\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 256 Guanghui Energy Co.Ltd(600256) )
Assuntos:
A empresa emitiu o anúncio de pré aumento do desempenho no primeiro trimestre de 2022. Espera-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 22q1 será de 1,96 bilhão de yuans a 2,06 bilhões de yuans, com um aumento ano a ano de 144% a 157%.
1) beneficiar-se do aumento dos preços internacionais do petróleo e do gás e do controle da China sobre o fornecimento de carvão, o principal volume de produtos da empresa e o aumento de preços juntos, impulsionando um aumento substancial no desempenho; 2) Durante o 14º período do Plano Quinquenal, a expansão da mina de carvão Malang e do terminal de GNL Qidong é o principal ponto de crescimento da empresa, que está otimista sobre a melhoria gradual do desempenho; 3) Na próxima etapa, a empresa se transformará no campo da energia verde e passará a um novo nível de desenvolvimento; 4) Contra o pano de fundo do aumento acentuado nos preços do petróleo e gás, aumentamos nossa previsão de lucro para 21-23 anos. Espera-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será 49 / 91 / 10,4 bilhões de yuans (originalmente 45 / 60 / 6,5 bilhões de yuans), EPS será 0,73 / 1,35 / 1,54 yuan / ação, e o PE correspondente será 10,0 / 5,4 / 4,7x, mantendo a classificação de “compra”.
Comentários:
O volume e o preço dos principais produtos aumentaram simultaneamente, impulsionando o crescimento substancial do desempenho
Acreditamos que o desempenho da empresa aumentou significativamente no primeiro trimestre, principalmente devido ao aumento contínuo dos preços globais do petróleo e gás causado por fatores geopolíticos, o que levou a um aumento significativo nos preços da energia e produtos químicos upstream, e se beneficiou do aumento dos preços do carvão trazido pelo rigoroso controle do fornecimento de carvão da China, A rentabilidade dos principais produtos da empresa aumentou até certo ponto no primeiro trimestre, tanto em termos homólogos como em termos mensais.
GNL de gás natural liquefeito: o volume de vendas de janeiro a fevereiro aumentou cerca de 10% ano a ano, dos quais o volume de vendas de Qidong LNG aumentou 17% ano a ano; Em março, o preço médio de venda do mercado de GNL em diferentes fontes de gás aumentou cerca de 77-171% ano a ano e 28-30% mês a mês.
Carvão: de janeiro a fevereiro, o volume de vendas estrangeiras aumentou cerca de 17% ano a ano; O preço de venda do mercado de carvão da empresa em cada segmento aumentou cerca de 47-164% ano a ano em março, que foi basicamente o mesmo mês a mês.
Metanol: de janeiro a fevereiro, o volume de vendas diminuiu cerca de 6% ano a ano; Em março, o preço médio de venda do metanol na China aumentou cerca de 49% ano a ano e 19% mês a mês. Produtos petrolíferos à base de carvão: de janeiro a fevereiro, o volume de vendas aumentou cerca de 29% em relação ao ano anterior; Em março, o preço médio de venda de petróleo à base de carvão aumentou cerca de 118% ano a ano e 30% mês a mês.
A expansão da mina de carvão Malang e do terminal Qidong LNG vale a pena olhar para a frente
Atualmente, os principais projetos em construção da empresa são mina de carvão Malang, terminal de GNL Qidong, projeto de gás bruto para etilenoglicol, etc. Entre eles, a capacidade planejada da mina de carvão Malang é de 15 milhões de toneladas. Atualmente, procedimentos relevantes ainda estão em andamento na fase inicial. Espera-se que seja concluída e colocada em operação em 2023 e gradualmente atingir a capacidade de produção em 2024. Naquele momento, a capacidade total de carvão da empresa atingirá 35 milhões de toneladas; Atualmente, a capacidade de volume de negócios do terminal de GNL Qidong atingiu 3 milhões de toneladas, e os tanques de armazenamento 5 da empresa devem ser concluídos e colocados em operação em 22 de junho, quando a capacidade de volume de negócios atingirá 5 milhões de toneladas. Na fase posterior, a empresa adicionará tanques de armazenamento 6 7 que devem ser concluídos e colocados em operação em 24-25 anos, quando a capacidade total de volume de negócios da empresa atingirá 10 milhões de toneladas. Além disso, o projeto de produção de etileno glicol da empresa a partir de gás bruto gerado pelo projeto de refino de carvão limpo iniciou operação experimental e espera-se que seja colocado em operação gradualmente no segundo trimestre de 22 anos, contribuindo com lucros.
Transformação de energia verde para escrever um novo capítulo
No contexto da política de duplo carbono, a empresa também iniciou oficialmente o ritmo de transformação para a energia verde. Atualmente, está promovendo a implementação do projeto de captura de dióxido de carbono, armazenamento e deslocamento de petróleo (CCUs), e também irá acelerar o layout do desenvolvimento da indústria de energia de hidrogênio no futuro. Em termos de energia de hidrogênio, a empresa planeja construir 537 conjuntos de unidades de produção de hidrogênio de água eletrolítica 1000nm3 / h, 180 tanques de armazenamento de hidrogênio 1000m3 (1.6Mpa), 46 estações de hidrogenação automotiva e 1565 caminhões pesados de combustível de hidrogênio. Enquanto isso, de 2022 a 2030, a capacidade instalada total de apoio à sala eólica com nova geração de energia fotovoltaica é de 6,25 milhões de kW (incluindo geração de energia eólica de 5 milhões de KW e geração de energia fotovoltaica de 1,25 milhões de KW), dos quais a capacidade instalada total de nova geração de energia no final do 14º plano quinquenal é de 3,2 milhões de kW (energia eólica de 2,55 milhões de KW e energia fotovoltaica de 650000 kW); No final do 15º plano quinquenal, a capacidade instalada total da nova geração de energia era de 3,05 milhões de kW (2,45 milhões de kw de energia eólica e Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) kW de energia fotovoltaica).
Sugestão de investimento: ser otimista sobre o desenvolvimento a longo prazo da empresa, aumentar a previsão de lucro e manter a classificação de “comprar”
Contra o pano de fundo do aumento acentuado nos preços do petróleo e gás, aumentamos nossa previsão de lucro para 21-23 anos. Espera-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será 49 / 91 / 10,4 bilhões de yuans (originalmente 45 / 60 / 6,5 bilhões de yuans), EPS será 0,73 / 1,35 / 1,54 yuan / ação, e o PE correspondente será 10,0 / 5,4 / 4,7x, mantendo a classificação de “compra”.
Dicas de risco
Os preços internacionais da energia flutuaram, os preços do carvão caíram e o progresso dos projetos em construção não atendeu às expectativas
