de projetos de fármacos de anticorpos cooperados pela empresa aumentaram significativamente em 2021, especialmente o crescimento de produtos como meios de cromatografia de troca iônica e meios de cromatografia de afinidade utilizados para purificação macromolecular de fármacos.
Estabeleça ativamente novas áreas de negócios e abra o teto do mercado. A empresa toma a tecnologia da microesfera nano como o núcleo e organiza ativamente novas áreas de negócios: (1) tecnologia da micro vida nano: a tecnologia da micro vida subsidiária da holding nano está envolvida principalmente em produtos da microesfera para o diagnóstico in vitro. Também realizou verificação e testes em muitos fabricantes de reagentes de diagnóstico na China, e alguns produtos foram comercializados.A receita anual de vendas de microesferas para diagnóstico in vitro foi de 16 milhões de yuans, com um aumento anual de 3,53 vezes. (2) Análise do espectro nano: a subsidiária holding da análise do espectro nano está envolvida principalmente em colunas cromatográficas e consumíveis cromatográficos. Em 2021, a empresa focou-se em promover colunas cromatográficas da caracterização macromolecular do anticorpo às Empresas Biofarmacêuticas. Ao longo do ano, a receita operacional de colunas cromatográficas líquidas e produtos do pré-tratamento da amostra foi 32 milhões yuan, com um aumento ano-a-ano de 77,64%. (3) Instrumento Cypress: O instrumento Cypress, uma subsidiária de ações anônimas, está envolvido principalmente no instrumento e no equipamento de separação e purificação macromolecular, com uma receita operacional de 86 milhões de yuans em 2021.
Sugestão de investimento: estimamos que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 será de 696 milhões, 1032 milhões e 1477 milhões, respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 292 milhões, 437 milhões e 631 milhões, respectivamente. A razão de lucro de preço correspondente (PE) será de 111,8 vezes, 74,8 vezes e 51,8 vezes respectivamente, e a empresa receberá a classificação de investimento de excesso de peso-a.
Dica de risco: o risco de intensificação da concorrência industrial; O risco de substituição das importações é inferior ao esperado.
